Набиуллина заявила о «двойном ударе» при резком снижении ключевой ставки
При резком снижении ключевой ставки российская экономика получит «двойной удар» — сначала будет взлет инфляции, а затем будет взлет ставок. Об этом заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина, выступая на пленарном заседании в Госдуме, передает корреспондент РБК.
«Очень важно понимать, что ключевая ставка сама по себе не может сделать кредиты дешевыми. Умеренные ставки появляются только тогда, когда инфляция низкая, а если же снизить ключевую ставку при высокой инфляции, то эффект будет обратным», — сказала она.
По ее словам, «значительная» разница между ставкой и инфляцией необходима. «Инфляция снизилась, но, к сожалению, инфляционные ожидания, они все такие же высокие, как в 2024 году, когда инфляция была выше. Увы, четыре года высокой инфляции, они не проходят бесследно. И эта инерция, она задирает все ставки в экономике», — добавила глава регулятора.
Набиуллина отметила, что ставки в среднем должны быть выше, чтобы при высоких инфляционных ожиданиях люди «были уверены, что их сбережения не обесценятся». «Иначе у людей не будет стимула к сбережению. И, как следствие... у банков не будет базы для кредитования экономики», — уточнила она.
Глава ЦБ подчеркнула, что рост НДС приведет к разовому повышению уровня цен. «Этим прямой эффект повышения от новой ставки налога исчерпывается, рост налога не становится постоянной причиной ускорения инфляции. То же самое с бензином. Мы считаем, что правительство сможет удержать дальнейший рост цен на бензин, и он не станет причиной постоянного ускорения инфляции», — объяснила она.
По мнению Набиуллиной, когда подобных разовых временных факторов несколько, они усиливают друг друга, и опасения людей по поводу инфляции могут заметно вырасти. «А эти опасения... могут иметь и материальные последствия в виде необходимости более высоких ставок», — добавила она.
Набиуллина напомнила о гиперинфляции, которая произошла в 1990-е годы. «Вы прекрасно помните, что было и с экономическим ростом, и с инвестициями в 1990-е годы, и было ли тогда рублевое долгосрочное кредитование... Это была тотальная долларизация экономики, финансовой системы, — заявила она. — И та денежно-кредитная политика, которую мы проводим, период перегрева спроса, когда у нас есть дисбаланс спроса и предложения, она как раз направлена на то, чтобы снова там не оказаться».
Она отметила, что в 2026 году будет «пространство» для снижения ключевой ставки. «Вот мы уточнили прогноз — 13–15%, но это среднее по году. Мы входим [в 2026-й] с более высокой ставкой. Например, по этому году оценочно наша ставка средняя 19%. Вы видите, сейчас она 16,5%, поэтому на следующий год тоже мы предполагаем некоторое дополнительное понижение ключевой ставки», — сказала Набиуллина.
«Нейтральную [ставку] мы оцениваем, когда наша ключевая ставка будет 7,5–8,5% по вот нашему уточненному прогнозу, это произойдет в 2027 году», — добавила она.
Совет директоров Банка России на заседании 24 октября снизил ключевую ставку с 17 до 16,5%. Уже четыре заседания подряд регулятор принимает решение о снижении показателя.
Цикл снижения ставки начался с заседания 6 июня, когда регулятор впервые за три года понизил ключевую ставку с 21 до 20% годовых, и продолжился на заседаниях 25 июля, когда ставка была снижена с 20 до 18%, а также 12 сентября — с 18 до 17%.
Набиуллина говорила, что цикл снижения ключевой ставки займет весь 2026 год.
Читайте РБК в Telegram.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
