Опрошенные ЦБ аналитики улучшили прогноз по курсу рубля на ближайшие годы

Аналитики, опрошенные Банком России в период с 30 января 2025 года по 3 февраля 2026 года, снова снизили прогноз по курсу доллара в ближайшие годы. Теперь респонденты считают, что среднегодовой курс доллара не поднимется выше отметки ₽100 в ближайшие три года. Об этом говорится в февральском макроэкономическом опросе Банка России.

Участники опроса ожидают большей крепости рубля на всем прогнозном горизонте. В феврале эксперты снизили прогнозы по курсу на 3,1–5,8% по сравнению с декабрьским опросом. Согласно новым прогнозам, средний курс доллара в ближайшие годы составит (в сравнении с декабрьским опросом ЦБ):

• в 2026 году — ₽85 (вместо ₽90,3);
• в 2027 году — ₽94,5 (вместо ₽97,6);
• в 2028 году — ₽98,9 (вместо ₽102).

Прогнозы по ключевой ставке в 2026 году не изменились — 14,1% годовых. Но в 2027–2028 годах аналитики ожидают теперь более высокую ставку, чем было в предыдущем опросе.

Новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с декабрьским опросом Банка России):

• в 2026 году — 14,1% (без изменений);
• в 2027 году —10,4% (вместо 10,3%);
• в 2028 году — 9% (вместо 8,9%).

При этом аналитики повысили прогноз по инфляции в России на 2026 год до 5,3%, но ожидают, что в 2027–2028 годах инфляция будет находиться вблизи целевого ориентира 4%.

Новые прогнозы по инфляции на конец года (в сравнении с декабрьским опросом Банка России):

• на конец 2026 года — 5,3% (вместо 5,1%);
• на конец 2027 года — 4,1% (вместо 4%);
• на конец 2028 года — 4% (без изменений).

Прогноз аналитиков по росту ВВП на 2026–2028 годы не изменился:

• в 2026 году — до 1,1%;
• в 2027 году — до 1,7%;
• в 2028 году — до 1,8%.

С начала 2026 года рубль остается более крепким, чем ожидали многие на рынке. Центральный банк России установил официальный курс доллара на среду, 4 февраля, на уровне ₽76,9817.

По прогнозам аналитиков «Финама», средневзвешенный курс рубля по итогам 2026 года будет находиться в районе ₽85. По мнению экспертов, среднесрочная траектория движения курса рубля будет зависеть от состояния таких фундаментальных факторов, как объемы продажи валюты, цены на нефть и газ, бюджетная политика и контроль за оттоком капитала.

Эксперты SberCIB ожидают роста курса доллара к рублю в феврале до уровней около ₽80, а к концу года курс доллара может составить около ₽90. Основным драйвером ослабления рубля они по-прежнему считают ожидаемое снижение ключевой ставки Банка России. Аналитики ожидают, что ставка будет снижена до 12% к декабрю 2026 года.

В базовом сценарии на конец 2026 года аналитики «ВТБ Мои инвестиции» прогнозируют курс на уровне ₽90–95 за доллар. Снижение цен на российскую нефть в чуть более долгосрочной перспективе означает сокращение поступления валютной выручки на рынок, отмечают эксперты. Уменьшение предложения валюты со стороны российских экспортеров может перевесить другие факторы и привести к ослаблению курса рубля.

В Инго Банке прогнозируют снижение ключевой ставки ЦБ до 12–13% в течение года и постепенное сокращение объемов продажи валютной выручки, что создаст предпосылки для ослабления рубля. В банке ожидают рост курса доллара к концу 2026 года до уровня ₽89.