Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Мединский ответил на вопрос об авторском кино после сноса «Соловья» Технологии и медиа, 20:58 Юмашев раскрыл причину выбора Путина преемником Ельцина Политика, 20:56 США внесли в список санкций иранского министра связи Политика, 20:55 Интервью Владимира Мединского. Онлайн Общество, 20:48 10 идей, куда отправиться c друзьями на выходные на машине РБК и Subaru, 20:40 Военные ответили на сообщения о радиационной аварии в Южно-Китайском море Общество, 20:32 Владимир Мединский отвечает на вопросы читателей РБК. Прямой эфир Общество, 20:17 СМИ узнали об отказе Абрамовича продать «Челси» Спорт, 20:14 Бутина нашла работу в аппарате уполномоченного по правам человека Общество, 20:13 В «Ингосстрахе» сменился гендиректор Финансы, 20:04 Тренды здорового образа жизни будущего: во что вкладывают богатые РБК и Райффайзенбанк, 19:59 Песков подтвердил факт разговора Путина с Дорониной о конфликте во МХАТе Общество, 19:56 «Сибирь» потерпела шестое поражение подряд в КХЛ Спорт, 19:46 Как по-настоящему быстро продать квартиру. Карточки РБК и ПИК Брокер, 19:30
Деньги ,  
0 
Чувство барреля: кто из нефтянников меньше всего зависит от цен на нефть
Падение цен на нефть приведет к изменению рекомендаций по акциям российских нефтяных компаний. Какие из них пострадают меньше всего?

Аналитики «ВТБ Капитала» во вторник, 24 ноября, опубликовали обзор, в котором проанализировали, как снижение цен на нефть скажется на выручке и целевых ценах акций российских нефтяных компаний. Как отмечается в обзоре, с октября цена барреля Brent опустилась на $7, однако рубль не обесценился к доллару настолько, чтобы компенсировать потери для российских компаний. Поэтому снижение цен оказывает негативное влияние на прибыль российских нефтянников.

Базовые прогнозы аналитиков «ВТБ Капитала» по ценам акций и EBITDA российских компаний нефтяного сектора сейчас строятся исходя из цены на нефть Brent на уровне $50/барр. Urals - и $48,5/барр. В своем обзоре экономисты управления нефти и газа во главе с Дмитрием Лукашовым  провели анализ чувствительности этих показателей при снижении цены Brent до $43/барр. и Urals - до $39,5/барр. при стоимости доллара 65 руб.

Снижение котировок нефти с одновременным увеличением разницы в цене между марками Brent и Urals по мнению аналитиков благоприятно скажется на компаниях, которые более других вовлечены в нефтепереработку. Дело в том, что цены на нефтепродукты привязаны к цене Brent, поэтому падение доходов от добычи для них компенсируется ростом рентабельности перерабатывающей деятельности, поясняют экономисты.

По расчетам экономистов, меньше всего от возможного снижения цен на Brent и Urals и роста разницы между ними, станет «Башнефть». Ее прибыль до налогообложения в 2016 году вырастет в этом случае на 1%, до $2,6 млрд. Поэтому «Башнефть» остается единственной компаний сектора с рекомендацией «покупать»  и неизменной целевой ценой на уровне $35. Также от снижения цен выиграет «Газпром нефть». 

Наиболее негативно, по мнению аналитиков, снижение цен на нефть и увеличение разницы между Brent и Urals скажется на акциях «Сургутнефтегаза» (целевая цена снизится на 15%) и «Татнефти» (целевая цена снизится на 16%). 

Цена на нефть марки Urals падает в связи с усиливающейся конкуренций со стороны Саудовской Аравии и Ирака, которые борются за свои доли на рынке, отмечает старший аналитик нефтегазовой отрасли в «Арбат Капитале» Виталий Громадин. «Поэтому мысль о том, что производители нефтепродуктов находятся в более выгодном положении, правильна», — говорит эксперт.

По его словам, компании будут искать пути по увеличению прибылей, в том числе через увеличение нагрузки на НПЗ. Другой способ — перераспределение продаж из Европы на другие рынки, однако эти возможности сейчас ограничены. «Возможности перенаправлять потоки есть у есть у «Роснефти», которая делает упор на повышение экспорта в Китай и Азию в целом», — говорит Громадин.

Влияние макроэкономических изменений на EBITDA и целевые цены акций компаний:

Компания Базовая целевая цена, $ Потенциал роста Целевая цена при Brent по $43/барр.,$ Изменение Текущая рекомендация
ЛУКОЙЛ 43 10% 41 -5% «Держать»
«Газпром нефть» 2,5 10% 2,4 -4% «Держать»
«Сургутнефтегаз» 0,65 21% 0,56 -14% «Держать»
«Сургутнефтегаз» (прив.) 0,69 4,9% 0,59 -15%
«Татнефть» 3,6 -33% 3 -16% «Продавать»
«Татнефть» (прив.) 2,7 -12,9% 2,3 -16%
«Башнефть» 35 18% 35 0% «Покупать»
«Башнефть» (прив.) 28 9,8% 28 0%

Источник: Исследование «ВТБ Капитала»

Магазин исследований: аналитика по теме "Акции"