«Альфа-Капитал» назвал причины для обвала цен на золото в будущем
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций
Эксперты «Альфа-Капитала» в среду, 17 декабря, провели трансляцию, на которой представили аналитический материал «Стратегия-2026: что взять в портфель в новом году». «РБК Инвестиции» следили за трансляцией.
Что будет с ценами на золото
Макроэкономист «Альфа-Капитала» Александр Джиоев назвал спрос на золото стабильным, но предупредил, что цены на этот драгоценный металл в какой-то момент могут обвалиться.
«Причины — просто кто-то начнет фиксировать свою доходность. У нас есть спрос со стороны ETF-фондов, и они тоже значительно «драйвят» цены», — пояснил Джиоев. Но он добавил, что как-то спрогнозировать конкретную цену, при которой участники рынка станут фиксировать прибыль, сложно.
По мнению руководителя дирекции по работе с акциями «Альфа-Капитала» Эдуарда Харина, золото — это актив, который имеет нулевую корреляцию к другим активам и его доля в портфеле должна быть на уровне 5–10%. Но при текущих ценах глобальные золотодобытчики будут увеличивать производство, что в среднесрочной перспективе также будет давить на цены.
Кроме того, добавляет Александр Джиоев, для мировых ЦБ, вероятно, есть, «терминальный уровень» цен, после которого закупки золота становятся уже нецелесообразными. В итоге, по мнению Джиоева, ожидать сильного роста цен на золото в следующем году не стоит. Драгметалл, вероятно, продолжит обновлять исторические максимумы, но уже вряд ли вырастет на $1,5–2 тыс. за унцию за год.
«В общем, золото — нормальный инвестиционный актив, просто доля должна быть адекватной, без каких-то очень высоких долей или нулевой [доли в портфеле]», — заключил Эдуард Харин.
Прогноз по ставке ЦБ на заседании 19 декабря и в 2026 году
Эксперты разошлись в ожиданиях относительно того, что будет со ставкой на этой неделе.
Руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью Евгений Жорнист ожидает, что регулятор на заседании 19 декабря снизит ключевую ставку на 100 б.п. Главные аргументы здесь — замедление инфляции и кредитования и ужесточение денежно-кредитных условий.
Александр Джиоев и Эдуард Харин полагают, что ставка будет снижена всего на 50 б.п.
Что будет с курсом доллара в 2026 году
Александр Джиоев в базовом сценарии на конец 2026 года ожидает курс доллара на уровне ₽85–90. Курс евро, по его мнению, прогнозировать весьма сложно — на него будут влиять в том числе действия Euroclear и решение стран ЕС в отношении российских активов.
«Если, условно, будет какая-то экспроприация либо заморозка продолжительная российских активов, то это, безусловно, вызовет негатив со стороны международных инвесторов. И может привести к миграции капитала из европейских активов. То есть это такой нюанс, который нужно держать в голове», — подчеркнул он.
Прогноз по рынку акций на 2026 год
На рынке акций сильное влияние будет иметь ключевая ставка Банка России, полагает Эдуард Харин. Также сильное влияние будет оказывать и геополитика. Аналитик прогнозирует в базовом сценарии при ключевой ставке 15% рост российского рынка акций на 20–25%.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.