Экономика , 27 авг 2010, 14:32

Лидеры рынка: риск снижения ставок доходности давит на энергетиков

В первой половине торгов пятницы , 27 августа, на фоне разнонаправленной динамики котировок одним из лидеров роста стали обыкновенные акции ОАО "Концерн "Калина". Слабее рынка торговались обыкновенные акции ОАО "ТГК-2".

Акции "Калины" в начале торгов выросли почти на 4%. К 13:30 мск рост замедлился и составил 1,89%. В пятницу компания опубликовала отчетность по МСФО за первое полугодие 2010г. Согласно представленным данным, чистая прибыль ОАО "Концерн "Калина" за первое полугодие 2010г. по сравнению с аналогичным периодом 2009г. выросла на 5,3% и составила 272,255 млн руб. Выручка от продаж "Калины" в отчетный период достигла 6 млрд 630 млн руб., что на 2,4% меньше, чем годом ранее. Валовая прибыль компании увеличилась на 1,5% - до 3 млрд 276 млн руб. Показатель EBITDA сократился на 21,5% - до 684 млн руб. Операционная прибыль "Калины" в отчетный период составила 495 млн руб., что на 31,7% меньше, чем в I полугодии 2009г.

Кроме того, на внеочередном общем собрании акционеры ОАО "Концерн "Калина" приняли решение выплатить дивиденды по итогам работы за первое полугодие 2010г. в размере 10,66 руб. на одну обыкновенную акцию. Таким образом, общий размер дивидендов, начисленных на акции эмитента, составит 103 млн 959 тыс. 635,26 руб. Дата, в которую обязательство по выплате доходов по ценным бумагам эмитента должно быть исполнено, - 25 сентября 2010г.

Напомним, концерн "Калина" выплатил дивиденды за II полугодие 2009г. из расчета 10,66 руб. на акцию. Всего на выплату дивидендов направлялось 103 млн 959 тыс. 635,26 руб. По итогам I полугодия 2009г. "Калина" направила на выплату дивидендов 53,537 млн руб. из расчета 5,5 руб. на обыкновенную акцию.

Акции концерна "Калина" после пробития вниз в мае 2010г. линии восходящего тренда (1) ушли в "боковик" (2-3), где и пребывают до сих пор. Однако 27 августа бумаги резко пошли вверх. Есть вероятность, что будет пробита вверх линия сопротивления на 615 руб. (3). Если это произойдет, то послужит мощным "бычьим" сигналом и приведет к последующему росту котировок концерна до отметки 760 руб. (4).

Акции ТГК-2 в начале торгов подешевели на 2,7%. К 13:30 мск снижение несколько замедлилось и составило 1,35%. Давление на котировки ТГК-2, как других компаний сектор электроэнергетики в пятницу мог оказать проект постановления о норме доходности капитала по единой национальной электрической сети, управляемой ФСК, опубликованный ФСТ. Как отмечают аналитики Банка Москвы, согласно проекту, доходность нового капитала в 4-й и 5-й год первого долгосрочного периода регулирования составит 10%, старого капитала – 7,8% и 9,1% соответственно.

Эксперты отмечают, что последние предложения ФСТ по доходности электросетей находятся в рамках политики сдерживания тарифов и существенно меньше действующих параметров регулирования: доходность на новый капитал ФСК в 2010-2012 гг. составляет 11%. "Ранее мы ожидали сохранение нормы доходности ФСК в 2013-2014 гг. на уровне 11% и возможное сокращение доходности на 1 п.п. должно привести к снижению денежных потоков по сравнению с нашими моделями. Мы считаем, что подобного рода предложения ФСТ по снижению доходности крайне вероятны также и в распределительном секторе", - говорят аналитики. Они полагают, что возросшие риски снижения ставок доходности по новому RAB-регулированию являются крайне негативным фактором и могут вызвать падение котировок бумаг всех электросетей.

Акции ТГК-2 находятся под давлением линии нисходящего тренда (2), и в ближайшее время прорыва этого уровня вверх не предвидится. Скорее всего. Бумаги генкомпании продолжат снижаться до тех пор, пока не достигнут линии поддержки на отметке 0,66 руб. (1), и именно от нее стоит ожидать начала разворотных тенденций.

Quote.rbc.ru