ЕТС: Обвал рубля происходит на фоне закрытия коротких позиций

Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на 28-30 ноября 2009г., составил 29,8179 руб. за долл. Установленный курс на 94 коп. выше предыдущего курса ЦБ. К 11:30 мск курс евро на ЕТС составил 44,26 руб., соответственно Банк России может установить официальный курс европейской валюты на 28-30 ноября 2009г. вблизи этого уровня. Данный показатель на 70 коп. выше официального курса европейской валюты, установленного Банком России накануне.

Котировки бивалютной корзины к 11:30 мск составили 36,3070 руб., что на 76 коп. выше уровня предыдущего торгового дня (35,5468 руб. на 11:30 мск 26 ноября). Котировки рубля резко упали по отношению к бивалютной корзине.

На международных биржах в утренние часы пятницы доллар значительно возрос по отношению к европейской валюте. К моменту установления курсов ЦБ РФ на рынке Forex за 1 евро платили порядка 1,4877 долл., в то время как днем ранее за 1 евро давали 1,5074 долл. По сравнению с предшествующими торговыми сутками доллар взлетел по отношению к евро на 1,3%.

На наш взгляд, резкому снижению курса российской валюты способствовал существенный рост доллара на рынке Forex, но, судя по всему, не обошлось и без вмешательства ЦБ РФ, а также давления со стороны продолжающихся налоговых выплат (которые, впрочем, оказывают гораздо меньшее влияние по сравнению с действиями регулятора). Судя по взлету котировок и доллара и евро, ЦБ РФ посредством этого воздействует на котировки бивалютной корзины. Предвестником наблюдаемого поворота в развитии событий на ЕТС могло служить активное укрепление евро на внутреннем рынке в последние две торговые сессии при относительной стабильности курса доллара (25 ноября евро вырос на 27 коп., 26 ноября – на 45 коп.). Таким образом, воздействие регулятора началось с корректировки курса евро, а в пятницу представился удачный момент для повышения курса доллара на фоне тенденций рынка Forex. Судя по всему, к концу года Банку России выгоднее ослабить курс рубля (в том числе для частичного покрытия дефицита бюджета за счет увеличенных в рублевом выражении экспортных налогов). Кроме того, мы не исключаем, что свою лепту в ослабление рубля внесло и снижение процентных ставок ЦБ РФ с 25 ноября и события вокруг Дубаи, повлекшие отток капиталов с рисковых рынков. В целом заявление одной из крупнейших инвестиционных компаний Дубая - Dubai World - о намерении получить отсрочку выплаты долга суммой несколько миллиардов долларов, было болезненно воспринято мировыми фондовыми рынками, и в пятницу на многих площадках наблюдается обвал. Фондовые торги в Японии 27 ноября 2009г. завершились падением индекса Nikkei на 3,2%; в негативном ключе развивается ситуация на российских площадках; фьючерсы на сырьевые товары также снижаются в ходе утренней сессии, так же как фьючерсы на американские индексы.

Резюмируя, отметим, что текущий обвал рубля связан с рядом факторов: ростом доллара на фоне ухода глобальных инвесторов от рисков, возросших на фоне проблем Dubai World; снижением цен на нефть и оттоком капитала с российского фондового рынка, сопряженным с падением спроса на рубли. Эти факторы также усугубляются действиями ЦБ РФ, корректирующим валютные курсы. Одним словом, обвал рубля происходит на фоне закрытия коротких позиций под влиянием вышеизложенных факторов.

В целом, аналитики предрекали, что пятница может оказаться "черной" для финансовых рынков на фоне возвращения американских инвесторов после Дня благодарения. Вероятно, валютный рынок не стал исключением, и дальнейшие события могут развиваться по эмоциональному сценарию.

Эксперты полагают, что в ближайшее время волатильность рубля сохранится. В настоящее время на российскую валюту давят продажи на российской фондовом рынке и вербальное вмешательство представителей властей. Накануне рубль снизился к бивалютной "корзине" более чем на 50 коп. Столь сильному снижению дополнительно способствовал рост доллара против евро на международном рынке FOREX. При этом сокращение ликвидности на фоне налогового периода не смогло изменить развитие событий в валютной секции ММВБ. Налоговый период должен завершиться 30 ноября - в последний день уплаты налога на прибыль.

По наблюдениям аналитиков ФК "УРАЛСИБ", в последние несколько дней снижается корреляция между курсом доллара и ценой на нефть, которая является одной из причин текущего ослабления рубля к доллару. Также нетипичным является снижение курса рубля в период налоговых платежей, когда дефицит рублевой ликвидности приводит к увеличению покупок рублей за доллары. "На наш взгляд, возникновение нетипичного поведения курса рубля обязано присутствию ЦБ на рынке, который, похоже, старается снизить курсовую волатильность. Покупая валюту даже в период снижения спроса на рубли, регулятор тем самым создает себе запас прочности на период активизации валютных спекулянтов (играющих на разнице внутренних и внешних процентных ставок, которые все еще превышают 1 п.п.). Создается такое впечатление, что ЦБ выбрал отметку 35 руб. как среднесрочный уровень для поддержки стоимости бивалютной корзины. "Мы считаем, что дальнейшее ослабление рубля будет ограничено избытком рублевой ликвидности, образующимся за счет бюджетного дефицита, а также политикой ЦБ, направленной на устранение дифференциала процентных ставок по рублю и доллару/евро. Кроме того, развитие событий вокруг Дубаи в негативном ключе активизирует продажи на всех рынках, в том числе и нефти, что окажет давление на курс рубля. Распродажи на локальных рынках акций сопровождаются переводом средств в валюту, что и способствует снижению курса рубля сегодня", - отметили эксперты.