Лента новостей
Мосгорсуд отменил приговор националисту Тесаку 14:12, Общество ФСБ опубликовала видео допроса задержанного в Крыму экстремиста 14:05, Общество Медведев назвал срок распределения обязанностей среди вице-премьеров 14:04, Политика Мосбиржа допустила к торгам акции Apple, Tesla и Facebook 13:55, Финансы Актера Андрея Харитонова срочно прооперировали 13:55, Общество Мать жертвы стрельбы в школе в Техасе назвала мотив подозреваемого 13:44, Общество В ДНР опровергли информацию о танковом наступлении ВСУ под Горловкой 13:42, Политика В деле математика Богатова сменился обвиняемый 13:42, Общество 26 мая газета Metro проведет ежегодный семейный фестиваль Metro Family 13:35, Партнерский материал В Волгограде водитель из-за приступа эпилепсии протаранил семь машин 13:23, Общество Британский медиарегулятор Ofcom начал три новых расследования против RT 13:19, Технологии и медиа Тест: кто важнее для бизнеса - миллениалы или поколение Z 13:16, РБК и Билайн Пожар уничтожил 14 жилых домов в Курганской области 13:14, Общество «Гринпис» поспорил с мэрией Москвы об оценке загрязнения воздуха 13:13, Политика СК назвал три версии жесткой посадки вертолета под Хабаровском 13:11, Общество В Минсвязи пообещали сотрудничать с США по принципу «око за око» 13:08, Политика В Самарской области мужчина бросил гранату в двух военнослужащих 12:55, Общество Как играла хоккейная сборная СССР на чемпионатах мира 12:49, Спецпроект РБК Спорт СМИ узнали о требовании КНДР $10 тыс. с журналистов за посещение полигона 12:46, Политика Амбер Болдет, Covyr: криптовалюты неизбежно придут на Уолл-стрит 12:39, Крипто Синоптики сообщили о рекордном атмосферном давлении в Москве 12:37, Общество Глава ВЦИОМа назвал лидера и антилидера по популярности в новом кабмине 12:31, Политика Тест: как бизнесу продвигать себя в соцсетях и на сайтах 12:27, РБК и Билайн Москвич открыл в торговом центре стрельбу из газового пистолета 12:24, Общество В Ижевске задержали депутата из-за растрат на избирательную кампанию 12:16, Политика Лионель Месси в рекордный пятый раз выиграл «Золотую бутсу» 12:13, Спорт
Почему инвесторам вновь пора избавляться от рублевых активов
Деньги, 06 июн 2016, 15:04
0
Василий Копосов Почему инвесторам вновь пора избавляться от рублевых активов
Инвестиции в рублевые активы с начала года принесли их владельцам неплохой доход. Но теперь, похоже, пришло время вновь возвращаться в валюту

Рубль, как бы странно это ни звучало, — одна из сильнейших мировых валют в 2016 году. Инвестируя с начала года в рублях, можно было заработать почти 10% на укреплении к доллару. Дополнительно 10–14% годовых принесли облигации, около 8% прибавил российский фондовый рынок.

Российским активам серьезно помогал глобальный тренд на ослабление американского доллара. Федеральная резервная система отказалась от ранее намеченного темпа повышения процентных ставок. В результате инвесторы пересмотрели свои планы «бегства в доллар»: валюта США подешевела, номинированные в долларах цены на сырье выросли, капиталы потекли на развивающиеся рынки.

Сложившаяся к настоящему моменту ситуация нестандартна: доллар развернулся, укрепившись в мае к корзине мировых валют на 4%. Цены на нефть тоже продолжили рост и достигли важного уровня $50 за баррель. Помогли нефтяным котировкам перебои с поставками из Канады, Нигерии, Венесуэлы и Ливии и увеличение спроса на бензин в США. Но нельзя забывать, что перебои — явление временное, спрос в США — сезонный, а цены выше $50 за баррель способствуют расконсервации сланцевых месторождений, активизации бурения и геологоразведки.

В то же время российскому правительству необходимо компенсировать недополученные за год доходы бюджета России. Налоги обещали не повышать, дивиденды с госкомпаний собрать в запланированном объеме не удалось, а перспективы приватизации туманны, ее итоги станут ясны лишь ближе к концу года.

Это означает, что для наполнения бюджета будет использован традиционный механизм — максимизация рублевой цены нефти. Поэтому даже если нефть продолжит рост, российская валюта будет отставать от нефтяных котировок. Уже сейчас наблюдается расхождение на графиках нефти и курса доллара по отношению к рублю.

Это значит, что наступил удачный момент для пересмотра инвестиционных портфелей и замещения рублевых активов валютными. Риски и потенциальная глубина снижения российской валюты значительно превосходят вероятность ее роста. Поэтому в целях сохранения капитала следует предпочесть валютные инструменты.

Для россиянина, привыкшего к доходностям не ниже 10%, ставки по валютным депозитам в банках едва ли покажутся привлекательными. Максимальная доходность в долларах в банках топ-50 составляет 3,25% годовых. С такими ставками вклады проигрывают конкуренцию инструментам финансового рынка — еврооблигациям и ETF.

В мае Минфин РФ разместил евробонды с погашением в 2026 году с доходностью 4,75%. Это самый низкорисковый актив в России, даже надежнее депозита в госбанке. При этом доходность в несколько раз выше любого депозита в валюте. Более того, физические лица — резиденты освобождаются от налогообложения купонного дохода.

Инвесторам, предпочитающим более высокую доходность и готовым в обмен принять на себя риски корпоративного заемщика, целесообразно рассмотреть корпоративные еврооблигации. Доходности российских корпоративных еврооблигаций могут превышать 9%. При этом рынок прогнозируем и хорошо известен российским консультантам, брокерам и управляющим.

В целях диверсификации портфеля целесообразно рассмотреть рынки зарубежных евробондов. Привлекательные доходности могут предложить бумаги компаний горнодобывающего, металлургического или нефтегазового секторов. Основным недостатком всех этих предложений является минимальный размер лота $100–200 тыс. Рынок малодоступен для широкого круга частных инвесторов, но есть способы решения этой проблемы.

Первый — купить еврооблигации на Московской бирже. Размер некоторых лотов евробондов — $1 тыс. Ликвидность рынка пока невысока, перечень доступных инструментов ограничен. Однако биржа активно развивает направление: появление маркет-мейкеров и добавление новых бумаг способствуют увеличению оборота.

Существует еще один способ инвестировать в еврооблигации, не имея суммы, достаточной для покупки полных лотов. Это приобретение бумаг ETF, позволяющее с минимальными издержками купить готовый диверсифицированный и ликвидный портфель еврооблигаций. Доход от него можно в любой момент зафиксировать, продав акции фонда на бирже.

Примером такого ETF может служить, например, iShares Emerging Markers High Yield Bond ETF. Активы фонда составляют государственные и корпоративные еврооблигации EM, в том числе российские, турецкие и бразильские бумаги. Акции ETF стоят в районе $47. Доходность с начала года составила 6,0%. Примечательно, что купонные доходы не реинвестируются в покупку новых облигаций, а выплачиваются в качестве дивидендов держателям акций фонда. Так, 6 мая 2016 года выплаты составили $0,24.

Об авторах
Василий Копосов начальник отдела финансового анализа «КИТ Финанс Брокер»
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнения», может не совпадать с мнением редакции.
Подписка на РБК
Получайте уведомления о свежих новостях в своем браузере
Ваш браузер настроен на блокировку уведомлений. Он не дает сайту rbc.ru корректно работать. Если вы хотите быть в курсе всех событий, удалите сайт rbc.ru из списка заблокированных.
×
Ваш браузер устарел
Пожалуйста, обновите его или установите новый.
Ваш браузер не обновлялся уже несколько лет. За это время некоторые сайты стали использовать новые технологии, которые он не поддерживает и не может корректно отобразить страницу. Чтобы это исправить, попробуйте установить новый браузер.