Fitch подтвердило рейтинг ОАО "Северо-Западный Телеком" на уровне BB-, прогноз - "стабильный".

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги ОАО "Северо-Западный Телеком" (СЗТ): долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) на уровне BB-, национальный долгосрочный рейтинг A+(rus) и краткосрочный РДЭ B. Прогноз по долгосрочному РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу - "стабильный".

"Операционные и финансовые показатели СЗТ остаются сильными. Компания сохранила и повысила свои доли рынка в ключевых сегментах, а менеджмент успешно справился с задачей по сдерживанию левереджа", - отметил директор в европейской группе Fitch Николай Лукашевич.

Рейтинги СЗТ отражают доминирующие позиции компании на рынке как традиционного регионального оператора связи, умеренное конкурентное давление в ключевых сегментах, а также диверсифицированную абонентскую базу, что обеспечивает предсказуемость и стабильность денежных потоков оператора. Компания сохраняет особенно сильные позиции в сегменте услуг связи населению, где она занимает рыночную долю более 90%. СЗТ сумел сохранить свои доминирующие позиции, так как в условиях отсутствия эффективного регулирования в отношении либерализации доступа к последней миле альтернативные операторы фиксированной связи не стремятся проводить инвестиции в значительную собственную инфраструктуру последней мили. Несмотря на усиление конкуренции с сегментом мобильной связи, по настоящее время существующая абонентская база остается стабильной, хотя возможности роста в сегменте фиксированной связи ограничены, говорится в пресс-релизе агентства.

Fitch указывает, что основным фактором роста СЗТ в среднесрочной перспективе будут услуги широкополосной связи. Поскольку компания начала предоставление таких услуг относительно поздно, руководство сосредоточено на увеличении доли рынка, особенно в Санкт-Петербурге. В стремлении существенно укрепить свои рыночные позиции СЗТ проводит сооружение новой инфраструктуры широкополосной связи в объемах больше, чем все конкуренты вместе взятые.

Чистый левередж компании пока является умеренным при отношении чистого долга к EBITDA на конец 2007г. в 1,2х. Ожидается, что чистый левередж за 2008г. будет находиться на пиковом уровне немногим выше 2x в значительной мере из-за увеличения капвложений в развертывание универсальной услуги связи в отдаленных/сельских районах. В 2009г. предполагается существенное снижение капвложений, что должно способствовать генерированию более значительного денежного потока и увеличению гибкости по снижению левереджа.

Продажа СЗТ 15-процентной доли в "Телекоминвесте" за 10,4 млрд руб. в 2007г. принесла значительные денежные средства для финансирования увеличения капвложений в 2008г., а также обеспечила подушку ликвидности. Существенная доля этих денежных средств была вложена в краткосрочные векселя Связь-банка, который допустил дефолт по некоторым из своих обязательств в середине сентября 2008г. В то же время после приобретения испытывающего проблемы банка государственным Внешэкономбанком (рейтинг BBB+/прогноз "стабильный") Fitch более не обеспокоено тем, что СЗТ может понести убытки по этим инструментам.

В мае 2008г. СЗТ успешно разместил внутренние облигации объемом 3 млрд руб. с фактическим сроком до погашения в два года, а также ранее в этом году перевел другой выпуск облигаций на сумму 3 млрд руб. в категорию более долгосрочных инструментов, что обеспечило значительное увеличение среднего срока погашения по задолженности компании. На конец первого полугодия 2008г. лишь 18% долга СЗТ имело сроки погашения менее одного года, что меньше, чем у большинства сопоставимых российских компаний, и соответствует уровню рейтинга СЗТ.

Кроме того, рейтинги СЗТ отражают влияние мажоритарного акционера компании, "Связьинвеста" (50,8%), на процесс принятия решений в компании, а также учитывают потенциал лоббирования им интересов СЗТ, хотя прямой поддержки денежными средствами не ожидается, заключает агентство.

ОАО "Северо-Западный Телеком" - основной оператор фиксированной связи Северо-Западного региона РФ. Акционеры компании - ОАО "Связьинвест" (39,89%), ЗАО "Брансвик Ю Би Эс Варбург Номиниз" (13,27%), ЗАО "ИНГ Банк (Евразия)" (7,06%), ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания" (9,52%), Lindsell Enterprises Limited (7,52%), КБ "Дж.П.Морган Банк Интернэшнл" (1,54%), Fractor Investments Limited (2,84%). Лицензионная территория компании охватывает весь Северо-Западный федеральный округ РФ, где проживают 13,7 млн человек. Чистая прибыль ОАО "Северо-Западный Телеком" по МСФО в 2007г. выросла в 7,9 раза к уровню 2006г. и составила 10 млрд 113 млн руб. Чистая прибыль ОАО "Северо-Западный Телеком" (СЗТ) по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) в I полугодии 2008г. по сравнению с аналогичным периодом 2006г. выросла на 51,7% - до 3 млрд 147 млн 530,6 тыс. руб.