Лидеры рынка: хорошая отчетность поддержала котировки "Русала"

В первой половине торговой сессии четверга, 31 марта, на фоне разнонаправленной динамики рынка одним из лидеров роста стали российские депозитарные расписки (РДР) ОАО "ОК "Русал". Хуже рынка торговались обыкновенные акции ОАО "ОГК-3".

Бумаги "Русала" в начале торгов подорожали на 3,94%. К 13:30 мск динамика практически не изменилась, а рост составил 3,73%. Компания опубликовала результаты за IV квартал 2010г. по МСФО, согласно которым выручка составила 2,950 млн долл., а показатель EBITDA достиг 741 млн долл. Аналитик UniCredit Securities Марат Габитов отмечает, что рост цен на алюминий на LME на 12% по сравнению с III кварталом стал основным определяющим фактором высоких результатов; тогда как средняя премия к ценам LME в 2010г. повысилась на 96% до 108 долл./т, так как большая часть запасов LME заморожена по сделкам финансирования. "Чистая прибыль в 1,473 млн долл. намного превзошла наши ожидания и превысила консенсус-прогноз на 168%, что объяснялось, в первую очередь, более высокой, чем мы ожидали, прибылью от участия в уставном капитале ГМК "Норильский никель", - говорит аналитик. При этом он добавляет, что "Норильский никель" еще не публиковал результаты второго полугодия 2010г. по МСФО - они должны появиться в мае, поэтому данная статья в отчетности ОК "Русал" еще может быть пересмотрена в будущем.

Компания сумела сократить чистый долг еще на 270 млн долл. по сравнению с III кварталом 2010г., а общая сумма процентов выросла на 2,8% до 1,230 млн долл., главным образом из-за комиссии Сбербанка в 2% за рефинансирование долга на сумму 4,5 млрд долл.

Эксперт называет опубликованные показатели весьма сильными и отмечает, что фондовый рынок уже учел данную новость в котировках акций компании, которые выросли на 2,7% в Гонконге до 1,65 долл. Эксперт полагает, что "Русал" остается привлекательной возможностью игры на конфликте акционеров ГМК "Норильский никель", поскольку "Русал" может в конечном счете существенно выиграть от урегулирования данного конфликта.

Стоимость РДР "Русала" уверенно восстанавливается после просадки в первой половине марта. На исторический максимум в районе 535 руб./РДР котировки пока не идут, а вот к круглому уровню 500 руб./акция (1) в ближайшие дни вполне сходить могут. Расписки производителя всего несколько месяцев торгуются на ММВБ, отношение спекулянтов к ним еще не полностью сформировалось, поэтому ценовые разрывы (гэпы) на графике "Русала" пока простительны и не обязательны к закрытию. Значительного перегрева нет, поэтому отметка 500 руб./РДР видится вполне достижимой.



Акции ОГК-3 в начале торгов подешевели на 1,73%. К 13:30 мск снижение усилилось и составило 2,16%. Выручка ОАО "ОГК-3" за 2010г., рассчитанная в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ), составила 49,817 млрд руб., что на 27,2% (или на 10,653 млрд руб.) больше, чем в 2009г. В сообщении компании такой рост объясняется увеличением выработки электростанций компании, а также улучшением конъюнктуры энергетических рынков. Чистый убыток компании за отчетный период составил 14,553 млрд руб. против прибыли, полученной в 2009г. в размере 4,27 млрд руб. Наличие убытка обусловлено созданием резерва под обесценение финансовых вложений в обыкновенные акции ОАО "Компания "РУСИА Петролеум" в связи с признанием его банкротом и открытием конкурсного производства. Обесценение финансовых вложений в акции "РУСИА Петролеум" привело к уменьшению на 12,411 млрд руб. (12%) активов ОГК-3, которые по состоянию на 31 декабря 2010г. составили 93,073 млрд руб. Себестоимость реализованной продукции за 2010г. увеличилась на 13,1 млрд руб. (35,1%) и составила 45,910 млрд руб. Существенный рост расходов на производство связан с увеличением цен на топливо. В результате прибыль от продаж уменьшилась на 0,97 млрд руб. - до 3,074 млрд руб.

У ОГК-3 все очень и очень плохо, после затяжного трехмесячного падения стоимость акций рухнула до полуторалетнего минимума. В моменте была достигнута отметка 1,14 руб./акция, что ровное вдвое ниже ценового пика годичной давности, однако на данный момент падение можно считать прервавшимся - котировки вернулись и пока стоят у уровня поддержки 1,27 руб./акция (1). Естественно, акции генерирующей компании крайне перепроданы. С текущих уровней вполне можно попытаться начать скупку в надежде на возврат если и не к 2 руб./акция, по которым бумаги торговались год назад, то хотя бы к 1,5 руб./акция, что уже дает апсайд на 17%. А под уровнем 1,27 руб./акция следуют разместить защитные "стопы", поскольку ниже падение могут остановить лишь пара круглых отметок - 1 и 0,5 руб./акция, да и историческое ценовое дно на 19,9 коп./акция, а это уже огромный риск.





Quote.rbc.ru