• У меня очень хорошие ожидания по российскому рынку, хотя еще год назад они были менее оптимистичными. Тот бум, который мы наблюдаем сейчас в США и Европе, родился на волне кризиса 2008 года. Огромное число людей потеряли свою работу, и часть из них стала предпринимателями. Так что кризис — это хорошее время, чтобы делать стартапы.
• На российском рынке сейчас происходит много интересного. С одной стороны, это связано с локализацией зарубежных продуктов, которые приходят на смену традиционным технологиям. Речь идет, к примеру, о сервисах доставки еды или «уберизации» врачей, когда мы можем вызвать свободного медика на дом через онлайн-приложение. С другой стороны, в России много хороших технологических вузов и предпринимателей, которые обладают серьезным опытом. Они создают технологии, которые пока не востребованы на нашем рынке, и продают их за рубеж. Мы отслеживаем и тех, и других.
• P2P-кредитование (peer to peer lending)  — это очень перспективный сектор для венчурных инвестиций. Если у вас недостаточно кредитной истории, но вы при этом вы молоды и только что закончили хорошую школу — очевидно, что ваши шансы вернуть небольшой кредит значительно выше, чем у 65-летнего работающего с более высоким уровнем кредитной нагрузки. Компания Pave, в которую мы инвестировали недавно, интересна тем, что она ориентируется как раз на молодых людей, у которых пока нет кредитной истории, но зато есть высокий потенциал возврата долгов.
• В России мы вкладывались в p2p-сервис Fingooroo, но у нас в стране ситуация в этой сфере значительно хуже, чем на Западе. Игроки p2p-отрасли вынуждены работать с людьми, у которых уже возникли существенные проблемы с выплатой долгов. Кредиты оформляются на рефинансирование кредитных карт либо каких-то потребительских займов, чтобы перенести срок дефолта. При этом уровень дефолтов в России по p2p-кредитам значительно превышает европейский и американский показатели.

«Только 1–2 проекта станут «единорогами»

• Существуют две модели возврата инвестиций для венчурного инвестора. Первая — это покупка «билетов» в хорошую компанию и получение от нее дивидендной прибыли. Вторая модель — это рост капитализации компании, при этом у нее совсем необязательно будет прибыль. Просто она растет в объемах, увеличивая выручку и долю на рынке, а всю прибыль реинвестирует в развитие. Соответственно, растет стоимость акций этой компании, и мы как фонд рассчитываем продать эти бумаги либо на IPO, либо при ее поглощении более крупным игроком.
• Частному инвестору венчурные инвестиции могут быть интересны с точки зрения распределения рисков. То есть, если вы потратите 20% сбережений на облигации, 30% на акции, 40% положите на депозиты и еще чуть-чуть на венчур — это будет хорошим вариантом.
• Начинающему инвестору важно изучить ту экосистему, которая существует в России сейчас. Для этого можно познакомиться с такими институтами, как Фонд развития интернет-инициатив и «Сколково», посмотреть, как они презентуют свои бизнес-планы и какие проекты востребованы.
• Самое главное в венчурных инвестициях — не поддаваться эмоциям и не отдавать деньги первому попавшемуся интересному проекту, потому что даже у нас, профессиональных игроков, уровень «смертности» в портфеле довольно высок. Это касается абсолютно всех венчурных фондов. Несмотря на то, что мы посвящаем инвестициям 100% своего времени, — все равно проекты умирают.
• Для частного инвестора риск «смертности» проекта в разы выше. Мой призыв — не спешить, изучить и, может быть, в какой-то момент обратиться за помощью в венчурный фонд. Возможно, там инвестору предложат менее рискованный подход, который защитит его сбережения и позволит ему получить тот драйв, который получаем мы от инвестиций в стартапы.
• Из десяти проектов только 1–2 станут «единорогами» (стартап с оценкой стоимости свыше $1 млрд) и обеспечат фонду доходность порядка 35–40% годовых. Еще 3–4 проекта покажут среднюю доходность, а 1–2 стартапа вернут вложенные в них деньги. Однако около половины проектов не вернут ничего. Хотя, конечно, есть фонды, у которых большое число проектов дают доходность в 100–200% годовых
• Мы можем предложить инвесторам из России более интересные проекты в тех сферах, куда им зачастую трудно попасть самостоятельно. Наиболее перспективные стартапы не привлекают деньги у неизвестных инвесторов. Посторонним очень сложно попасть в такие сделки, так как их относительно небольшие инвестиции не делают погоды. В этом случае венчурный фонд становится проводником в хорошие истории и перспективные проекты
• Минимальная сумма инвестиций — $1 млн, предоставляемый в течение инвестиционного периода (4–5 лет). Фонд также предлагает инвесторам отдельный портфель, создаваемый под индивидуальные задачи инвестора. Здесь минимальная сумма не определена. То есть, если инвестор хочет посмотреть нас в деле, он может провести с нами первую сделку, а уже потом зайти в фонд с большими деньгами.