Акции «РусГидро» упали на сообщении об одобрении моратория на дивиденды

Акции «РусГидро» резко снизились после сообщения «Интерфакса» о том, что в четверг был одобрен мораторий на выплату дивидендов компанией до 2029 года. Котировки за четыре минуты потеряли 3,83% и на минимуме опустились до ₽0,47 за бумагу. По сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня снижение составило 3,61%.

Вице-премьер Александр Новак заявлял в феврале, что кабмин прорабатывает вопрос о введении моратория на выплату дивидендов «РусГидро» до 2028 года. Однако в июне сообщалось, что директива пока не согласована с Минфином.

«Это негативная новость для компании. «РусГидро» не заплатила дивиденды за 2023 и 2024 годы, хотя ранее платила их ежегодно. Несколько лет назад подобное же решение (о невыплате дивидендов) было принято в отношении «ФСК–Россети» и сейчас бумага торгуется ниже 1х по P/E», — прокомментировали ситуацию в «БКС Мир инвестиций».

В апреле менеджмент «РусГидро» выступил против выплаты дивидендов. «Я считаю, что платить дивиденды при такой долговой нагрузке — это математически неправильно, потому что получается, что компания платит дивиденды из кредитных источников, которые берет под очень высокие проценты», — сказал тогда глава компании Виктор Хмарин.

Ранее совет директоров компании дал два варианта рекомендации по дивидендам — компания может либо выплатить по ₽0,075648608 на акцию, либо отказаться от выплат.

Согласно дивидендной политике, компания выплачивает акционерам 50% скорректированной чистой прибыли, но не менее среднего значения за последние три года. В последний раз «РусГидро» платила дивиденды по итогам 2022 года — ₽0,050254795 на акцию.

«РусГидро» — крупная российская генерирующая компания, занимает второе место среди гидрогенерирующих компаний мира после канадской Hydro-Quebec. Объединяет более 90 объектов возобновляемой энергетики в России и за рубежом, установленная мощность гидроэлектростанций составляет 39 ГВт, доля на рынке электроэнергии России — около 15%. По состоянию на конец первого квартала 2025 года основным акционером «РусГидро» является Росимущество (62,2%). ВТБ владеет 12,37%, еще 9,64% принадлежит En+ Group.

По итогам первого полугодия 2025 года выручка «РусГидро» выросла на 13,7%, до ₽358 млрд. Рост достигнут преимущественно за счет увеличения объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности, пояснили в компании. При этом сдерживающее влияние оказали рост процентных доходов на фоне высокой ключевой ставки, увеличение долгового портфеля компании на фоне масштабной инвестиционной программы и возросшие расходы по налогу на прибыль.

Показатель EBITDA увеличился на 30,6%, до ₽98,3 млрд, а чистая прибыль составила ₽31,6 млрд, что на 33,6% больше, чем в том же периоде годом ранее. В то же время в БКС обратили внимание, что из-за инвестиционных раходов (₽56 млрд) в негативной зоне находится свободный денежный поток «РусГидро». Как следствие, продолжил расти чистый долг, достигший ₽550 млрд.