ОАО "Ашинский метзавод" разместит облигации на 2 млрд руб.
На ФБ ММВБ 28 августа 2008г. запланирован аукцион по размещению дебютного выпуска облигаций ОАО "Ашинский метзавод" ("Амет"). Суммарный объем эмиссии составит 2 млрд руб. Срок обращения облигаций – пять лет. По выпуску предусмотрены полугодовые купонные выплаты, а также оферта в пятый рабочий день с даты выплаты купонного дохода по четвертому купону по цене номинала. Поручителем по займу выступит ОАО "Ашинский металлургический завод". Организаторами выпуска являются ВБРР и Промсвязьбанк. Средства, привлеченные в ходе размещения облигаций, планируется использовать для финансирования комплексной реконструкции сталеплавильного производства завода.
По словам аналитиков "Райффайзенбанка", финансовое состояние "Амета" на момент размещения не вызывает опасений: текущий уровень долговой нагрузки невысок по сравнению с другими компаниями отрасли. Однако вероятно, что кредитный профиль "Амет" начнет меняться уже в ближайшие месяцы, поскольку компания приступает к финансированию дорогостоящего инвестпроекта, и затраты могут превысить запланированный уровень.
Таким образом, к моменту оферты через один год "Амет" начнет сближаться по кредитным характеристикам с другими представителями малой металлургии, по-прежнему существенно отставая по уровню модернизации. При этом "Амет" более уязвим к возможному ухудшению ценовой конъюнктуры в отрасли из-за устаревшего типа производства и низкой обеспеченности собственным сырьем.
Эксперты "Райффайзенбанка" отмечают, что в связи с рисками ранней стадии инвестиционного цикла доходность Амет-Финанс-1 должна предполагать премию к выпускам сравнимых металлургических компаний. В текущих условиях справедливая доходность выпуска при размещении должна составлять не менее 14%. В противном случае вряд ли стоит рассчитывать на среднесрочный рост котировок облигаций АМЗ, а для инвесторов buy-and-hold более привлекательным становится выпуск Амурметалл-3 с дюрацией 0,61 года.
Такого же мнения придерживаются специалисты ИК "Ренессанс Капитал". По словам аналитиков, объявленный организаторами уровень доходности (12,5-13%) предполагает, что она будет аналогичной текущей доходности бумаг "Амурметалла". В настоящее время "Амурметалл" имеет более высокую долговую нагрузку, но ожидается, что ее уровень снизится, тогда как долговая нагрузка компании "Амет" будет расти. Таким образом, выпуск облигаций компании не выглядит привлекательно, и бумага, скорее всего, будет выкуплена главным образом организаторами займа.
По мнению специалистов "НОМОС-Банка", с учетом необходимости премии за размещение при текущей стресс-конъюнктуре, а также за возможное ухудшение кредитного профиля Ашинского метзавода в ближайшей перспективе интересная для участия в аукционе доходность находится в диапазоне 14-14,5% годовых к годовой оферте.
ОАО "Ашинский метзавод" (Челябинская область) специализируется на производстве и реализации толстолистового проката, проката из коррозийностойких и электротехнический сталей, аморфной ленты, слябов и др. Продукция компании пользуется высоким спросом со стороны нефтегазовой, машиностроительной, метизной и трубной отраслей промышленности. Доля завода на российском рынке составляет порядка 1% от общероссийского объема выплавки стали. "Амет" входит в пятерку лучших производителей листового проката в России наряду с такими компаниями, как "Северсталь", ММК и НЛМК.
Объемы производства стали на Ашинском метзаводе в последние два года практически неизменны (около 650 тыс. т), а позитивная динамика выручки объясняется главным образом стремительным ростом цен на сталь, отмечают в "Райффайзенбанке".
Quote.rbc.ru
В разных районах Москвы и области
Квартиры в столице
с выгодой до ₽4,5 млн
Выгодные предложения
для семей с детьми
Видовые квартиры
в высотных башнях
Варианты с мебелью
и встроенной техникой
