МВФ предлагает ЦБ позволить рублю укрепиться

МВФ предлагает ЦБ повысить процентную ставку и позволить рублю укрепиться

Признаки "перегрева" российской экономики увидели эксперты Международного валютного фонда. В своем докладе, посвященном макроэкономической ситуации в РФ, они отмечают, что перспективам роста экономики России серьезно угрожает инфляционное давление. Сдержать рост цен может Центробанк страны. Для этого ему необходимо повысить ключевую процентную ставку и позволить рублю укрепиться, убеждены в МВФ.

"Риторика специалистов МВФ, касающаяся курсовой политики, а также денежно-кредитного регулирования в отношении РФ, не меняется последние несколько лет и подразумевает укрепление рубля и повышение регулируемых ставок для борьбы с инфляцией. Усиление инфляционного давления - процесс действительно негативный, инфляция по итогам августа оценочно составит 14,8% за 12 месяцев", - говорит ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления банка "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев.

В МВФ считают, что рост цен сейчас намного превышает уровень, который мог бы быть объяснен высокими мировыми ценами на продовольствие и энергоносители, и, по всей видимости, инфляция существенно превысит запланированную властями цифру. "Директоры фонда призывают руководство российского ЦБ ужесточить денежно-кредитную политику и отмечают, что привязка рубля к бивалютной "корзине" может стать более инфляционной, так экономика России в этом цикле заметно укрепилась по отношению к экономикам США и еврозоны", - говорится в заявлении МВФ. Макроэкономическая ситуация в России, в частности увеличение социальных расходов, усиливает "перегрев" экономики, считают в МВФ. Кроме того, политика сдерживания роста рубля путем интервенций Центробанка негативно отражается на инфляционном давлении со стороны спроса, полагают эксперты фонда.

Согласно официальным прогнозам, рост российской экономики в 2008г. составит 8%. Уровень инфляции в годовом исчислении, по мнению независимых экономистов, может приблизиться к отметке 15%. С начала текущего года денежные власти активно использовали оба перечисленных МВФ "антиинфляционных" инструмента.

Начальник аналитического отдела УК "КапиталЪ" Сергей Карыхалин отмечает, что бороться с инфляцией необходимо, но при этом следует думать и о поддержании экономического роста. Судя по всему, правительство уже отдало приоритет экономическому росту, так что нам придется смириться с относительно высокими темпами инфляции. "Дело в том, что мы сейчас видим неприятные тенденции и в отношении инфляции, и в отношении экономического роста, поэтому если переусердствовать в борьбе с ростом цен, можно получить "жесткую посадку" экономики. На наш взгляд, правительству следует лучше контролировать расходы, а ЦБ - не допускать слишком быстрого роста денежной массы", - отметил эксперт.

Д.Харлампиев также считает, что в настоящее время с учетом текущей конъюнктуры финансового рынка и наблюдаемого оттока капитала из РФ дальнейшее использование перечисленных методов представляется малооправданным. По его словам, последствия состоявшегося ужесточения денежно-кредитной политики уже проявились - мы наблюдаем замедление роста основных показателей банковской системы, а также сужение денежного предложения (агрегат М2) по итогам июля. При этом с 1 сентября очередной раз повышаются нормативы обязательного резервирования (на 0,5-1,5%), что также ограничит объем ликвидности банковского сектора и будет способствовать дополнительному росту рыночных ставок.

Говоря об укреплении рубля, эксперт отметил, что ЦБ в рамках курсовой политики, инструментом которой является бивалютная "корзина", пользуется "коридором", который с каждым снижением bid расширяется и сейчас составляет 29,26-30,26 руб. "То есть, сокращая bid, регулятор не столько идет на укрепление рубля (хотя первично это выглядит именно так), сколько сознательно усиливает волатильность курса (чему сейчас можно найти наглядное подтверждение, обратив внимание на котировки бивалютной "корзины" и пары руб./долл.)", - объясняет Д.Харлампиев. Предполагается, что к 2011г. ЦБ РФ перейдет к режиму "инфляционного таргетирования", то есть практически полностью прекратит валютные интервенции (валютный курс будет отпущен в "свободное плавание"), а эмиссия денежных средств будет осуществляться преимущественно через рефинансирование банковского сектора, говорит эксперт.

Quote.rbc.ru