Фьючерс на юань на Мосбирже аномально рухнул на 5% за одну минуту

Декабрьский фьючерс на юань (CR) на Мосбирже за одну минуту рухнул на 5%, а потом так же резко подскочил вверх. В 10:06 мск контракт торговался по ₽11,541, но в 10:07 мск упал на минимуме до ₽10,945 (-5,17% за одну минуту). Уже к 10:09 мск котировки на пике достигли ₽11,795, после чего фьючерс снова стал торговаться примерно на тех же уровнях, что и до аномального движения. По состоянию на 12:45 мск котировки прибавляют 0,44% к закрытию торгов в четверг, до ₽11,575.

В валютной паре юань/рубль на спотовом рынке (CNYRUB_TOM) в 10:06 мск также было зафиксировано снижение, но оно было не таким резким и сильным, как во фьючерсе. На минимуме в 10:06 мск курс юаня упал до ₽11,27, потеряв за минуту 0,46%. По состоянию на 12:45 мск юань укрепляется к рублю на 0,22%, до ₽11,347.

Во фьючерсе на доллар (Si) была похожая ситуация: если в 10:05 мск его цена была на уровне ₽82,183, то в 10:07 мск на минимуме она упала до ₽81,152 (-1,26% за минуту), после чего котировки отскочили.

На Мосбирже ранее неоднократно случались подобные ситуации с валютными парами. Аналитики среди возможных причин этому называли «ошибку толстого пальца» или действия крупного игрока на рынке.

С чем связана аномалия во фьючерсе на юань

«Можно, конечно, предположить, что это так называемая ошибка толстого пальца: падение действительно было выкуплено в течение минуты. Однако настораживает, что спустя две минуты произошло обратное движение на столь же высоком объеме торгов — но уже вверх. Это уже не похоже на человеческую ошибку», — говорит руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.

По его словам, ситуация явно носит нерыночный характер и не связана с фундаментальными факторами: на валютном рынке волатильность пары CNY/RUB была существенно ниже. На дальнейшую динамику фьючерса CRZ5 это не повлияет, полагает он.

«В случае с фьючерсом CRZ5 важно отметить, что это очень ликвидный инструмент, поэтому такие спайки выглядят необычно. Оборот за минуту падения составил 459 тыс. контрактов, через минуту на росте — 458 тыс. контрактов. Странное совпадение. Обычно в первый час торгов обороты в десять раз ниже — если смотреть в среднем по минутам», — поясняет Карпунин.

На рынке подобные спайки периодически возникают в разных активах. Причины могут быть разными: ошибочная цена крупной заявки на продажу, срабатывание неправильно выставленных стоп-заявок, ошибка торговых алгоритмов или некорректно откалиброванный алгоритм крупного участника. Обычно триггером резкого падения является один участник, после чего могут подключаться другие — у них срабатывают стоп-заявки, резюмирует эксперт.

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин обращает внимание на то, что фьючерсы на валюту — это высокорискованный биржевой инструмент. Эксперт соглашается с тем, что крупный игрок мог толкнуть цену вверх или вниз, что привело к срабатыванию защитных заявок на продажу (покупку) в рынок и к быстрому изменению цены. Это, в свою очередь, ведет к срабатыванию новых аналогичных заявок.

«То есть в данном случае с рынка ликвидировало сначала лонгистов (цена ушла вниз), а потом шортистов (цена ушла вверх). Но поскольку фундаментально ничего не поменялось, рыночная цена очень быстро вернулась на прежний уровень», — подчеркивает он.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов объясняет, что биржи сейчас имеют механизмы защиты (volatility interruptions, price collars), которые блокируют чрезмерные колебания, и такая кратковременная волатильность не критична для рынка.

«Обычно такие всплески не затрагивают общий тренд, хотя могут временно исказить котировки ближайших фьючерсов и роботов-арбитражеров. Если у кого-то стояли стоп-заявки, они могли исполниться на дне падения. Участники с плечом в пропорции 1 к 10–15 могли получить ликвидацию позиций при снижении в 5%. Но общий ущерб ограничен, так как такие всплески затрагивают лишь сотни контрактов, не тысячи», — отмечает аналитик.