Личная инвестстратегия на 2026 год: какие активы выбрать
Тренды в 2025 и 2026 годах
В уходящем 2025 году инвесторы пытались успеть за ключевой ставкой и предпочитали консервативные инструменты для получения лучшей доходности. По прогнозам ВТБ, по итогам года российские вкладчики заработают более ₽9,5 трлн на вкладах, что в 1,5 раза больше, чем годом ранее.
Помимо депозитов, инвесторы выбирали фонды денежного рынка, облигации с фиксированной доходностью, особенно длинные ОФЗ и надежные корпоративные выпуски уровня ААА со сроками погашения до четырех-пяти лет, а также бумаги с плавающим купоном, которые позволяли инвесторам оставаться в рыночной доходности и давали премию в среднем от 1,3 до 3 п.п. к ключевой ставке.
С февраля персональные брокеры стали смещать фокус с бумаг с плавающим купоном на бумаги с фиксированными выплатами. В этот же момент у инвесторов поменялась основная задача: если раньше нужно было успеть за ключевой ставкой, поймать рыночную доходность, то в 2025 году основная задача инвестора — зафиксировать максимально высокую доходность в рамках разумного кредитного риска на максимально длительный период времени.
Поэтому инвесторы фокусируются на:
- длинных ОФЗ, преимущественно на выпусках с погашением после 2035 года, и корпоративных облигациях высокого кредитного качества, которые дают небольшую премию к государственным облигациям;
- акциях. Во второй половине 2025 года аллокация в акциях начала понемногу расти. Уровень цен на рынке акций на начало декабря выглядит экстремально привлекательным;
- дивидендном арбитраже. Так называется краткосрочная стратегия покупки акций и одновременно продажа фьючерса, инвестор зарабатывает на контанго (когда стоимость фьючерса превышает цену самого актива). Она пользовалась особой популярностью в этом году, особенно в первой половине года и меньше — в октябре-ноябре.
Эти рыночные тренды перейдут и в 2026 год.
Среди макроэкономических тенденций, которые будут фиксироваться в следующем году, — снижение ключевой ставки и высокий спрос на облигации с фиксированным купоном, длинные ОФЗ и корпоративные выпуски надежных эмитентов на длинный срок, переток средств инвесторов с вкладов на фондовый рынок.
При этом очень вероятно, что в следующем году реализуется сценарий «белого лебедя», мирного разрешения конфликта на Украине, что приведет к частичному снятию санкций, возвращению нерезидентов на российский рынок, притоку капитала и, как следствие, буму на рынке акций.
Возможно, 2026 год будет одним из лучших для рынка акций — по аналогии с 1999-м, 2009-м или 2015-м, когда он восстанавливался сильными шагами после кризиса. На фоне улучшения геополитической ситуации одним из главных трендов в следующем году также может стать увеличение доли валютных активов в портфеле инвесторов.
Что будет влиять на рынки в 2026 году
События в экономике и геополитике, которые будут влиять на динамику рынков в следующем году, можно разделить на внутренние и внешние:
- внутренние. В первую очередь — смягчение денежно-кредитной политики, снижение ключевой ставки. Также это ротация из депозитов, розничные инвесторы будут постепенно переходить на долговой рынок и рынок акций;
- внешние — геополитика, окончание боевых действий на Украине, мирные переговоры, упрощение доступа для российских инвесторов к зарубежным площадкам.
Ключевые прогнозы аналитиков инвестбанка «Синара» из стратегии на четвертый квартал 2025 года:
- бюджет. При курсе ₽80–85 за доллар Минфину придется адаптировать бюджет к низким ценам на нефть и крепкому рублю и увеличить займы ОФЗ и/или использовать остатки;
- инфляция. Рост цен затормозится до 6,5% в годовом выражении в конце года на фоне высокой базы сравнения в четвертом квартале 2024-го;
- ключевая ставка снизится до 16% в конце года и 13% в конце 2026 года. Масштаб снижения параметра зависит от реакции ЦБ на налоговые изменения, а также роста дефицита в 2025–2026 годах;
- курс доллара дойдет до ₽90 в конце года на фоне возобновления оттока капитала;
- индекс Мосбиржи на конец года составит 3850 пунктов. Даже при курсе доллара на уровне ₽80 и спотовых доходностях ОФЗ (14%) у индекса остается потенциал для роста (3400 пунктов), а в случае снижения доходностей ОФЗ до 12,5% вкупе с ослаблением рубля до ₽115 справедливое значение индикатора — 4800 пунктов на конец 2026 года.
Какие классы активов будут от этого выигрывать
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
На фоне снижения ключевой ставки лучше вкладов будут выглядеть длинные ОФЗ. При сокращении доходности на 1 п.п. эти бумаги в цене вырастают в среднем на 6–7%. Если на конец года ключевая ставка составит 13%, то доходность ОФЗ составит 12–12,5%. С текущих 14,5% — это 2 п.п. сокращения доходности, что в итоге дает 12–15% прироста в теле плюс купон 11–13%. В общей сложности инвестор получит около 25% годовых — в полтора-два раза выше, чем текущая доходность по депозитам.
На рынке акций в следующем году может произойти бум. Последние два года в условиях высоких процентных ставок фиксировались достаточно большие притоки в фондах ликвидности, и эта достаточно большая накопленная подушка денег в случае возникновения позитивной тенденции на дешевом рынке может разогнать эйфорию. Это может быть не 20% доходности, а 50–60% достаточно легко. Поэтому как минимум даже те проценты, которые инвестор заработал за прошлый год, допустим 15–20%, уже нужно направлять на фондовый рынок.
Как ребалансировать портфель
Учитывая текущие прогнозы, инвесторы могут в первую очередь начать сокращать долю депозитов и облигаций, привязанных к ключевой ставке, инструментов денежного рынка и, наоборот, увеличивать долю государственных и корпоративных облигаций с фиксированным купоном и акций.
- Сбалансированный риск-профиль, 60/40: 60% — облигации с фиксированным купоном (ОФЗ и корпоративные выпуски), 40% — акции.
- Альтернативное соотношение 60/30/10: 60% — облигации, 30% — акции, 10% — валюта/металлы.
Из 60% облигаций 10–20% может приходиться на валютные бонды, учитывая ожидаемое ослабление рубля. Даже если курс доллара дойдет до ₽100 только через два года, доходность по таким облигациям составит 19% годовых. Из акций можно присмотреться к историям роста, компаниям с высокой дивидендной доходностью и бенефициарам мирных переговоров: Сбербанк, X5, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром», НОВАТЭК.
Как инвестору найти баланс между хорошей доходностью и риском на фоне высокой неопределенности на рынках:
- определить сроки инвестирования;
- иметь регулярный денежный поток.
Главные ошибки инвесторов и как их избежать
Одна из ключевых ошибок, которые совершают инвесторы, — когда они забывают о первоначальной цели. Приходя на рынок в спокойном состоянии, инвестор понимает, чего хочет, и осознанно распределяет капитал между акциями и облигациями в соответствии с инвестиционным горизонтом, но затем начинает резко менять структуру под влиянием эмоций и новостного фона.
Другие ошибки:
- краткосрочно формируют позиции без плана выхода;
- не имеют дисциплины;
- формируют позиции, которые выходят за рамки риск-профиля.
Эмоциональное реагирование на уже произошедшие события приводит к иррациональным действиям: инвестор продает один актив и покупает другой только потому, что он растет, хотя основные события, заложенные в цену, уже произошли. Например, такое возникает при просадке по акциям: краткосрочные колебания на 5–10% без фундаментальных новостей воспринимаются как сигнал полностью пересмотреть портфель, хотя риск таких колебаний изначально и обеспечивал более высокую ожидаемую доходность. Как раз в этот момент инвестору стоит возвращаться к тому, какой была изначальная цель и стратегия.
Кроме того, важно помнить про выставление страховых барьеров, стоп-лосс заявок (поручение для брокера автоматически продать акции, когда котировки упадут до определенного уровня) и тейк-профитов (ограничение величины прибыли, инвестор определяет цену, при достижении которой брокер автоматически продаст акции после их роста).