В SberCIB понизили прогноз по курсу доллара в 2026 году сразу на ₽10

Аналитики SberCIB снизили прогноз по курсу доллара на конец 2026 года сразу на ₽10 (со ₽100 до ₽90) из-за улучшения геополитического фона и прогноза по объему экспорта.

В инвестиционном подразделении Сбербанка ждут ослабления рубля с конца января, но в более умеренном масштабе, чем предполагалось ранее. Эксперты ожидают роста курса доллара к рублю в феврале до уровней около ₽80, а курса юаня — до ₽11,4. Новые ориентиры по курсу на конец года — около ₽90 за доллар и ₽13,2 за юань.

Центральный банк России установил официальный курс доллара на четверг, 29 января, на уровне ₽76,2662, а курс юаня — на уровне ₽10,943. Таким образом, прогноз предполагает рост курса доллара более чем на 30%, а курса юаня — более чем на 20% до конца года.

Ранее эксперты в базовом сценарии ожидали ослабления рубля до ₽100 за доллар. Такой сценарий предусматривал отсутствие улучшения в геополитической ситуации. Аналитики предполагали, что рубль ослабнет из-за сокращения предложения валюты и снижения ключевой ставки Банком России.

В SberCIB изменили прогноз по курсу рубля из-за двух факторов:

• по итогам 2026 года российский экспорт, вероятно, снизится незначительно. Стремительный рост цен на металлы, прежде всего на золото, поддержит рубль в этом году. По оценкам аналитиков, увеличение российских поставок металлов компенсирует выпадение нефтяного экспорта;
• геополитический фон улучшился. Из-за внешней политики США фокус внимания Вашингтона и ЕС сместился на собственные взаимоотношения. Кроме того, переговоры между Россией, США и Украиной могут растянуться на весь год, что может поддержать спрос на рублевые активы.

Основным драйвером ослабления рубля аналитики SberCIB по-прежнему считают ожидаемое снижение ключевой ставки Банка России. На предыдущем заседании ЦБ снизил ключевую ставку до 16% годовых. Регулятор сохранил сдержанные темпы смягчения ДКП на фоне выросших инфляционных ожиданий населения и бизнеса, а также оживления на рынке кредитования. Следующее заседание пройдет 13 февраля. Аналитики ожидают, что ключевая ставка будет снижена до 12% к декабрю 2026 года.

В «Ренессанс Капитале» допускают рост курса доллара до уровня ₽100 на конец 2026 года. Определяющим фактором для курса рубля в прошлом году в компании назвали структурное снижение импорта на фоне слабого потребительского спроса. Однако в какой-то момент эта ситуация должна измениться и тогда рубль начнет слабеть, сообщили в «Ренессанс Капитале».

В Инго Банке также ожидают, что в дальнейшем курс доллара, вероятно, вырастет. Прогнозируемое снижение ключевой ставки ЦБ до 12–13% в течение года и постепенное сокращение объемов продажи валютной выручки создают предпосылки для ослабления рубля. Прогноз Инго Банка предусматривает рост курса доллара к концу 2026 года до уровня ₽89.

При этом в Совкомбанке закладывают более умеренное ослабление рубля в 2026 году — до ₽86 за доллар. В банке полагают, что все те же фундаментальные факторы, которые поддерживали рубль в прошлом году, могут сохраниться и в текущем году. Среди таких факторов — профицит торгового баланса, низкий спрос на импорт и низкий отток капитала из-за санкций, высокая ключевая ставка Банка России (в среднем около 15%), а также продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций, что увеличит предложение валюты на рынке.