Курс рубля упал на решении Минфина вернуться к сделкам с валютой

На торгах в четверг, 23 апреля, курс юаня вырос по отношению к рублю (CNY/RUB) на 1,3% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня, достигнув отметки ₽11,0925. Об этом свидетельствуют данные Мосбиржи на 15:46 мск.

Инструмент USDRUB_TOM на торгах Мосбиржи в это же время вырос на 0,9%, до ₽75,2.

Скачок курса произошел на фоне сообщения Минфина о возобновлении сделок с валютой по бюджетному правилу с мая. Ранее китайская валюта на Мосбирже торговалась ниже ₽11, а инструмент USDRUB_TOM — ниже ₽75.

Решение было принято «в целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему», говорится в сообщении Минфина.

Публикация информации о размере операций будет осуществляться в третий рабочий день месяца в 12:00 мск. Это означает, что об объеме операций Минфина станет известно 6 мая. В ведомстве уточнили, что объем отложенных за март и апрель операций будет учтен при определении размера операций в мае 2026 года.

Минфин приостановил исполнение операций по бюджетному правилу в начале марта. Ранее ведомство сообщило, что вернется к операциям на валютном рынке по бюджетному правилу после 1 июля. Однако 16 апреля глава министерства Антон Силуанов сказал, что правительство рассмотрит вопрос о возможности возобновить такие операции ранее.

«Минфин не стал тянуть время и дал рынку больше определенности. Возобновление операций по правилу в целом хорошая новость, это сделает рынок более сбалансированным», — рассказала главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. По ее словам, рубль может еще укрепиться до конца апреля на притоке экспортной выручки, но в мае-июне в условиях присутствия на рынке Минфина курс может вернуться в интервал ₽76–79 за доллар.

«Регулятор упомянул, что учтет пропущенные в марте-апреле операции, но, по нашим оценкам, «отложенные» продажи марта компенсируются продажами апреля, то есть на следующие месяцы эффект будет околонулевой», — сообщила Софья Донец. Так что в мае Минфин просто начнет покупки валюты пропорционально избыточному притоку экспортной выручки.

Решение Минфина было ожидаемым и представляется логичным в условиях высоких цен на нефть, а также активного поступления на рынок возросшей мартовской экспортной выручки, сообщила старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. При этом она не исключила того, что в конце апреля рубль может временно укрепиться из-за налогового периода. Однако в мае Минфин и Банк России с высокой вероятностью начнут покупать валюту в рамках бюджетного правила, и курс доллара может закрепиться в диапазоне ₽75–80 (скорее всего, ближе к его верхней границе).

Руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин полагает, что курс доллара может вернуться к уровням вблизи ₽80 уже в ближайшее время. При этом о росте курса доллара к уровню ₽100 говорить сейчас явно не стоит, отметил эксперт. Покупки Минфина немного толкнут валюту вверх, но пока цены на нефть Brent остаются около $100 за баррель, продажи валюты экспортерами для уплаты НДПИ и НДД не дадут курсу доллара сильно вырасти.

Ранее начальник управления торговых операций «ВТБ Мои Инвестиции» Сергей Селютин отмечал, что рынок недооценивает риски ослабления рубля от предстоящего возобновления операций по бюджетному правилу. Если с мая покупки валюты по бюджетному правилу составят хотя бы ₽20 млрд в день, это может оказать значительное влияние на валютный рынок. В целом в «ВТБ Мои инвестиции» в базовом сценарии ожидают, что средний курс доллара в 2026 году составит ₽80–85, а курс юаня — ₽11,5–12,2.

В УК «Первая» также допустили возможность дальнейшего ослабления позиций рубля по отношению к иностранным валютам. Во втором полугодии 2026 года в компании ожидают снижения цен на нефть Brent до $70–75 за баррель, уменьшения рублевых процентных ставок, а также сокращения нерегулярных операций Банка России, связанных с ФНБ. В результате в соответствии с базовым сценарием к концу 2026 года курс доллара может вырасти до ₽85, предупредила Наталья Ващелюк.

В банке ПСБ также ожидают поступательного ослабления рубля с середины года по мере возобновления операций Минфина с валютой в рамках бюджетного правила, снижения ключевой ставки Банка России и восстановления экономической и импортной активности. К концу 2026 года эксперты ПСБ прогнозируют доллар на уровне ₽83–88, а курс юаня — на уровне ₽12,5–13.