Рынки Европы: инвесторы теряют интерес к европейским бондам

В четверг, 30 апреля, восходящий тренд на рынке европейских государственных облигаций сменился нисходящим. Инвесторы потеряли интерес к защитным активам в связи с полномасштабным ралли, которое наблюдалось на всех мировых фондовых площадках. "Аппетит" к рискам на этот раз подстегнули спекуляции вокруг того, что самая тяжелая стадия рецессии глобальной экономики пройдена, о чем свидетельствует целый ряд отчетов о квартальной прибыли, обнародованных мировыми компаниями. В четверг о квартальной прибыли, превысившей ожидания аналитиков, сообщили BASF SE, Dow Chemical Co., Procter&Gamble Co. А Honda Motor Co. заявила, что по итогам года ожидает зафиксировать прибыль.

Оптимизм любителей рисковых активов поддержала и макроэкономическая статистика. В Японии впервые за последние полгода возобновился рост промышленного производства, что стало признаком начала восстановления второй экономики в мире.

Между тем, о состоянии европейской экономики пока делать столь оптимистичные прогнозы преждевременно: статистика остается неоднозначной. Так, с началом утренних торгов на европейских биржевых площадках вышла статистика с рынка труда Германии. По оценкам Международной организации труда (ILO), уровень безработицы (ILO Unemployment Rate) поднялся в марте текущего года с отметки предыдущего месяца 7,4% до 7,6%.

Двумя часами позже свои данные о состоянии рынка труда в апреле текущего года предоставило нюрнбергское Федеральное агентство по труду. По данным агентства, безработица в апреле выросла по сравнению с мартом с 8,1% до 8,3% (прогнозировался рост до 8,2%), а количество обратившихся за пособием по безработице в апреле выросло на 58 тыс. (ожидался рост на 65 тыс. человек) и достигло 3,46 млн. Таким образом, безработица в стране продолжает расти уже шестой месяц подряд. По последним прогнозам правительства Германии, к концу года спад в экономике страны может достичь 6%, поэтому и прогнозы по рынку труда остаются неутешительными.

В то же время весьма порадовала статистика по рынку недвижимости Великобритании, предоставленная национальным строительным обществом Nationwide Building Society. Данные показали меньшее снижение цен на жилые дома в стране, чем прогнозировали эксперты. Так, цены на недвижимость в апреле текущего года по сравнению с мартом снизились на 0,4%, тогда как ожидалось падение втрое большее - на 1,2%. В годовом исчислении снижение цен на жилые дома составило 15, 5% (ожидалось снижение показателя на 15,8%).

Не менее впечатляющими оказались и данные об уровне потребительского доверия. Согласно опросам более 2000 британцев, проведенным институтом GfK, уверенность потребителей в стране в апреле подскочила до самого высокого уровня за истекший год. Вместо ожидавшегося роста индекса (GfK Consumer Confidence Survey) до минус 28 пунктов, показатель подскочил с минус 31 до минус 15 пунктов. За последний год такого всплеска потребительского доверия в стране отмечено не было.

Между тем, данные французской инфляционной статистики не принесли особого сюрприза, так же, как и активной реакции участников рынка. Как сообщило национальное статистическое бюро Insee, цены производителей в марте текущего года, как и ожидалось, снизились на 0,4% по сравнению с февралем и на 5,5% в годовом исчислении (прогнозировалось снижение на 5,5%).

В еврозоне были обнародованы данные о состоянии рынка труда. По сообщению европейского статистического бюро в Люксембурге, уровень безработицы в марте вырос с февральского уровня 8,5% до 8,9%, тогда как прогнозировался рост безработицы до 8,7%. По-видимому, для обуздания рецессии, и, соответственно, решения проблем с безработицей, ЕЦБ придется принимать более активные шаги. Президент европейского центробанка Жан-Клод Трише уже дал понять, что готов снизить учетную ставку и, кроме того, пообещал приоткрыть завесу над теми нестандартными мерами, которые будут введены монетарными властями региона для обуздания экономического кризиса. Пока европейские монетарные власти упорно не хотят последовать примеру ни ФРС США, ни Банка Англии, которые уже довели свои базовые ставки почти до нуля и начали закачивать свои экономики деньгами, скупая правительственные и корпоративные долговые обязательства.

В результате торги на рынке европейских государственных облигаций в течение всего дня проходили при явном преимуществе рыночных "медведей". Бонды так и не сумели вернуть себе расположение инвесторов и в большинстве завершили день существенным понижением цены. Исключение составили лишь краткосрочные Gilts Великобритании, сумевшие к концу торгового дня значительно прибавить в цене. Что касается benchmark европейских государственных бондов, за час до завершения торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии поднялась на 3 б.п., а 10-летних Bunds - на 4 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился с 181 б.п. до 182 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 19:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

На европейских финансовых рынках царят неопределенные настроения, поскольку много вопросов остается открытыми, по меньшей мере, до следующего заседания ЕЦБ. Очевидно, ожидать снижения волатильности государственных бондов и меньшей нервозности на всех европейских торговых площадках в ближайшую неделю не следует.

В пятницу, 1 мая, в Великобритании будут обнародованы данные о денежных средствах в обращении и объеме потребительского кредитования. Согласно оценкам экспертов, банки Великобритании в марте текущего года предоставили 40 тыс. ипотечных кредитов, что превышает число кредитов, выданных в прошедшем месяце (38 тыс.). Аналитики полагают, что гарантированных кредитов на жилые дома (Net Lending Sec. on Dwellings) было выдано в марте на 1,6 млрд фунтов стерлингов, что выше, чем в предыдущем месяце (1,5 млрд фунтов стерлингов), а потребительских кредитов (Net Consumer Credit) в марте было выдано на сумму 0,1 млрд фунтов стерлингов, меньше, чем в прошлом месяце (0,2 млрд фунтов стерлингов).

Департамент аналитической информации РБК