Treasuries: спрос на безрисковые активы остается высоким

Во вторник, 26 августа, ситуация на рынке базовых активов практически не изменилась. В связи с выходом противоречивой макростатистики котировки двигались разнонаправленно с незначительным уклоном вниз. Тем не менее спрос на безрисковые активы сохранился высоким.

В результате на начало торговой сессии среды, 27 августа, кривая доходности казначейских облигаций США выглядит следующим образом: 



По данным аналитической организации Conference Board, рассчитываемый ею индекс потребительской уверенности вырос в августе до 56,9 пункта по сравнению с 51,9 пункта в июле. Индекс повышается второй месяц подряд после падения в течение длительного периода. Перед ростом, в июне, индекс потребительской уверенности составил 51,0 пункта, что стало самым низким показателем после февраля 1992г., когда индекс равнялся 47,3 пункта. Августовское значение индекса оказалось выше среднего прогноза экономистов, равного 53,0 пункта.

Повышение индекса потребительской уверенности в августе произошло за счет улучшения ожиданий американцев относительно экономических перспектив. Составляющая индекса, отражающая ожидания потребителей в отношении ближайших шести месяцев, выросла с 42,7 пункта в июле до 52,8 пункта в августе. В июне, когда индекс ожиданий равнялся 41,4 пункта, он имел самое низкое значение за всю историю. Составляющая индекса потребительской уверенности, отражающая отношение американцев к экономической ситуации в настоящее время, понизилась с 65,8 пункта в июле до 63,2 пункта в августе.

Данные Conference Board были получены на основе опроса пяти тыс. домохозяйств, завершенного 19 августа. Доля респондентов, считающих деловые условия хорошими, повысилась с 13,2% в июле до 13,4% в августе. В то же время доля респондентов, считающих деловые условия плохими, выросла с 32,6 до 33,2%. Доля респондентов, полагающих, что работу найти легко, уменьшилась с 13,6 до 13,1%. Доля респондентов, считающих, что работу найти трудно, увеличилась с 30,2 до 32,0%.

Кроме того, по данным Министерства торговли США, продажи новых односемейных домов увеличились в июле на 2,4% по сравнению с июнем - до 515 тыс. единиц в годовом исчислении. Однако Министерство торговли пересмотрело в сторону ухудшения данные о продажах за июнь. Согласно пересмотренным данным, в июне продажи новых жилых домов составили 503 тыс. единиц в годовом исчислении, а не 530 тыс. Таким образом, несмотря на повышение уровня продаж в июле, он оказался ниже первоначально подсчитанного июньского показателя. Примерно на таких же значениях продажи нового жилья находились в марте и мае. По сравнению с июлем 2007г., продажи новых жилых домов упали на 35,3%.

Медианная цена продаж новых односемейных домов составила в июле 230,7 тыс. долл., повысившись на 0,26% по сравнению с июнем, когда она равнялась 230,1 тыс. долл. По сравнению с июлем 2007г., когда медианная цена была равна 246,2 тыс. долл., показатель упал на 6,3%. Среднее значение медианной цены в 2007г. было равно 247,9 тыс. долл., а в 2006г. – 246,5 тыс. долл.

Количество новых домов, предлагаемых для продажи, составило в июле 416 тыс. единиц, уменьшившись на 5,2% относительно июня (439 тыс.). Показатель понизился 15-й месяц подряд. При текущих темпах продаж июльский резерв был бы распродан за 10,1 месяца. В июне соответствующая цифра равнялась 10,7 месяца, в мае – 10,8 месяца, в апреле – 10,3 месяца, в марте – 11,2 месяца, в феврале – 9,7 месяца, в январе – 9,8 месяца.

Кроме того, финансовая компания Standard&Poor"s сообщила во вторник о дальнейшем падении цен на жилую недвижимость в США. Составной индекс 10-City Standard & Poor"s/Case-Shiller Home Price Index, отражающий цены на жилье на вторичном рынке в десяти главных мегаполисах страны, упал в июне на рекордные 17,0% относительно июня 2007г. и понизился на 0,6% относительно мая текущего года. Составной индекс 20-City Standard & Poor"s/Case-Shiller Home Price Index, отражающий цены на жилье на вторичном рынке в 20 главных мегаполисах Америки, снизился в июне на рекордные 15,9% относительно июня 2007г. и уменьшился на 0,5% относительно мая текущего года.

Падение цен на жилые дома ухудшает финансовые возможности домовладельцев и ведет к новым ипотечным дефолтам и отчуждению жилья у заемщиков-неплательщиков. Кроме того, беспрерывное снижение цен на жилье препятствует оживлению спроса на жилые дома, поскольку потенциальные покупатели предпочитают в этих условиях выжидать, когда цены упадут еще больше. Однако, как показали данные S&P, падение цен в последние месяцы замедлилось. Так, индекс 10-City, понизившийся в июне на 0,6% относительно мая, в мае понизился на 1,0% относительно апреля, в апреле понизился на 1,6% по сравнению с мартом, а в марте упал на 2,4% относительно февраля. Индекс 20-City, который в июне понизился на 0,5% относительно мая, в мае опустился на 0,9% по отношению к апрелю, в апреле упал на 1,4% относительно марта, а в марте снизился на 2,2%.

Во второй половине сессии во вторник ФРС опубликовала протокол заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), состоявшегося 5 августа. Как показал протокол, члены FOMC отметили на заседании, что наблюдаемое ослабление условий на рынке труда, значительный стресс на финансовых рынках, все еще высокие цены на энергоносители и продолжающийся спад в жилищном секторе будут оказывать давление на экономический рост в ближайшие кварталы. При этом участники заседания указывали на дополнительный риск для экономики, связанный с возможностью дальнейшего ухудшения финансовых условий. Члены FOMC ожидали, что инфляция понизится, но осознавали присутствие инфляционных рисков, обусловленное высокими показателями общей инфляции и возможным выходом из-под контроля инфляционных ожиданий в обществе. "Члены FOMC в общем ожидали, что следующим изменением курса монетарной политики станет, вероятно, повышение базовой ставки", - сказано в протоколе. Однако при этом их взгляд предполагал, что "сроки и степень какого-либо изменения ставки будут зависеть от развития экономической и финансовой ситуации и его влияния на перспективы экономического роста и инфляции". В целом, протокол подтвердил уже сложившееся на рынке мнение, что ФРС с учетом и экономических, и инфляционных рисков будет сохранять ставку на текущем уровне в ближайшей перспективе.

В среду, 27 августа, будет обнародована статистика по объему заказов на товары длительного пользования в июле. По прогнозам экономистов, данный показатель останется неизменным. Кроме того, инвесторы продолжат следить за новостями из финансового сектора экономики.

Quote.rbc.ru