Ключевая ставка ЦБ, рынок акций и курс рубля: дайджест

Ключевая ставка

В 13:30 мск Банк России объявит решение по ключевой ставке. В 17:00 мск начнется пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания.

Большинство участников консенсус-опроса РБК — 24 из 30 — ожидали снижения ставки на 50 б.п., до 16%. Еще шестеро считали, что шаг будет шире — 100 б.п.

Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк сильным аргументом в пользу осторожного подхода к снижению ставки назвала динамику инфляционных ожиданий. Декабрьский опрос показал, что население через 12 месяцев ожидает инфляцию на уровне 13,7% против 13,3% в ноябрьском опросе.

В SberCIB также ожидают, что ЦБ, скорее всего, снизит ставку до 16%, если решит, что сейчас замедление инфляции неустойчиво перед повышением НДС. Кроме того, аналитики указали на признаки ускорения роста потребительского спроса и экономической активности.

Напротив, в Райффайзенбанке считают, что предстоящее повышение НДС и прочие проинфляционные факторы уже включены в прогнозный диапазон регулятора. И если к этому добавилось бы улучшение инфляционных ожиданий, то ЦБ, по мнению аналитиков, мог бы задуматься о снижении сразу на 100–150 б.п, но в текущих условиях шаг в 50 б.п. выглядит наиболее реалистичным сценарием.

При любом исходе в SberCIB ждут от ЦБ такой же риторики, как и в октябре. Это будет сдерживать снижение рыночных ставок в первом квартале 2026 года.

Наталья Ващелюк добавила, что стабильность и понятность решений в денежно-кредитной политике важна при волатильных внешних условиях. Но хотя в УК «Первая» в базовом сценарии ожидают снижения ставки на 50 б.п., аналитики все же не исключают снижения сразу на 100 б.п.в условиях заметного замедления инфляции, крепкого рубля и замедления роста внутреннего спроса.

Индекс Мосбиржи

По итогам торгов 18 декабря индекс Мосбиржи упал на 0,24%, до 2753,07 пункта. Индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка в том числе на вечерней и утренней сессиях, завершил четверг выше — на отметке 2768,49 пункта, прибавив на 0,19%. Долларовый индекс РТС по итогам основной торговой сессии вырос на 0,2%, до 1083,69 пункта.

Утром 19 декабря индекс Мосбиржи прибавлял 0,2%, до 2774,01 пункта.

Директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков предупредил, что реакция рынка может быть разнонаправленной и резкой в зависимости от сочетания цифр и комментариев регулятора по ставке.

«С точки зрения структуры рынка многие акции находятся в стадии формирования консолидаций с потенциалом выхода вверх. В случае позитивной реакции на решение ЦБ и сопутствующую риторику можно ожидать роста по широкому кругу бумаг, прежде всего в историях, чувствительных к ставке и внутреннему спросу. В этом сценарии стоит быть готовым открывать длинные позиции или наращивать уже сформированные, тогда как короткие позиции в текущей конфигурации выглядят неоправданно рискованными», — отметил Кабаков.

Негативный сценарий он также не исключает, но даже в этом случае движение, вероятнее всего, будет носить импульсный характер без слома среднесрочной структуры рынка. В целом же базовый сценарий «Финама» на 19 декабря — это высокая волатильность и резкие движения внутри дня без формирования устойчивого тренда до появления ясности по ставке и геополитике. Позитивное сочетание решений и сигналов способно запустить отложенный спрос и удержать индекс Мосбиржи выше 2750 пунктов, тогда как усиление санкционной риторики или разочаровывающий тон регулятора быстро вернут рынок к тестированию поддержек в районе 2700 пунктов, считает Кабаков.

«Техническая картина рынка перед оглашением ставки обнадеживает — бенчмарк акций закрепляется выше годового даунтренда, и если не случится геополитического и монетарного негатива, то индекс до конца года двинет еще выше», — считает эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. По его оценкам, следующее сопротивление лежит в области 2850 пунктов, а далее — лишь круглые 3000 пунктов, притом что скорость подъема будет зависеть от прогресса на внешнем контуре и сигналов ЦБ по ДКП. Уровни поддержки находятся на 2700 пунктов и 2600 пунктов.

Российская валюта

По итогам торгов в четверг рубль укрепился к иностранным валютам на Мосбирже. Пара CNY/RUB снизилась на 0,42%, до ₽11,352 за юань. При этом днем ранее рубль ослаб значительнее: пара CNY/RUB к закрытию 17 декабря выросла на 1,21%.

Как отмечает аналитик-стратег УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев, в начале декабря ключевой причиной укрепления рубля стало техническое событие — размещение Минфином ОФЗ в юанях. Однако это дало краткосрочный эффект и курс быстро вернулся ближе к ₽80 за доллар, то есть к уровням до размещения Минфина.

«Мы полагаем, что примерно на сопоставимых уровнях курс и закончит этот год. Если смотреть шире, можно отметить, что в последние месяцы рубль поддерживается высоким дифференциалом процентных ставок», — говорит Джиоев.

По мнению ведущего аналитика Freedom Finance Global Натальи Мильчаковой, в среднесрочной перспективе рубль будет ослабевать на фоне снижения ключевой ставки ЦБ. При этом она отметила, что реакция российской валюты на решение ЦБ часто бывает парадоксальной — то есть рубль может укрепляться после решения о снижении ставки и, наоборот, падать при паузе или повышении. По ее мнению, доллар до конца следующей недели останется в диапазоне ₽77–80.

Начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов говорит, что на рубль краткосрочно больше влияют притоки из внешнего контура. «От изменения ставки на 0,5 или 1 п.п. эти поступления вряд ли зависят. Скорее всего, для перехода к устойчивому ослаблению рубля понадобится гораздо более выраженное смягчение ДКП, которое сложится ближе к середине 2026 года», — считает он.

Курсы валют

Публикуем наиболее выгодные курсы валют в обменниках Москвы на 8:50 мск по данным сервисов «Банки.ру» и «Рынок наличной валюты» от РБК.

Самые дешевые наличные доллары можно купить:

• банк «Приморье» (ст. м. «Курская», «Спортивная», «Смоленская»): купить доллары можно по ₽80,3, продать — по ₽80,2;
• Банк Казани (ст. м. «Сокольники», «Полежаевская»): купить доллары можно по ₽80,45, продать — по ₽79,35.

Самые дешевые евро:

• Социум-Банк (ст. м. «Сокол»): купить евро можно по ₽94,89, продать — по ₽93,82;
• Камкомбанк (ст. м. «Измайловская»): купить евро можно по ₽94,9, продать — по ₽94,2.

Последний день для покупки акций под дивиденды

Дивидендная доходность указана на закрытие торгов 18 декабря.

• «Диасофт». Дивиденды на каждую акцию — ₽18. Дата выплаты —15 января. Доходность —0,97%.
• Ozon. Дивиденды на каждую акцию — ₽143,55. Дата выплаты —15 января. Доходность — 3,4%.
• «Полюс». Дивиденды на каждую акцию — ₽36. Дата выплаты —15 января. Доходность — 1,57%.

Дивидендный гэп

• НКХП. Дивиденды на каждую акцию — ₽9. Дата выплаты —14 января.
• «Пермэнергосбыт», обыкновенные и привилегированные акции. Дивиденды на каждый тип акции — ₽26. Дата выплаты —14 января.
• «Ренессанс Страхование». Дивиденды на каждую акцию — ₽4,1. Дата выплаты —14 января.

Корпоративные события

• «Светофор Групп». ВОСА по дивидендам за 2024 год.
• ММЦБ. ВОСА по дивидендам за третий квартал 2025 года.

Другие важные события

• Россия: прямая линия с президентом России Владимиром Путиным — 12:00 мск.
• Россия: вступят в силу новые базы расчетов индексов Мосбиржи.
• ЕС: саммит ЕС — 18–19 декабря.
• США: инфляция по PCE (Personal Consumption Expenditures, индекс цен на личное потребление) за октябрь — 16:30 мск.
• США: число активных буровых установок от Baker Hughes — 20:00 мск.

Как завершилась предыдущая торговая сессия

• Индекс Мосбиржи: 2753,07 (-0,24%).
• Индекс РТС: 1083,69 (+0,2%).
• S&P 500: 6774,76 (+0,79%).
• Dow Jones Industrial Average: 47 951,85 (+0,14%).
• NASDAQ Composite: 23 006,36 (+1,38%).