Бизнес , 06 июн 2016, 00:00

Фонд Щербовича попытался продать акции «Транснефти» за $2,9 млрд

Фонд UCP Ильи Щербовича, который требует увеличения дивидендов «Транснефти», в конце 2015 года вел переговоры о продаже своего пакета акций. Для сделки он был оценен в $2,8–2,9 млрд. Но пока что она не состоялась

На площадке приема нефти трубопроводной системы «Восточная Сибирь – Тихий океан» в специализированном морском нефтеналивном порту «Козьмино» (Фото: Юрий Смитюк/ТАСС)

Переговоры о продаже

UCP, скупающий акции «Транснефти» с 2012 года, и руководство компании в конце прошлого года вели переговоры о продаже доли фонда в трубопроводной компании, рассказали РБК два источника, близких к переговорам.

По данным «Транснефти» на январь 2016 года, UCP принадлежало 1,1 млн привилегированных акций компании. Это около 71% привилегированных акций, или 15,5% всего уставного капитала (100% обыкновенных акций — 78,1% уставного капитала — у государства). Представитель фонда утверждает, что эта информация не соответствует действительности, но признает, что UCP — «значительный» акционер компании.

rbc.group

Покупателем могла стать сама «Транснефть». По словам одного из собеседников РБК, UCP получил предложение о продаже своей доли от «Транснефти» через один из госбанков. Предложение поступило в декабре 2015 года, после того как UCP направил президенту «Транснефти» Николаю Токареву три письма с требованием предоставить документы о ее сделках с производными финансовыми инструментами в 2014–2015 годах (только в 2014 году на этих сделках компания потеряла 75,3 млрд руб.), а также подробнее раскрыть информацию о финансовых активах компании и операциях за этот период, рассказывает он. Из-за отказа предоставить эти документы UCP сейчас судится с «Транснефтью» в Арбитражном суде Москвы.

rbc.group

Получив предложение, UCP сообщил, что готов продать свой пакет по «рыночной цене». В конце декабря сделка была близка к завершению, но в последний момент «Транснефть» отказалась, утверждает собеседник РБК. 25 декабря 2015 года 1,1 млн привилегированных акций «Транснефти» на Московской бирже стоил 194,3 млрд руб. (около $2,8 млрд по курсу на тот день).

Второй источник утверждает, что инициатором сделки был UCP, который запросил за свой пакет похожую сумму — $2,9 млрд. Он подтверждает, что от сделки отказалась именно «Транснефть».

Один из собеседников РБК отметил, что решение по этой сделке мог принять менеджмент «Транснефти» без необходимости получать одобрения от совета директоров компании: $2,9 млрд — это чуть меньше 25% чистых активов компании, а значит, созывать совет и получать директиву от государства не нужно.

Также один из источников замечает, что «сделка пока не состоялась», то есть переговоры еще могут завершиться успешно. Но с конца декабря 2015 года префы «Транснефти» подешевели на 8,6% — со 176,6 тыс. до 161,5 тыс. руб. за акцию, в пятницу доля UCP (ее размер, исходя из данных трубопроводной компании) стоила 177,65 млрд руб. ($2,66 млрд).

Скупка и продажа

Скупка акций для последующей продажи самой компании или ее контролирующему акционеру — привычная схема для UCP. Самая известная из таких сделок — выкуп 48% социальной сети «ВКонтакте» у ее сооснователей Вячеслава Мирилашвили и Льва Левиева в апреле 2013 года. Сумма этой транзакции не раскрывалась, но уже в сентябре 2014 года UCP почти за $1,5 млрд перепродал этот пакет «ВКонтакте» Mail.Ru Group Алишера Усманова, консолидировавшей 100% сети. UCP участвовал в консолидации производителя соков «Лебедянский» компанией PepsiCo, «РН Холдинга» (бывший «ТНК-ВР Холдинг») «Роснефтью» и Челябинского цинкового завода — УГМК. Одной из самых удачных сделок Щербович называл выкуп около 5% биржи РТС в 2008 году, писали «Ведомости»: менее чем через два года акции были проданы в десять раз дороже.

Пакет по рыночной цене

Только за пятницу, 3 июня, бумаги «Транснефти» подешевели на 2,8%. В тот же день министр энергетики Александр Новак заявил, что правительство подписало директиву о выплате в виде дивидендов 100% чистой прибыли компании по РСБУ (12,8 млрд руб.) за 2015 год. Из этой суммы владельцы префов получат лишь 10%, добавил он. В апреле премьер-министр Дмитрий Медведев подписал распоряжение, в соответствии с которым госкомпании должны направлять на дивиденды по итогам прошлого года 50% прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от того, какая величина больше. У «Транснефти» консолидированная чистая прибыль по итогам 2015 года составила 143,4 млрд руб., то есть первоначально акционеры рассчитывали, что общие выплаты будут 71,7 млрд руб.

Низкие дивиденды — еще одна претензия UCP к «Транснефти», через суд фонд требует, чтобы она доплатила почти 100 млн руб. дивидендов за 2013 год, и грозится подать аналогичный иск, если выплаты за 2015 год по префам снова будут ниже, чем по обыкновенным акциям в пересчете на одну бумагу.

Сам факт переговоров о возможной продаже пакета UCP не влияет на позицию фонда — он продолжает отстаивать интересы акционеров, утверждает один из источников РБК.

«Мы общаемся со всеми акционерами, которые к нам обращаются. Но сами переговоры и их содержание являются коммерческой тайной», — сказал РБК пресс-секретарь «Транснефти» Игорь Демин. Представитель UCP Ирина Ланина отказалась комментировать факт переговоров. Она отметила, что UCP рассматривает возможность докупать или продавать свой пакет «Транснефти» в зависимости от рыночной цены. «Мы сами или в сотрудничестве с другими акционерами считаем интересной идею аккумулировать 75% от всех привилегированных акций «Транснефти». Такой пакет как стратегический позволил бы менять структуру капитала компании при соответствующем пожелании государства как голосующего акционера», — добавила Ланина.

«Транснефти» и, соответственно, государству нужен пакет UCP, чтобы не делиться с миноритариями дивидендами, которые в соответствии с распоряжением правительства должны сильно вырасти, замечает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. С середины июня 2014 года по 10 мая 2016 (пик в этом году) префы «Транснефти» подорожали почти в три раза — с 76,07 тыс руб. до 208,2 тыс руб. за штуку. 3 июня привилегированные акции компании стоили 161,5 тыс руб. UCP выгодно продать свой пакет по рыночной цене, но «Транснефть» наверняка будет пытаться сбить цену до докризисного уровня, когда она была в два-три раза ниже, считает эксперт.

Источник, знакомый с планами UCP, сообщил РБК, что фонд не собирается продавать свой пакет по текущей цене. UCP считает акции «Транснефти» фундаментально недооцененными, сказал он. При справедливой дивидендной политике, которой добивается фонд, потенциал роста может составить от 50 до 150% в зависимости от сценариев развития компании, утверждает собеседник РБК.