Минфин провел крупнейший аукцион ОФЗ с начала года

В среду, 12 февраля, Министерство финансов России провело два аукциона по размещению выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном (ПД). Совокупный спрос составил ₽346,18 млрд, а общая сумма заимствований — ₽224,76 млрд.

Ранее, 27 января, ведомство сообщило о регистрации дополнительных выпусков старых ОФЗ с фиксированным купоном на сумму до ₽50 млрд каждый. 7 февраля ведомство анонсировало аналогичную допэмиссию еще четырех выпусков ОФЗ, три из которых среднесрочные. Таким образом, ровно половина рыночных ОФЗ-ПД стала доступна к размещению.

Стратег «Эйлер Аналитические Технологии» Виталий Наумов отметил, что новация Минфина уже принесла положительные результаты, среди которых сужение спредов тех четырех выпусков, которые были доступны к размещению и ранее, до текущих стабильных 15–20 б.п.

Также в последнее время вырос интерес к аукционам ОФЗ со стороны частных инвесторов: согласно данным ЦБ, в январе физлица сформировали рекордную долю участия на аукционах (4,8%) с мая прошлого года (4,9%).

В рамках первого аукциона ведомство разместило дополнительный выпуск ОФЗ-ПД 26233 с датой погашения 18 июля 2035 года на весь доступный остаток в размере ₽50 млрд. Спрос на этот выпуск был втрое выше и составил ₽153,9 млрд.

Средневзвешенная доходность по ОФЗ-ПД 26233 составила 16,89% годовых.

Итоги размещения:

• объем предложения — остаток, доступный для размещения в указанном выпуске (до ₽50 млрд);
• объем спроса — ₽153,915 млрд;
• размещенный объем выпуска — ₽50,000 млрд;
• выручка от размещения — ₽25,046 млрд;
• цена отсечения — 49,8200% от номинала;
• доходность по цене отсечения — 16,90% годовых;
• средневзвешенная цена — 49,8401% от номинала;
• средневзвешенная доходность — 16,89% годовых.

На рынке этот же выпуск сегодня торговался в диапазоне 49,8–50,5% от номинальной стоимости. Накануне доходность по цене последней сделки составляла 16,87%.

На втором аукционе Минфин разместил длинный выпуск ОФЗ-ПД 26248 с датой погашения 16 мая 2040 года на сумму ₽174,8 млрд при спросе ₽192,3 млрд.

Средневзвешенная доходность по ОФЗ-ПД 26248 составила 17,12% годовых, что не является рекордом для этого выпуска. Ранее, на аукционе 11 декабря 2024 года, этот же выпуск предлагал средневзвешенную доходность на уровне 17,5% годовых.

Итоги размещения ОФЗ-ПД 26248:

• объем предложения — остаток, доступный для размещения в указанном выпуске (₽597,16 млрд);
• объем спроса — ₽192,268 млрд;
• размещенный объем выпуска — ₽174,758 млрд;
• выручка от размещения — ₽138,248 млрд;
• цена отсечения — 76,6300% от номинала;
• доходность по цене отсечения — 17,14% годовых;
• средневзвешенная цена — 76,7252% от номинала;
• средневзвешенная доходность — 17,12% годовых.

На рынке этот же выпуск сегодня торговался в диапазоне 76,7–77,09% от номинальной стоимости. Во вторник бумаги на вторичном рынке завершили торги по цене ₽768,96 и с доходностью 17,07%.

Следующий аукцион по размещению гособлигаций запланирован на 19 февраля.

По итогам 2024 года ведомству удалось привлечь на рынке ₽4,37 трлн вместо запланированных ₽3,92 трлн, план был выполнен на 111,5%, подсчитали «РБК Инвестиции» на основе данных Минфина.

На 2025 год, согласно бюджету, запланировано валовое привлечение на уровне ₽4,781 трлн (с учетом погашений на ₽1,416 трлн), чистое — ₽3,365 трлн.

В интервью «РБК Инвестициям» директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина России Денис Мамонов сообщил, что в 2025 году приоритетом для ведомства будут бумаги с постоянным купонным доходом и сроком десять лет и более.

При этом представитель Минфина добавил, что ведомство будет учитывать спрос рынка на тот или иной инструмент и соотносить этот спрос со структурой своего портфеля. «Когда мы видим, что наше предложение длинных бумаг с фиксированной доходностью не находит спроса на рынке и вредит вторичной кривой, то выполняем свою задачу другими инструментами, в основном это флоатеры. Соответственно, в этой части нашей стратегии ничего не поменяется, мы будем действовать так же в 2025 году», — отметил Мамонов.

Плановый объем размещения ОФЗ в первом квартале 2025 года составляет ₽1 трлн по номинальной стоимости. Ведомство планирует разместить ОФЗ в объеме ₽300 млрд со сроком погашения до десяти лет, ₽700 млрд планируется привлечь через бумаги со сроком погашения от десяти лет. Всего с января по конец марта планируется провести 11 аукционов (в среднем по ₽91 млрд заимствований на каждом аукционе).

На данный момент, по итогам пяти аукционов, по подсчетам «РБК Инвестиций», в первом квартале ведомству удалось занять ₽381,13 млрд без учета дополнительных размещений после аукциона (ДРПА).