Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 

Чувство барреля: кто из нефтянников меньше всего зависит от цен на нефть

Падение цен на нефть приведет к изменению рекомендаций по акциям российских нефтяных компаний. Какие из них пострадают меньше всего?

Аналитики «ВТБ Капитала» во вторник, 24 ноября, опубликовали обзор, в котором проанализировали, как снижение цен на нефть скажется на выручке и целевых ценах акций российских нефтяных компаний. Как отмечается в обзоре, с октября цена барреля Brent опустилась на $7, однако рубль не обесценился к доллару настолько, чтобы компенсировать потери для российских компаний. Поэтому снижение цен оказывает негативное влияние на прибыль российских нефтянников.

Базовые прогнозы аналитиков «ВТБ Капитала» по ценам акций и EBITDA российских компаний нефтяного сектора сейчас строятся исходя из цены на нефть Brent на уровне $50/барр. Urals - и $48,5/барр. В своем обзоре экономисты управления нефти и газа во главе с Дмитрием Лукашовым  провели анализ чувствительности этих показателей при снижении цены Brent до $43/барр. и Urals - до $39,5/барр. при стоимости доллара 65 руб.

Снижение котировок нефти с одновременным увеличением разницы в цене между марками Brent и Urals по мнению аналитиков благоприятно скажется на компаниях, которые более других вовлечены в нефтепереработку. Дело в том, что цены на нефтепродукты привязаны к цене Brent, поэтому падение доходов от добычи для них компенсируется ростом рентабельности перерабатывающей деятельности, поясняют экономисты.

По расчетам экономистов, меньше всего от возможного снижения цен на Brent и Urals и роста разницы между ними, станет «Башнефть». Ее прибыль до налогообложения в 2016 году вырастет в этом случае на 1%, до $2,6 млрд. Поэтому «Башнефть» остается единственной компаний сектора с рекомендацией «покупать»  и неизменной целевой ценой на уровне $35. Также от снижения цен выиграет «Газпром нефть». 

Наиболее негативно, по мнению аналитиков, снижение цен на нефть и увеличение разницы между Brent и Urals скажется на акциях «Сургутнефтегаза» (целевая цена снизится на 15%) и «Татнефти» (целевая цена снизится на 16%). 

Цена на нефть марки Urals падает в связи с усиливающейся конкуренций со стороны Саудовской Аравии и Ирака, которые борются за свои доли на рынке, отмечает старший аналитик нефтегазовой отрасли в «Арбат Капитале» Виталий Громадин. «Поэтому мысль о том, что производители нефтепродуктов находятся в более выгодном положении, правильна», — говорит эксперт.

По его словам, компании будут искать пути по увеличению прибылей, в том числе через увеличение нагрузки на НПЗ. Другой способ — перераспределение продаж из Европы на другие рынки, однако эти возможности сейчас ограничены. «Возможности перенаправлять потоки есть у есть у «Роснефти», которая делает упор на повышение экспорта в Китай и Азию в целом», — говорит Громадин.

Влияние макроэкономических изменений на EBITDA и целевые цены акций компаний:

Компания Базовая целевая цена, $ Потенциал роста Целевая цена при Brent по $43/барр.,$ Изменение Текущая рекомендация
ЛУКОЙЛ 43 10% 41 -5% «Держать»
«Газпром нефть» 2,5 10% 2,4 -4% «Держать»
«Сургутнефтегаз» 0,65 21% 0,56 -14% «Держать»
«Сургутнефтегаз» (прив.) 0,69 4,9% 0,59 -15%
«Татнефть» 3,6 -33% 3 -16% «Продавать»
«Татнефть» (прив.) 2,7 -12,9% 2,3 -16%
«Башнефть» 35 18% 35 0% «Покупать»
«Башнефть» (прив.) 28 9,8% 28 0%

Источник: Исследование «ВТБ Капитала»

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Акции"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

  

Лента новостей
Курс евро на 29 марта
EUR ЦБ: 99,71 (-0,56)
Инвестиции, 28 мар, 16:51
Курс доллара на 29 марта
USD ЦБ: 92,26 (-0,33)
Инвестиции, 28 мар, 16:51
Манекен в онлайне: как fashion-ретейлеру кратно повысить продажи Pro, 12:29
Сырский заявил о подготовке резервов для нового наступления Политика, 12:17
«ВТБ Мои Инвестиции» включили в топ-10 акций «Позитив» и «Ростелеком» Инвестиции, 12:17
На «потом» не сдвинут: новостройки, которые сдадут раньше срока РБК и ПИК, 12:11
Дети провалились в болото в центре подмосковного Солнечногорска. Видео Общество, 12:08
Премьер Польши предупредил о предвоенном времени в Европе Политика, 12:06
Какие частные компании прокуратура требует передать государству Бизнес, 12:04
Здоровый сон: как легче засыпать и просыпаться
Интенсив РБК Pro поможет улучшить качество сна и восстановить режим
Подробнее
Гении-прокрастинаторы: как добиться результата от творческих сотрудников Pro, 12:00
Эксперты допустили возможность досрочного выхода экс-главы FTX на свободу Крипто, 12:00
В России появился второй долларовый миллиардер из числа разработчиков ПО Бизнес, 11:56
Жителя ЛНР задержали за сбор данных для разведки Украины Политика, 11:51
Как сделать парник своими руками. Пошаговая инструкция Недвижимость, 11:46
Сырский охарактеризовал причины отставки Залужного Политика, 11:46
В АПЛ болбоям запретили возвращать футболистам мяч во время матчей Спорт, 11:41