Рынки Европы: инфляция подавляет цены бондов

В среду, 28 мая, с самого утра на рынке европейских государственных облигаций преобладали активные продажи ценных бумаг. Стимулировали активность рыночных "медведей" инфляционные показатели, вышедшие в Германии. Согласно данным, предоставленным Bundesbank, индекс цен на импорт (Import Prices Index) по сравнению с мартом поднялся в апреле на 0,9%, в то время как ожидался рост индекса на 0,7%. В годовом исчислении индекс импортных цен поднялся на 5,7%, что также превысило ожидания (рост на 5,5%).

Второй день подряд поступают негативные данные об уровне потребительского доверия. На этот раз хуже ожиданий оказались данные индекса потребительского доверия (Consumer Confidence Indicator) во Франции, значение которого снизилось с предыдущей отметки (-37) пунктов до (-41) пункта, в то время как прогнозировалось, что индикатор останется в мае на уровне предыдущего месяца. Однако эта статистика не оказала поддержки европейским бондам: активные продажи правительственных долговых бумаг продолжались вплоть до закрытия торгов.

Снижению интереса к государственным долговым бумагам Европы так или иначе способствовал и аукцион по продаже 10-летних бумаг правительства Германии на общую сумму 8 млрд евро.

И, наконец, ожидание данных о потребительских ценах Германии на протяжении всего дня держали трейдеров в напряжении. Вышедшие во второй половине торговой сессии данные майского индекса цен потребителей (CPI) еще более усилили опасения по поводу дальнейшей жесткой политики монетарных властей европейского региона, поскольку продемонстрировали усиление инфляционного давления, причем выше прогнозировавшегося. Как сообщило федеральное статистическое бюро в Висбадене, рост индекса цен потребителей (CPI) в мае по сравнению с апрелем превысил ожидания (рост на 0,4%) и составил 0,6%. В годовом выражении индекс CPI вырос на 3,0%, также превысив ожидания (рост на 2,8%). Рост индекса цен потребителей, рассчитываемого по стандартам еврозоны (CPI - EU Harmonised), также превысил ожидания (рост на 0,5%) и составил 0,6%, а в годовом исчислении рост индекса составил 3,0% вместо ожидавшихся 2,9%.

Таким образом, активные продажи долговых обязательств европейского региона продолжались на протяжении всего дня. К закрытию торгов практически все наиболее ликвидные бумаги завершили день снижением цены. Доходность 2-летних Bunds Германии выросла за день на 1 б.п., а доходность 10-летних Bunds выросла более чем на 4 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился с 10 б.п. до 12 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже (LSE) на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами: 



Инфляция по-прежнему остается главной головной болью ЕЦБ, а, значит, и участников рынка. Ярким свидетельством этого являются кривые доходности бондов, причем не только еврозоны, но и бондов США и Великобритании. Ужесточение монетарной политики ЕЦБ, которого так опасаются инвесторы, по всей видимости, неминуемо, поэтому долговые обязательства правительств европейского региона будут подавляться спекуляциями вокруг ожиданий увеличения стоимости заемных средств и в дальнейшем, вплоть до конца года, поскольку ни у кого нет сомнений в том, что цены на нефть и продукты питания в ближайшем будущем снижаться не будут.

В четверг, 29 мая, в Германии ожидается выход данных о состоянии рынка труда. По оценкам аналитиков, уровень безработицы по стандартам Международной организацией труда (ILO Unemployment Rate) останется на уровне предыдущего месяца - 7,3%, уровень безработицы с учетом сезонных колебаний снизится в мае с предыдущей отметки 7,9% до 7,8%, а количество обратившихся за пособиями по безработице сократится на 25 тыс. человек.

В Великобритании будут обнародованы данные о состоянии рынка недвижимости. Согласно ожиданиям, цены на жилые дома, рассчитываемые общенациональным строительным обществом Nationwide Building Society, снизятся в мае на 0,5% по сравнению с апрелем и на 2,1% в годовом выражении.

В ведущих европейских странах будут обнародованы данные индексу ожиданий менеджеров по закупкам в секторе розничных продаж (PMI Retail).

Департамент аналитической информации РБК