Акции «Сургутнефтегаза» подешевели после выхода отчетности по РСБУ
Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (SNGSP) упали на 2,36% — до ₽48,01 за бумаги по состоянию на 15:16 мск. Обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» (SNGS) подешевели на 1,78% — до ₽27,06. На минимуме цена бумаг опускалась на 2,36% — до ₽26,9 за бумагу.
В бумагах нефтяной компании начались распродажи на фоне выхода отчета за второй квартал и первое полугодие 2024 года по РСБУ (.pdf). Компания скрыла в отчетности многие ключевые финансовые и балансовые показатели. Финансовый результат по РСБУ важен, поскольку от него зависит размер дивидендов по привилегированным акциям.
Чистая прибыль за первое полугодие 2024 года снизилась на 83% год к году (или в шесть раз) и составила ₽139,9 млрд. Год назад за аналогичный период компания заработала ₽846,6 млрд чистой прибыли.
За первый квартал 2024 года «Сургутнефтегаз» получил прибыль ₽268,55 млрд. Отсюда следует, что во втором квартале компания получила убыток в ₽128,66 млрд. Консенсус-прогноз «Интерфакса» прогнозировал убыток во втором квартале в ₽69 млрд. Годом ранее во втором квартале нефтедобытчик отчитался о прибыли в ₽463,8 млрд.
Новость негативна в первую очередь для привилегированных акций «Сургутнефтегаза», — рассказал аналитик банка «Синара» Кирилл Бахтин. Консенсус-прогноз по убытку составлял ₽69 млрд, а оценка банка — ₽94 млрд.
Финансовый результат по РСБУ важен, поскольку от него зависит размер дивидендов по привилегированным акциям, подчеркнул Бахтин. По его оценке, вклад первого полугодия года в дивиденды по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» за 2024 год составляет ₽1,3 на акцию, а за весь год — ₽4,5 на акцию (доходность менее 10%) после рекордной выплаты ₽12,3 на привилегированную акцию за прошлый год. В банке подтвердили рейтинг «продавать» по привилегированным акциям компании.
«Сургутнефтегаз» много лет хранил свободные средства преимущественно в валюте — и успел накопить на банковских вкладах около ₽5,9 трлн по итогам первого квартала 2024 года. Рост курса американской валюты приводит к переоценке депозитов и увеличению чистой прибыли в рублях.
Аналитик «Финама» Сергей Кауфман отметил, что убыток компании во втором квартале оказался примерно в два раза больше ожиданий «Финама». По его словам, убыток «Сургутнефтегаза» во втором квартале, вероятно, был в основном связан с отрицательной валютной переоценкой «кубышки» из-за укрепления рубля в июне. Вклад первого полугодия в годовые дивиденды на привилегированную акцию, по оценкам аналитика, составляет ₽1,2 (2,5% доходности).
«Сургутнефтегаз» скрыл практически все данные из отчетности, включая выручку и информацию о размере «кубышки», из-за чего сложно однозначно сказать о причинах убытка выше наших ожиданий», — сообщил Сергей Кауфман. Вероятно, «Сургутнефтегаз» увеличил долю «кубышки», которая размещена в валюте, из-за чего убыток от валютной переоценки мог увеличиться, а процентные доходы, наоборот, могли уменьшиться.
В то же время, по словам эксперта «Финама», промежуточные финансовые результаты «Сургутнефтегаз» не так важны, так как прибыль по итогам года во многом определяется курсом рубля в конце года. Второе полугодие может оказаться более прибыльным для «Сургутнефтегаза», допустил эксперт. В базовом сценарии в «Финаме» ожидают роста курса доллара до ₽93 к концу года. В случае реализации такого сценария, дивиденд на привилегированные акции по итогам года может составить ₽6,1 (11,9% доходности).
В компании «Финам» поставили целевые уровни по привилегированным и обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» на пересмотр, так как из-за укрепления рубля и вероятного увеличения доли валютной части кубышки прибыль нефтяной компании по итогам года может оказаться ниже изначальных ожиданий аналитиков.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
