Мосбиржа заявила о готовности рынка к появлению конвертируемых облигаций
Новым инструментом привлечения капитала и одновременно повышения интереса к будущим IPO могут стать конвертируемые облигации . На текущий момент на Мосбирже нет подобных ценных бумаг в обращении, рассказал на Российском облигационном конгрессе управляющий директор по фондовому рынку Борис Блохин. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».
«Мы считаем, что настало время для появления нового класса облигаций — конвертируемых в акции в случае выхода компании на публичный рынок. Для этого при размещении облигационного выпуска прописать в эмиссионной документации возможность конвертации их при проведении IPO. И, допустим, держатели облигаций в этом случае могут получать стопроцентную аллокацию при сделке IPO. При справедливой правильной оценке это будет большим плюсом для инвесторов», — рассказал Борис Блохин.
Также он добавил, что подобные облигации позволят эмитентам занимать под меньший процент, потому что конвертируемый бонд гарантирует некоторое развитие бизнеса и переход в акционерный капитал, а для инвесторов это может стать интересным инструментом для диверсификации.
«Очень важно подойти к выпуску этого инструмента серьезно, чтобы он избежал всей потенциальной болезни роста. То есть компания должна выйти с ним на рынок, чтобы не просто получить меньшую ставку, нежели на рынке, а взять на себя определенное обязательство, что она в перспективе идет на публичный рынок уже как публичное акционерное общество с размещением акций», — отметил топ-менеджер Мосбиржи.
Конвертируемые облигации — это облигации, которые дают инвестору право конвертировать их в акции эмитента на заранее оговоренных условиях.
Как правило, такие бумаги имеют более низкую процентную ставку. Компаниям такие бумаги позволяют получить более дешевое финансирование и при этом временно избежать размытия акционерного капитала.
Этот риск инвесторам тоже нужно иметь в виду — когда и если они получат акции вместо облигаций, то цена этих акций может упасть. Конвертируемая облигация — по умолчанию инструмент для квалифицированного инвестора.
По данным торговой площадки, при выходе компаний на IPO в их облигационных выпусках повышается ликвидность .
«Я уверен, что на конвертируемые облигации спрос будет. Предложение тоже будет, но, как всегда, нужно, чтобы кто-то стал первым. Когда конкретно они появятся, зависит от рынка. И обязательно необходимо обсуждение этого вопроса с регулятором, потому что не исключено, что потребуются определенные изменения и в регулировании», — резюмировал Блохин.
После введения санкций инвесторы потеряли доступ ко многим рынкам, но сохранили интерес к инвестированию и аппетит к риску, находясь теперь в поиске новых инструментов, рассказывал директор по работе с инвесторами IDF Eurasia Антон Храпыкин на форуме «РБК Capital markets: Россия», который прошел в Центре событий РБК в сентябре. Таких активов может быть множество, и все они будут появляться на рынке по мере возникновения спроса, уверен Храпыкин, называя в качестве примера распространение облигаций, конвертируемых в акции предприятий.
Первой интерес инвесторов к рыночным облигациям, конвертируемым в акции, исследовала золотодобывающая компания «Полюс» в начале текущего года, об этом сообщал «Коммерсантъ». Речь шла о трехлетнем выпуске юаневых бумаг с безотзывной офертой на их обмен на акции компании.
Также в обращении находится один выпуск конвертируемых долларовых еврооблигаций Telegram Group (юрисдикция регистрации — Британские Виргинские острова) общим объемом $2,35 млрд. Бумаги дают возможность конвертировать их в акции в случае проведения IPO Telegram Group.
При таком сценарии конвертация пройдет с дисконтом, его размер будет зависеть от даты размещения акций:
- 10%, если IPO состоится до 2025 года;
- 15%, если IPO состоится в 2025 году;
- 20%, если IPO состоится в 2026 году.
В число инвесторов на IBO (первой публичной продаже долговых ценных бумаг) вошли арабские инвестиционные фонды Mubadala и Abu Dhabi Catalyst Partners, а также Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), как сообщал представитель самого фонда. Участие последнего представитель мессенджера опровергал.
