«Ренессанс Капитал»: Мы повысили целевую цену GDR Globaltrans

Денежный поток Globaltrans в 2016 году оказался сильным. Компания объявила об изменении дивидендной политики: совет директоров рекомендовал распределить 7 млрд руб. в форме дивидендов за 2016 год, что предполагает дивидендную доходность на уровне 9,6%. Мы повысили прогноз по прибыли Globaltrans в 2017 году на 1%, учитывая рост средней рублевой цены на аренду полувагонов на 21%. Прогноз по EBITDA мы повысили с 18,9 млрд руб. до 20,7 млрд руб. По нашим оценкам, при капзатратах на уровне 5–5,5 млрд руб. в 2017 году и меньшем размере выплат дивидендов миноритариям, FCF Globaltrans достигнет 7,6 млрд руб. Рост денежного потока позволит компании повысить дивидендные выплаты. На фоне пересмотра оценок мы повысили целевую цену GDR Globaltrans с $7,70 до $9,10 и подтверждаем рекомендацию «покупать».