Лента новостей
Климкин назвал позорными итоги госэкзаменов по математике на Украине 19:27, Политика Песков рассказал о подарке и тосте Путина на свадьбе главы МИД Австрии 19:18, Политика Нужно ли добавлять коллег в друзья в соцсетях 19:14, Партнерский материал Чемпионат России по футболу. «Краснодар» — «Спартак». Онлайн 19:00, Спорт Лукашенко объяснил кадровые перестановки в правительстве 18:53, Политика ЦСКА одержал первую победу в чемпионате России 18:37, Спорт Бизнес без опасности: как изменились атаки хакеров и кто стал мишенью 18:32, РБК и Microsoft Экс-лидер евроскептиков Фараж решил вернуться в британскую политику 18:19, Политика Трамп заявил о своем скептическом отношении к «фейковым новостям» 18:16, Политика Украинские власти заблокировали судно «Механик Погодин» на три года 17:54, Общество Как построить бизнес на оказании коммунальных услуг 17:34, РБК и Сбербанк Писателя Эдурада Успенского похоронили на Троекуровском кладбище 17:34, Общество Визит Владимира Путина на свадьбу главы МИД Австрии. Фоторепортаж 17:12, Фотогалерея  Венедиктов рассказал о взломе канала «Эхо Москвы» на YouTube 17:12, Общество Путин станцевал с невестой и уехал со свадьбы главы МИД Австрии 17:10, Политика Лукашенко назвал заявления о диктатуре в Белоруссии «смехотворными» 16:39, Политика Чемпионат России по футболу. ЦСКА — «Арсенал». Онлайн 16:30, Спорт Глеб Архангельский — о тайм-менеджменте, концентрации и хорошем отпуске 16:25, Партнерский материал Путин выразил соболезнования в связи с кончиной Кофи Аннана 16:12, Общество В Балашихе нашли погибшими сына экс-депутата Госдумы и девушку 16:03, Общество Тренер «Ливерпуля» прокомментировал травму Кевина де Брюйне 15:48, Спорт Путин прибыл в Грац и отправился на свадьбу главы МИД Австрии 15:39, Политика Глава Utair предупредил об ухудшении финансовых результатов авиакомпании 15:17, Бизнес Теплоход сел на мель на Волге в Астраханской области 15:00, Общество Лукашенко назначил новое руководство в правительство Белоруссии 14:35, Политика Порошенко освободил «Укроборонпром» от уплаты долгов России 14:34, Политика Как стать инвестором, не имея значительного капитала, знаний и времени 14:33, РБК и Сбербанк В Москве простились с Эдуардом Успенским. Фоторепортаж 14:20, Фотогалерея 
«Погодный эффект»: как облачность влияет на поведение инвесторов
Деньги, 23 янв 2015, 03:03
0
«Погодный эффект»: как облачность влияет на поведение инвесторов
Солнечная погода вдохновляет инвесторов на покупку акций, а облачность, наоборот, снижает желание участвовать в биржевой торговле, доказали ученые из Йельского университета. Как снизить влияние погоды на результат торгов
Фото: AP

Между климатом и динамикой фондовых индексов существует устойчивая связь. Экономист Эдвард Сондерс из Университета Чикаго еще в 1993 году установил, что в дни, когда небо над Нью-Йорком заволакивает тучами, темпы роста акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) замедляются. Спустя десять лет его коллега Марк Камстра на примере фондовых бирж Западного и Восточного полушария показал, что чем дольше длится световой день, тем выше рост фондовых индексов.

Команда исследователей из Йельского университета, Университета Мичигана, Университета Майами и Западного резервного университета Кейза решила выяснить, как именно погода влияет на финансовые решения инвесторов. Результаты исследования «Влияние погоды на настроение инвесторов» опубликованы в январе в The Review of Financial Studies - издании выпускаемом Оксфордским университетом и публикующим новые важные работы в области финансов и экономики.

В качестве объекта для анализа были взяты институциональные инвесторы: банки, паевые инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании и пенсионные фонды. Такой выбор объяснялся двумя причинами. Во-первых, именно институциональные инвесторы делают наиболее крупные вложения в обращающиеся на биржах ценные бумаги. А во-вторых, принято считать, что в отличие от частных инвесторов при принятии решений они опираются на серьезный анализ финансовой информации.

Чтобы понять, как работает «погодный эффект», ученые Уильям Готзман, Дасол Ким, Алок Кумар и Кин Ванг воспользовались данными Thomson Reuters об объемах торговых операций и использовали результаты опроса институциональных инвесторов, проведенного Йельским университетом. В нем инвесторам предлагалось оценить, насколько цены на биржах отличаются от фундаментальных значений. Эта информация была сопоставлена с базой Национального управления океанических и атмосферных исследований, которое ежечасно отслеживает погоду на всей территории США.

В результате экономистам удалось проделать гигантскую работу — проанализировать 80% всех биржевых сделок, заключенных в США с января 1999 года по декабрь 2010 года.

Что удалось установить?

Пасмурная погода действительно негативно влияет на настроение инвесторов и уменьшает их желание покупать ценные бумаги. В облачные дни они склонны воспринимать цены на отдельные акции и значение индекса Dow Jones Industrial Average в целом как завышенные.

Институциональные инвесторы, чьи штаб-квартиры находятся в более солнечных регионах, демонстрируют большую склонность к покупке акций. Так, увеличение облачного покрова повышает вероятность восприятия цен как завышенных со стороны инвесторов примерно на 3%. Различие в торговой активности компаний из 10% самых солнечных и самых дождливых регионов США составляет около 10%. То есть расположенная во Флориде инвестиционная компания совершает в среднем на 10% больше сделок на бирже, чем компания со схожими объемами средств под управлением из Сиэтла.

Ученые объясняют эту закономерность воздействием погоды на настроение трейдеров, которое, в свою очередь, оказывает влияние на принятие решений. Несколько исследований доказывают, что солнечный свет служит естественным антидепрессантом. Световая терапия, имитирующая солнечный свет, способна лечить сезонные депрессии. Профессоры Университета Хайденберга Норберт Шварц и Джеральд Клор доказали, что в солнечные дни удовлетворенность жизнью повышается по сравнению с пасмурными днями.

При этом хорошее настроение оказывает влияние на способность давать прогнозы и оценивать информацию: чем лучше настроение, тем позитивней оказывается прогноз человека.

Российские игроки фондового рынка по-разному относятся к выводам ученых. Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Кочемазов считает такие параллели «эзотерическим явлением» и никакой связи между погодой и торговой активностью, а также доходностью от инвестиций не наблюдает.

Управляющий активами ОПИФ «Уралсиб Фонд Консервативный» Алексей Короленко говорит, что сам не обращал внимания на зависимость между продажами акций и погодой. «Но такая теория в какой-то степени оправдана, так как настроение инвесторов в солнечные дни действительно улучшается», — отмечает Короленко.

Аналитик компании «Финам» Антон Сороко согласен с существованием «погодного эффекта». «Что бы ни говорили о финансовых рынках, они все равно состоят из людей, которые совершают сделки. И инвестор, каким бы экономически рациональным субъектом он ни являлся, — человек, подверженный изменениям настроения из-за погоды», — считает Сороко.

Сезонные эффекты

Существуют и другие, установленные опытным путем зависимости результатов торгов на бирже от природных изменений, например от времени года. В США известен «эффект января» (January effect), когда в первый месяц года стоимость акций растет быстрее, чем в любой другой период. Январское ралли традиционно происходит после декабрьского спада, когда ценные бумаги снижаются в цене. Ученые объясняют эту аномалию поведением инвесторов, которые в конце года фиксируют убыток для снижения налогооблагаемой базы и активно вкладывают высвободившиеся средства в начале следующего года. «Эффект января» также был замечен в Китае, Аргентине и Турции. А вот в Бангладеше самый прибыльный период на фондовом рынке начинается в июне.

Летом на фондовых биржах развитых стран, наоборот, обычно наступает затишье. Согласно базе данных Stock Trader's Almanac, с 1950 года средняя доходность индекса Dow Jones Industrial Average в период с мая по октябрь составляла всего 0,3%. Зато в период с ноября по апрель средний прирост достигал 7,5%. На это опираются некоторые частные инвесторы, предлагающие выходить с рынка в мае и покупать ценные бумаги в сентябре (вспомните известную фразу - Sell in May and Go Away).

Чтобы минимизировать влияние погодных явлений, профессиональные управляющие советуют в первую очередь правильно оценивать свое состояние — оптимально ли оно для принятия решений. «Необходимо сверяться с прогнозами аналитиков и пытаться понять, действительно ли актив стоит купить или продать или инвестор находится под воздействием солнечной активности», — считает Сороко.

Магазин исследований: аналитика по теме "Инвестиции"