ЕЦБ в четвертый раз подряд сохранил процентные ставки на прежнем уровне

Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на заседании в четверг, 18 декабря, сохранил процентные ставки на прежнем уровне. Об этом говорится в сообщении, опубликованном по итогам заседания.

Депозитная ставка была сохранена на уровне 2%, базовая ставка — 2,15%, маржинальная кредитная ставка — 2,4%.

Обновленная оценка подтверждает, что инфляция должна стабилизироваться на целевом уровне в 2% в среднесрочной перспективе, отмечает регулятор в пресс-релизе. Согласно новым прогнозам ЕЦБ, инфляция в еврозоне в 2026 году в среднем составит 1,9% (ранее — 1,7%), а без учета энергоносителей и продуктов питания — 2,2% (ранее — 1,9%).

Прогноз инфляции на 2026 год был пересмотрен в сторону повышения главным образом потому, что теперь ЕЦБ ожидает более медленного снижения инфляции в сфере услуг. Ожидается, что экономический рост будет сильнее, чем в сентябрьских прогнозах, в первую очередь за счет внутреннего спроса. Согласно прогнозу, в 2026 году рост ВВП составит 1,2% (ранее — 1%).

Следующее заседание ЕЦБ, на котором будут обсуждать денежно-кредитную политику, запланировано на 4–5 февраля 2026 года.

Решение ЕЦБ по ставкам совпало с ожиданиями рынка. Все 96 экономистов, опрошенные Reuters, прогнозировали, что на этом заседании ЕЦБ сохранит ставки на прежнем уровне. Около 80% аналитиков полагают, что ставки будут оставаться на этом уровне как минимум до середины 2026 года. Почти 75% опрошенных не ждут изменений до конца 2026 года.

«Экономика оказалась более устойчивой, чем мы ожидали <...> и если вы посмотрите на инфляцию, я думаю, что у ЕЦБ на самом деле нет причин корректировать ставки в декабре или на следующих нескольких заседаниях, поскольку мы приближаемся к целевому показателю», — сказал старший макроэкономический стратег Rabobank Бас ван Геффен.

Годовой уровень инфляции в еврозоне составил 2,1% в ноябре 2025 года, в октябре показатель был на том же уровне, сообщил Евростат. Годом ранее она была 2,2%.

Как менялись ставки ЕЦБ

На предыдущем заседании в октябре 2025 года Европейский центробанк также сохранил процентные ставки на прежнем уровне. Депозитная ставка осталась на уровне 2%, базовая ставка — 2,15%, маржинальная кредитная ставка — 2,4%. На заседаниях в сентябре и июле ставки также не менялись.

До этого ЕЦБ снижал ставки восемь раз подряд. Он начал цикл смягчения денежно-кредитной политики в июне 2024 года после длительного периода удержания ставок на рекордно высоком уровне. Регулятор удерживал ставки на таких значениях для борьбы с ускоряющейся инфляцией в течение девяти месяцев подряд — с сентября 2023 года по июнь 2024 года.