Ключевая ставка ЦБ, рынок акций и курс рубля: дайджест инвестора

Ключевая ставка

Банк России по итогам заседания 19 декабря понизил ключевую ставку на 50 б.п., до 16%.

Большинство участников консенсус-опроса РБК — 24 из 30 — ожидали именно такого шага. Еще шестеро считали, что шаг будет шире — 100 б.п.

ЦБ занял более осторожную позицию, чем позволяют текущие макроэкономические условия, отмечает руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.

ЦБ беспокоят высокая кредитная активность во второй половине года (несмотря на признаки охлаждения, по ноябрьским данным), а также рост инфляционных ожиданий. Согласно декабрьскому опросу, они вновь увеличились — до 13,7% с 13,3% в ноябре, пишет эксперт.

«Сигнал остается достаточно жестким. Высоко в пресс-релизе стоит слово «устойчивость». Инфляция должна не просто снизиться, регулятор ждет увидеть в этом процессе устойчивость. Еще высоки в пресс-релизе инфляционные ожидания, которые повысились, и кредитная активность, которая была достаточно неплохой», — пишет главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.

Еще один источник неопределенности — динамика курса рубля: регулятор указывает, что ухудшение условий внешней торговли и замедление мировой экономики могут оказать проинфляционное давление через снижение цен на нефть и ослабление рубля, отмечает Евгений Жорнист.

«Вероятно, совокупность этих рисков и склонила чашу весов в пользу шага в 50 б.п.», — делает вывод Жорнист. Он ожидает, что к концу 2026 года ставка достигнет 13%.

На первом заседании в 2026 году 13 февраля возможны либо еще минус 50 б.п. и 15,5%, либо пауза, полагает инвестиционный стратег инвестиционной компании «Гарда Капитал» Александр Бахтин. «Многое будет зависеть от внешнего фона — улучшения в геополитике могут позволить снижать стоимость фондирования более быстрыми темпами. По итогам 2026 года ждем ключевую ставку на уровне 12%», — пишет эксперт.

Индекс Мосбиржи

На российском рынке акций в пятницу, 19 декабря, наблюдалась смешанная динамика. В начале основных торгов индекс Мосбиржи (IMOEX) на максимуме поднимался до отметки 2791,25 пункта (+1,4%). В середине дня на рынке начались распродажи. Индекс Мосбиржи упал после решения ЦБ снизить ставку на 50 б.п. — до 16%. Некоторые участники рынка были настроены чересчур оптимистично и рассчитывали на снижение на 100 б.п., однако регулятор сделал меньший шаг.

На российском рынке акций решение регулятора инвесторы восприняли в качестве предлога для фиксации прибыли, рассказала глава аналитического департамента инвесткомпании «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Свою роль в снижении мог сыграть также эффект пятницы, так как инвесторы поспешили зафиксировать прибыль по некоторым позициям на фоне роста котировок в предыдущие дни, добавила эксперт.

Основную сессию индекс Мосбиржи завершил снижением на 0,4% по отношению к уровню закрытия предыдущего дня — до уровня 2743,09 пункта. Сильнее других подешевели чувствительные к динамике «ключа» бумаги компаний ПИК (-4,1%) и «Ренессанс Страхование» (-4,1%), а также АФК «Система» (-3,2%), отметили в инвестбанке «Синара». Зато бумаги ЮГК (+6,1%) выросли против рынка благодаря техническим факторам, бьющей все рекорды цене золота и растущей уверенности в соблюдении прав миноритариев при смене основного акционера.

Впрочем, коррекция на рынке не получила продолжения: по итогам дня индекс Мосбиржи недосчитался лишь 17 пунктов, так как участники торгов снова перенесли свое внимание на геополитику и переговоры представителей РФ, США и Украины в Майами. Итоги этих событий, вероятно, определят направление движения индекса в начале недели по мере их поступления, полагают в банке «Синара». Индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка акций в том числе на вечерней и утренней сессиях, по итогам дня снизился на 0,6% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня — до 2752,68 пункта.

Утром в понедельник, 22 декабря, индекс IMOEX2, по данным на 8:31 мск, вырос на 0,1% и торговался на уровне 2753,1 пункта.

По мнению Наталии Пырьевой, снижение ключевой ставки Банка России на прошедшем на прошлой неделе заседании само по себе является позитивным для рынка акций сигналом. Кроме того, российский рынок акций на данном этапе представляет собой ставку на позитивное урегулирование геополитических разногласий. Отсутствие позитивных новостей в геополитике может спровоцировать всплеск волатильности, хотя вряд ли приведет к существенной отрицательной переоценке, так как множество негативных факторов уже учтены в котировках. При прочих равных на рынке, вероятно, продолжится консолидация в диапазоне 2650–2750 по индексу Мосбиржи, прогнозируют в «Цифра брокер».

Среднесрочные перспективы рынка российских акций пока благоприятные — индекс удерживается выше годового даунтренда, полагает эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Поддержка для индекса Мосбиржи находится в области 2750 пунктов, еще ниже — опорный уровень 2700 пунктов, а ближайшее сопротивление — 2800 и 2850 пунктов. По мнению эксперта, на текущий момент с большей вероятностью можно ожидать продолжения среднесрочного движения вверх, а краткосрочная коррекция может быть скоротечной. Долгосрочный потенциал рынка высокий — оценка индекса на будущий год на уровне 3300 пунктов предполагает апсайд в 20%, сообщили в «БКС Мир инвестиций».

Директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков полагает, что предстоящая неделя для российского рынка акций, вероятнее всего, пройдет в режиме консолидации, что во многом обусловлено предновогодним характером торгов. Активность участников будет постепенно снижаться, объемы торгов — сокращаться, а рынок станет более чувствительным к отдельным новостям и комментариям.

Российская валюта

Рубль в результате кратковременного ослабления в пятницу переписал двухмесячный минимум к юаню, который превышал ₽11,5. Однако вскоре российская валюта стала активно возвращать утраченные позиции и закрылась в умеренном плюсе.

По итогам торгов в пятницу, 19 декабря, пара CNY/RUB снизилась на 0,4%, до ₽11,307 за юань.

«Поддержку рублю оказали сохранение ЦБ осторожности в процессе снижения ключевой ставки, а также достаточно сдержанные комментарии вероятной дальнейшей денежно-кредитной политики. Она остается жесткой, что является одним из главных факторов устойчивости любой национальной валюты», — отметил эксперт «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.

Обвала рубля, который хотели бы видеть некоторые крупные российские экспортеры, не произошло, пишет ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. «Скорее всего, более значительное ослабление рубля отложено на следующий год, когда «ключ» начнет снижаться более быстрыми темпами», — считает эксперт

Курсы валют

Публикуем наиболее выгодные курсы валют в обменниках Москвы на 8:45 мск по данным сервисов «Банки.ру» и «Рынок наличной валюты» от РБК.

Самые дешевые наличные доллары можно купить:

• Банк Казани (ст. м. «Полежаевская», «Сокольники»): купить доллары можно по ₽80,49, продать — по ₽79,5;
• Инго Банк (ст. м. «Улица 1905 года, «Отрадное»): купить доллары можно по ₽80,6, продать — по ₽78,2.

Самые дешевые евро:

• Солид Банк (ст. м. «Беговая»): купить евро можно по ₽94,95, продать — по ₽93,7.
• Камкомбанк (ст. м. «Савеловская», «Марьино», «Новогиреево»): купить евро можно по ₽95,11, продать — по ₽95,06.

Последний день покупки акций под дивиденды

• «Авангард». Дивиденды на каждую акцию — ₽16,1. Дата выплаты —16 января. Доходность — 2,3%.

Корпоративные события

• «Дом.РФ»: финансовые результаты по МСФО за 11 месяцев 2025 года.

Другие важные события

• Банк России опубликует обзор «Мониторинг предприятий», обзор ключевых показателей микрофинансовых институтов, информационно-аналитические комментарии об инфляции в регионах.
• Мосбиржа с 22 декабря допустит акции «Дом.РФ» на утреннюю и вечернюю сессии.
• Великобритания: ВВП, третий квартал — 10:00 мск.

Как завершилась предыдущая торговая сессия

• Индекс Мосбиржи: 2743,09 (-0,36%).
• Индекс РТС: 1070,5 (-1,22%).
• S&P 500: 6834,50 (+0,88%).
• Dow Jones Industrial Average: 48 134,89 (+0,38%).
• NASDAQ Composite: 23 307,62(+1,31%).