В SberCIB обновили прогнозы по акциям транспортного сектора
Аналитики SberCIB Investment Research обновили оценки компаний транспортного сектора. Эксперты внесли в модели последние операционные и финансовые показатели, новые макроэкономические параметры и недавнее повышение доходностей ОФЗ, которое увеличивает ставку дисконтирования. В результате по акциям «Аэрофлота» целевой уровень был повышен, а по бумагам «Совкомфлота», НМТП и ДВМП (головная структура группы FESCO) аналитики снизили целевые уровни.
«Аэрофлот»
Целевой уровень по бумагам крупнейшей российской авиакомпании «Аэрофлот» (AFLT) был повышен на 24%, до ₽80 за акцию в перспективе года. Рекомендация — «покупать».
Изменению способствовали очень сильные операционные показатели за девять месяцев и результаты по МСФО за первое полугодие. По мнению экспертов, высокая прибыль позволяет рассчитывать на возобновление дивидендов «Аэрофлота» после шестилетнего перерыва. По их оценкам, заплатить могут около ₽7,8 на бумагу, дивдоходность — 13%.
Объем перевозок группы «Аэрофлот» за десять месяцев увеличился на 18,2% по сравнению с 2023 годом и составил 47,3 млн пассажиров. На внутренних линиях было перевезено 36,6 млн пассажиров — на 13,7% больше, чем 2023 году. На международных линиях перевозки выросли на 36,9%, до 10,7 млн пассажиров. Пассажирооборот увеличился на 20,7%.
Впервые за долгое время группа «Аэрофлот» вышла в зону чистой прибыли, которая по итогам полугодия составила ₽42,3 млрд по сравнению с убытком ₽102 млрд за аналогичный период прошлого года. Выручка за полугодие выросла на 49,6% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и составила ₽377,2 млрд.
В последний раз «Аэрофлот» выплачивал дивиденды в 2019 году. Генеральный директор компании Сергей Александровский не исключил, что она может вернуться к выплатам по итогам 2024 года.
«Совкомфлот»
Аналитики снизили целевой уровень по бумагам оператора танкерного флота «Совкомфлота» (FLOT) на 10%, до ₽126 за акцию в перспективе 12 месяцев. Рекомендация — «покупать». Обновленный прогноз аналитиков SberCIB на 2024 год предполагает снижение скорректированной чистой прибыли «Совкомфлота» в долларах на 39% из-за санкций и общей коррекции ставок фрахта.
Акции «Совкомфлота» торгуются с привлекательными коэффициентами на 2025 год: P/E — около 3,8 и EV/EBITDA — 1,7. Это на 50% и 60% ниже медианного значения за 2020–2023 годы. Дивдоходность за 2024 и 2025 годы аналитики оценивают в 12% и 13% соответственно.
Выручка «Совкомфлота» по МСФО за шесть месяцев 2024 года снизилась на 16%, до $1,019 млрд. Чистая прибыль за первое полугодие сократилась на 35%, до $323,8 млн.
НМТП
Эксперты SberCIB пересмотрели прогноз по бумагам портового оператора НМТП (NMTP) и понизили целевой уровень на 11%, до ₽11,4 за акцию. Эксперты сохраняют рекомендацию «покупать».
Результаты первого полугодия у НМТП были сильными — выручка выросла на 12% при сокращении объемов перевалки на 1%. Процентные доходы компании должны увеличиться на фоне роста ключевой ставки Банка России. Денежная подушка компании на конец первого полугодия — ₽42 млрд, это 25% ее капитализации .
По итогам года чистая прибыль НМТП может вырасти год к году на 36%, до ₽41 млрд, прогнозируют эксперты. При 50%-ном коэффициенте дивидендных выплат доходность может составить 12% по текущим котировкам.
ДВМП
Целевой уровень по акциям ДВМП (FESH) был понижен на 11%, до ₽40 за акцию. Оценка — «продавать».
По мнению аналитиков SberCIB, отсутствие дивидендов, неуверенная динамика операционных и финансовых показателей, а также замедляющийся товарооборот не оправдывают высоких мультипликаторов транспортной группы.
