От облигаций к акциям: итоги 2025 года и тренды ПИФов на 2026 год
В этом тексте:
Итоги 2025 года на рынке ПИФов
2025 год был отмечен максимальными притоками в рынок коллективных инвестиций за последние десять лет: общие чистые притоки составили почти ₽1,4 трлн (суммарно по открытым, биржевым, интервальным и рыночным закрытым паевым фондам), подсчитала старший аналитик компании «Эйлер» Елена Бакланова.
Фаворитом среди инвесторов стали фонды облигаций, притоки в которые составили ₽756,7 млрд после скромных ₽40,2 млрд, привлеченных в 2024 году. На втором месте находятся фонды денежного рынка, которые привлекли ₽486,2 млрд (на 37,3% меньше, чем в 2024 году).
ЗПИФы недвижимости также продемонстрировали существенный рост: за 2025 год притоки в них составили ₽114,3 млрд, что более чем в два раза выше, чем годом ранее. Притоки в фонды на драгоценные металлы также выросли вдвое — до ₽16,9 млрд, а инвестиции в смешанные фонды увеличились на ₽26,8 млрд.
Главным разочарованием 2025 года оказались фонды акций, которые зафиксировали отток средств в размере ₽41,6 млрд.
Что ждет рынок ПИФов в 2026 году: мнения экспертов
Елена Бакланова ожидает, что в 2026 году рынок коллективных инвестиций продолжит рост и притоки в него составят ₽2 трлн. При этом отдельно она выделяет возобновление интереса к фондам акций, ожидая притоки на уровне ₽20 млрд.
Директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий также прогнозирует, что рост вложений частных инвесторов в инструменты коллективных инвестиций и доверительного управления в 2026 году продолжится. «Инвесторы получили очень высокие доходности по итогам 2025 года — больше десяти наших фондов показали доходность выше 20%. Причем это фонды, в которые направлялись практически все вложения инвесторов. Таким образом, инвесторы получили доходность выше ключевой ставки и депозитов, поэтому продолжат наращивать вложения в фонды в целом», — поделился он.
Говоря о перспективах фондов акций, Русецкий отметил, что реализация их потенциала будет зависеть от трех факторов: динамики мирного процесса, траектории ключевой ставки и курса рубля.
Портфельный управляющий «Т-Капитала» Дмитрий Саргин полагает, что рынок ПИФов в 2026 году может вырасти сопоставимыми с 2025 годом темпами. По его ожиданиям, фонды денежного рынка и фонды облигаций снова будут оставаться основными драйверами роста с точки зрения притоков как минимум в первом полугодии. «На протяжении года могут возникнуть основания и для роста притоков новых средств в фонды акций и фонды смешанных инвестиций, но зависеть это будет в первую очередь от динамики самого российского рынка акций, геополитической и макроэкономической обстановки, динамики инфляции, темпов снижения ставки ЦБ и курса рубля», — подчеркнул эксперт.
Рынок все еще живет в парадигме дальнейшего снижения ключевой ставки, отметил аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. По его словам, это значит, что продолжится дальнейший рост цен на облигации с фиксированной доходностью и, соответственно, продолжат оставаться популярными и фонды облигаций. При этом Джиоев полагает, что интерес к фондам денежного рынка также останется высоким, поскольку инвесторы «распробовали» все преимущества таких фондов и ожидать оттоков из них не стоит.
В какие ПИФы инвестировать в 2026 году
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций
Банк России в 2026 году будет плавно снижать ключевую ставку, возможно, с довольно длительными паузами, поэтому в первой половине года наиболее актуальными продолжат оставаться смешанные фонды — денежный рынок и короткие облигации, а также фонды долгового рынка, считает Андрей Русецкий.
При этом, по его прогнозам, во второй половине года при сохранении устойчивой положительной динамики макропоказателей регулятор может ускорить темпы снижения ключевой ставки, что положительно скажется на динамике рынка акций и соответствующих фондов. «Таким образом, вторая половина года может остаться за этим типов фондов, а также за сбалансированными фондами, которые инвестируют и в акции, и в облигации», — заключил эксперт.
Коммерческий директор УК «Восток-Запад» Александр Лавров считает, что уже сейчас целесообразно начать обращать внимание на фонды акций, но при этом быть готовыми к возможным провалам на рынке. При этом он отмечает, что для тех инвесторов, кто не желает детально изучать деятельность разных УК для выбора самого доходного фонда, стоит выбрать индексный фонд, в котором роль управляющего фондом сводится к минимуму.
При выборе фондов стоит обратить внимание на управление в разные промежутки времени (от кризисных моментов до позитивных тенденций), важно понимать разные фазы рынка и качество управления, заметил руководитель по развитию бизнеса УК ПСБ Тимур Рамазанов.
«При сильно меняющих экономических и геополитических обстоятельствах стоит отдавать предпочтение активно управляемым фондам, которые могут подстраиваться под новые реалии. Фонды, ориентированные на денежный рынок, могут существенно отставать от фондов облигаций в цикле смягчения ДКП, но небольшая доля облигаций в их составе меняет дело. Аналогичный пример — фонды, ориентированные на индексы, которые не могут быть мобильными», — считает эксперт.
На рынке существуют фонды с активным и пассивным управлением:
- при активной инвестиционной стратегии менеджеры УК постоянно анализируют различные параметры, чтобы строить прогнозы и принимать оперативные решения о покупке и продаже активов в портфеле. В фонде с активным управлением может быть больше высокорисковых инвестиций — акций недооцененных компаний, фьючерсов и так далее. Состав активов в портфеле может регулярно пересматриваться. Комиссия за фонды с активным управлением, как правило, выше из-за привлечения человеческих ресурсов и потенциально более высокой доходности;
- при пассивной стратегии управляющая компания может копировать биржевой индекс или вкладываться в заранее определенный список активов. При пассивном управлении компания может проводить периодическую ребалансировку (пересмотр содержания) портфеля, но не обязана мгновенно реагировать на изменения рынка. Портфель при пассивном управлении будет состоять из активов с умеренным и низким уровнем риска — акций крупных компаний, облигаций, драгоценных металлов и так далее. Комиссии при пассивном управлении обычно ниже, чем при активном.
Дмитрий Саргин наилучших результатов с точки зрения соотношения риска и доходности в 2026 году ожидает от ориентированных на ОФЗ фондов, в первую очередь размещающих средства в длинный и средний конец кривой доходности. Также он отмечает, что хорошие результаты могут показать и фонды на акции, потенциальная доходность по которым превышает таковую у фондов на ОФЗ, но при повышенных инвестиционных рисках. Фонды денежного рынка, по его словам, будут оставаться интересными для инвесторов с консервативным уровнем риска.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.