Инвесторы попросили приостановить размещение облигаций «Электрорешений»
Ассоциация владельцев облигаций (АВО) обратилась в Банк России и Московскую биржу с просьбой приостановить намеченное на 7 октября размещение выпуска облигаций 001Р-02 эмитента облигаций ООО «Электрорешения» (письма к регулятору и торговой площадке есть у «РБК Инвестиций»). Поводом для такой приостановки облигационеры считают нарушения раскрытия информации по предыдущему выпуску (001-Р-01). По мнению АВО, несвоевременная и неполная публикация консолидированной финансовой отчетности (МСФО) позволяет инвесторам требовать досрочного погашения первого выпуска на ₽1 млрд. «РБК Инвестиции» направили запросы в пресс-службы ЦБ и Мосбиржи, а также андеррайтеру размещения второго выпуска — Газпромбанку.
Компания ООО «Электрорешения», представитель бренда EKF в России, объявила о начале сбора заявок на выпуск двухлетних облигаций серии 001Р-02 объемом ₽1 млрд 2 октября 2025 года. Размещение на бирже планируется 7 октября.
Что случилось
АВО в письмах мегарегулятору и торговой площадке перечисляет признаки нарушения эмитентом ООО «Электрорешения» ковенантов по выпуску облигаций 001Р-01. В частности, решение о выпуске (п. 5.6.1.) включает право владельцев облигаций требовать досрочного погашения выпуска при нарушении уровней коэффициентов финансового левериджа или покрытия процентных расходов, для целей расчета которых компания обязуется раскрывать консолидированную финансовую отчетность на сайте ЦРКИ не позднее 120 дней после даты окончания отчетного года и бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Консолидированная отчетность была опубликована с нарушением сроков 2 октября 2025 года. В связи с этим в АВО считают, что эмитент теперь обязан раскрыть инвесторам, исходя из прямого толкования текста эмиссионной документации, право требовать досрочного погашения выпуска.
Кроме того, раскрытая с опозданием отчетность МСФО не содержит информации о существенной налоговой претензии ФНС на ₽2,05 млрд. По мнению АВО, этот факт влияет на финансовую оценку компании и должен был быть отражен аудитором в заключении.
«Инвесторы допускают, что причиной сокрытия МСФО могли быть общеизвестные, но не отраженные в ней налоговые претензии на ₽2 млрд. В случае формирования резерва были бы пробиты ковенанты по финустойчивости эмитента. А уклонение эмитента от погашения облигаций создает угрозу дефолта », — отметил представитель АВО.
В Ассоциации также уточнили, что намерены привлечь внимание регулятора и к роли организаторов размещений в подобных случаях. «Практика показывает, что, формально оставаясь в тени, они играют значимую роль в таких некрасивых историях. Будем предлагать внедрение практик развитого рынка с материальной ответственностью организаторов размещений», — сказал представитель АВО.
Как ситуацию оценивают эмитент и представитель владельцев облигаций
Сам эмитент, а также представитель владельцев облигаций (ПВО) выпуска ответили на запрос «РБК Инвестиций», что не считают нарушение сроков публикации консолидированной отчетности нарушением, так как бухгалтерская (финансовая) отчетность была опубликована своевременно. По их мнению, ковенанты были бы нарушены только при отсутствии публикации обеих отчетностей одновременно.
Согласно буквальной трактовке условий выпуска (п. 5.6.1), для возникновения права на досрочное погашение должно было одновременно произойти два события, отметили в пресс-службе компании «Электрорешения»:
- не раскрыта консолидированная финансовая отчетность в 120-дневный срок;
- не раскрыта бухгалтерская отчетность в сроки, установленные законом.
Поскольку бухгалтерская отчетность была раскрыта в установленный законом срок (11 марта 2025 года), оснований для досрочного погашения не возникло, уверен эмитент.
«Таким образом ООО «Электрорешения» добросовестно выполнило требования по раскрытию информации, однако мы внимательно отнеслись к реакции инвесторов и стремимся к тому, чтобы инвесторы и партнеры получали самую полную и объективную информацию о нашем бизнесе. Финансовая отчетность за 2024 год по МСФО опубликована на e-disclosure и доступна для всех заинтересованных сторон», — добавил представитель пресс-службы.
Представитель владельцев облигаций (ООО «СОВЕТ-Представитель») также сообщил «РБК Инвестициям», что оснований для досрочного погашения не возникло.
«Соблюдение показателей уровней а) коэффициента финансового левериджа и б) коэффициента покрытия процентных расходов, для целей расчета которых и публикуется отчетность, подтверждает добросовестность эмитента», — говорится в сообщении ПВО, раскрытом 2 октября в ЦРКИ.
На момент публикации статьи ответы на запрос «РБК Инвестиций» из Банка России, Мосбиржи и Газпромбанка не поступили.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
