Официальный курс доллара по итогам 2025 года упал на 23%, почти до ₽78
В последний рабочий день 2025 года ЦБ установил официальный курс доллара на период с 31 декабря 2025 года по 12 января 2026 года на уровне ₽78,2267. Годом ранее, 29 декабря 2024 года, курс американской валюты, по данным ЦБ, составлял ₽101,6797. Таким образом, за год официальный курс доллара упал на 23,07%.
Официальный курс евро на праздники — ₽92,0938, юаня — ₽11,1592.
Почему рубль укрепился в 2025 году
Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский отмечает, что в 2025 году рубль укрепился благодаря жесткой денежно-кредитной политике (ДКП) Банка России. По словам аналитика, высокая ключевая ставка сделала рублевые депозиты и облигации рекордно привлекательными: экспортеры активно продавали валютную выручку, чтобы разместить средства под высокий процент. В то же время ограничения на отток капитала сузили рынок, подчеркивает эксперт.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов считает, что динамику курса доллара в 2025 году в первую очередь задавали не новости про американскую валюту, а баланс спроса и предложения валюты внутри России. Эксперт также обращает внимание на главный фактор укрепления в виде жесткой ДКП. Государственные продажи валюты и юаня через операции Минфина и Банка России добавляли рынку ликвидность, а экспортеры продолжали активно продавать валюту даже при нулевом нормативе, поясняет он.
Чернов также обращает внимание на внешнюю торговлю. «Когда экспортные цены и физические объемы дают устойчивый приток валютной выручки, а импорт растет умеренно, спрос на валюту ограничен. При этом даже на фоне санкционных новостей курс часто двигали не заголовки, а то, насколько быстро рынок адаптируется через расчеты в дружественных валютах и через перенастройку логистики. В январе 2025 года, например, санкционный шок по нефти давил на рубль, но эффект частично сглаживали рост цен на нефть и увеличение продаж валюты со стороны государства», — добавляет он.
Аналитик «Финама» Александр Потавин отмечает, что в 2025 году рубль оказался существенно крепче, чем ранее прогнозировалось, а все те факторы, которые традиционно влияли на нацвалюту ранее, не работали в полной мере. «Сильное снижение цен на нефть, значительное ухудшение торгового и платежного баланса, усиление внешних санкций, отсутствие позитива в геополитике, большой недобор нефтегазовых доходов и ожидаемое в связи с этим ослабления рубля — все эти факторы прекратили оперативно влиять на рубль», — говорит Потавин.
Среди факторов, которые поддерживали рубль в 2025 году, Потавин также выделяет:
- Приток денег со счетов со счетов физлиц в зарубежных банках во внутренний контур.
- Закрытие большинства каналов по выводу валюты за рубеж. Ряд крупных иностранных банков, которые свернули или существенно сократили деятельность в России в 2025 год (Citigroup, ING Groep, Goldman Sachs, UniCredit) — в 2025 начали активные шаги по продаже активов и уходу. По оценкам отраслевых аналитиков, к декабрю 2025 года более 120 российских банков фактически лишились возможности проводить международные SWIFT‑платежи.
Что будет с курсом рубля в 2026 году
Большинство опрошенных «РБК Инвестициями» аналитиков посчитали, что в 2025 году тенденция укрепления рубля к американской валюте может сойти на нет. Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец полагает, что на курс российской валюты в 2026 году будут оказывать давление четыре фактора:
- стагнация экспортной выручки на фоне сдержанной динамики глобальных нефтяных цен и санкционного давления;
- дальнейшее снижение ключевой ставки;
- умеренное восстановление импорта после затянувшейся «паузы» в закупках;
- снижение предложения валюты со стороны ЦБ в рамках зеркалирования операций ФНБ.
Потавин ожидает, что в первой половине 2026 года на внутреннем валютном рынке принципиальных изменений может и не случиться, однако, начиная с лета 2026 года, ставка ЦБ может более активно пойти вниз.
В январе 2026 года аналитик ожидает курс доллара в диапазоне ₽78-80, евро — ₽91-94, а китайский юань может торговаться в диапазоне ₽10,9-11,6. В базовом сценарии в «Финаме» ожидают, что средний курс доллара по 2026 году будет около ₽85, а прогноз на конец года — около ₽92. При негативном сценарии (конфронтация с Западом и усиление санкций) курс доллара может подняться к концу 2026 года в район ₽98-100. При позитивном сценарии (отмена части санкций на российский экспорт и начало нормализации отношений с США) курс доллара в перспективе года может подняться до ₽85-88, прогнозирует эксперт.
В базовом сценарии на 2026 год Чернов также закладывает более слабый рубль относительно конца 2025 года. Во Freedom Finance Global прогнозируют, что курс доллара в течение 2026 года будет колебаться в диапазоне ₽83–95 с повышенной волатильностью в периоды крупных выплат по импорту и в моменты пересмотра параметров валютных операций Минфина.
«В осторожном сценарии, если экспортные цены ухудшатся и одновременно ускорится импорт, а снижение ставок пойдет быстрее, доллар может закрепиться выше ₽95 и уходить к ₽100. В оптимистичном сценарии, если экспортная выручка останется устойчивой, а бюджетные и квазибюджетные продажи валюты будут сохраняться значимыми, курс может большую часть года держаться в зоне ₽78–86, но этот вариант требует совпадения сразу нескольких условий, и он менее вероятен на фоне объявленного сокращения валютных интервенций», — полагает Чернов.
Вишневский прогнозирует постепенное ослабление рубля с целевым средним курсом ₽90–95.
Базовый прогноз Донец по среднему курсу доллара в 2026 году — около ₽90. «Делать краткосрочный прогноз и точно угадать точку разворота рубля на текущем рынке стало еще сложнее чем обычно, но в общих рамках в первом квартале 2026 года ждем движение в интервал ₽85-90 для начала», — отмечает она.
Стратег по валютному рынку и процентным ставкам Альфа-Банка Никита Еуров ожидает в базовом сценарии, что в 2026 году средний курс доллара будет находиться в диапазоне ₽90-95.