ЦБ назвал самый доходный актив в России в декабре—январе

Наиболее привлекательными инструментами российского рынка в декабре—январе стали акции отдельных отраслей и золото. Об этом говорится в выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» Банка России за декабрь 2025-го — январь 2026 года.

Российские акции за декабрь—январь показали наибольшую полную доходность — в зависимости от отрасли она составила до 18,9%. На втором месте — золото с доходностью 17,9%. Несмотря на значительное падение цен на золото в конце января на международных площадках (на 9,8% к 30 января 2026 года), цены на российском рынке снизились менее значительно — на 4,5%.

Помимо акций и золота, положительную доходность за два месяца показали рублевые корпоративные облигации (кроме бумаг с кредитным рейтингом «ВВВ»), ОФЗ, инструменты денежного рынка — депозиты в рублях и БПИФ денежного рынка. На этих активах можно было заработать за два месяца (от 0,5 до 3%).

При этом доходность депозитов в долларах США и юанях за этот период была отрицательной. Она составила минус 2,4% и минус 1,1% соответственно. Наибольшее падение рублевой доходности за период среди анализируемых инструментов было отмечено у биткоина — минус 9,2%.

Доходность вложений в инструменты финансового рынка в рублях в декабре 2025 года — январе 2026 года:

• электроэнергетика — 18,3%;
• золото — 17,9%;
• металлы и добыча — 16,4%;
• ретейл — 8,9%;
• телекоммуникации — 8,1%;
• ИТ — 7,7%;
• индекс Мосбиржи — 5,9%;
• банки и финансы — 3,1%;
• корпоративные облигации с кредитным рейтингом «AА» — 3%;
• строительство — 2,9%;
• рублевые БПИФ ДР — 2,7%;
• депозит в рублях — 2,5%;
• корпоративные облигации с кредитным рейтингом «AAA» — 2,4%;
• нефть и газ — 1,9%;
• ОФЗ — 1,8%;
• транспорт — 1,8%;
• корпоративные облигации с кредитным рейтингом «A» — 0,5%;
• химическое производство — 0,5%;
• депозит в евро — 0,3%;
• замещающие облигации — 0,2%;
• корпоративные облигации с кредитным рейтингом «BBB» — 0,0%.

Активами с самой низкой рублевой доходностью в декабре 2025 года — январе 2026 года в России стали:

• депозит в юанях — минус 1,1%;
• депозит в долларах США — минус 2,4%.

Самый доходный актив за 2025 год

За 2025 год наибольшую полную доходность продемонстрировали рублевые корпоративные облигации — она составила от 20,6 до 32,2%. На втором месте — золото, которое принесло 28,8%. Драгоценный металл также с отрывом лидирует на периоде с 2022 года, отмечается в обзоре регулятора. За этот период доходность вложений в золото составила 181%. Наибольшее снижение за прошедший год показали валютные финансовые инструменты: депозиты в долларах США, юанях и евро потеряли 13–23%, а криптовалюты показали снижение более чем на 29%.

Доходность вложений в инструменты финансового рынка в рублях за 2025 год:

• корпоративные облигации с кредитным рейтингом «A» — 32,2%;
• корпоративные облигации с кредитным рейтингом «AА» — 30,6%;
• золото — 28,8%;
• депозит в рублях — 24,1%;
• ОФЗ — 23,1%;
• корпоративные облигации с кредитным рейтингом «AAA» — 22,8%;
• корпоративные облигации с кредитным рейтингом «BBB» — 20,6%;
• рублевые БПИФ ДР — 20,5%;
• электроэнергетика — 11,4%;
• телекоммуникация — 8,6%;
• банки и финансы — 5,3%;
• ретейлер — 4,6%;
• индекс Мосбиржи — 2,9%.

Активами с самой низкой рублевой доходностью за 2025 год стали:

• металлы и добыча — минус 0,1%;
• химическое производство — минус 1,1%;
• нефть и газ — минус 5,4%;
• транспорт — минус 6,9%;
• строительство — минус 8,2%;
• депозит в евро — минус 13,%;
• замещающие облигации — минус 13,8%;
• ИТ — минус 14,1%;
• депозит в юанях — минус 15%;
• депозит в долларах США — минус 23%.

Частные инвесторы вложились в акции

В 2025 году главными покупателями акций стали частные инвесторы — они приобрели бумаг на ₽142 млрд (это разница между покупками и продажами). Для сравнения, за полный 2024 год они продали акций на ₽122 млрд, в 2023 году — купили на ₽169 млрд.

В то же время за два последних месяца (декабрь, январь) частные инвесторы были не так активны — их чистые покупки составили только ₽2,9 млрд. В этот период основными покупателями выступили некредитные финансовые организации (НФО).

В целом в декабре—январе отраслевые индексы на российском рынке акций преимущественно росли. Наибольшее увеличение наблюдалось у индексов электроэнергетической (+18,3%) и металлургической отраслей (16,1%). Рост происходил на фоне повышения цен на глобальных рынках сырья и на российском рынке электроэнергетики. С учетом разнонаправленной динамики в декабре и январе у нефтегазовой и финансовой отраслей, которые занимают наибольшую долю в общем объеме рынка, значения индекса практически не изменились — они составили минус 0,1 и плюс 0,3% соответственно. Индекс Мосбиржи в декабре—январе вырос на 4%, до 2783 пунктов.

Золото и серебро стали одними из наиболее популярных инструментов

В 2025 году роль золота и серебра как защитных активов на глобальных рынках заметно усилилась на фоне усиления геополитических рисков. Весь 2025 год цены на драгметаллы демонстрировали устойчивый рост. Также на увеличение их цен влияло ослабление курса доллара США. Повышенная активность наблюдалась и на российском рынке: рекордные обороты торгов показывают, что золото и серебро стали одними из наиболее востребованных инструментов на российских площадках. За 2025 год стоимость золота на международном рынке взлетела более чем на 60%, а серебра — на 145%.

Большую часть января на рынках драгметаллов сохранялась позитивная динамика. 29 января цены на золото впервые в истории превысили $5600 за унцию, а цена серебра впервые в истории превысила $120 за унцию. Объем торгов на российском рынке драгметаллов в январе 2026 года превысил показатели января 2025 года более чем на 30% по золоту и 70% по серебру.

В конце января 2026 года после стремительного роста рынок драгоценных металлов перешел к резкой коррекции на фоне фиксации прибыли, котировки на международных площадках снизились на 10% по золоту и около 30% по серебру. В феврале цены на золото и серебро вернулись к росту.

Россияне купили рекордные объемы облигаций в 2025 году

Розничные инвесторы в 2025 году активно вкладывались в рынок облигаций. Граждане приобрели ОФЗ и корпоративные облигации на рекордные ₽490 млрд и ₽1,26 трлн соответственно (в 2024 году — на ₽196 млрд и ₽551 млрд). Согласно рейтингу «РБК Инвестиций» за 2025 год, корпоративные облигации и ОФЗ стали пятым и шестым по доходности активами после металлов (доходность по всем инструментам считалась также в рублях).