Рынок США: полный разгром

Фондовый рынок США понес в четверг разгромные потери. Обвальный сброс акций отразил реакцию инвесторов на квартальные отчеты технологических компаний Oracle и Research In Motion, аналитические "удары" Goldman Sachs и новый рекорд в ценах на нефть. По итогам торгов 26 июня индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average рухнул на 358,41 пункта, или на 3,03%, до 11453,42 – самого низкого значения после сентября 2006 г. Индекс широкого рынка Standard & Poor"s 500 упал на 38,82 пункта до 1283,15, или на 2,94%. S&P 500 закрылся на самом низком значении после 17 марта, когда фондовый рынок был потрясен коллапсом инвестиционного банка Bear Stearns. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют компании high-tech, обвалился в четверг на 79,89 пункта, или на 3,33%, до 2321,37. На таких уровнях Nasdaq Composite не торговался с апреля.

В хронологическом порядке, первая предпосылка для разгрома фондового рынка образовалась в связи с выходом квартальных отчетов софтверного гиганта Oracle и канадской компании Research In Motion, производителя смартфонов BlueBerry. Компания Research In Motion в течение многих кварталов показывала блестящие финансовые результаты, неизменно превосходя прогнозы аналитиков и восхищая инвесторов. От такой звезды как Research In Motion ждали "блеска" и на этот раз. С начала апреля акции компании в Нью-Йорке выросли на 20%. Однако Research In Motion подвела. Неважно, что ее прибыль за I финансовый квартал, закончившийся 31 мая, выросла на 116% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Полученная прибыль – 84 цента на акцию – оказалась ниже среднего прогноза аналитиков (85 центов на акцию). Квартальные доходы RIM выросли на 107%, до 2,24 млрд долл., но аналитики ожидали 2,27 млрд долл. Еще больше разочаровал инвесторов прогноз компании по прибыли на текущий II финансовый квартал. Согласно прогнозу RIM, во II финансовом квартале она получит прибыль в диапазоне 84 – 89 центов на акцию и доходы в диапазоне 2,55 млрд – 2,65 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали прибыль в размере 90 центов на акцию и доходы в размере 2,43 млрд долл. Возможно, в прогнозе RIM по прибыли учтены повышенные расходы на маркетинг, которые предстоят компании в связи с выпуском модели BlueBerry третьего поколения, планируемым в скором времени. Инвесторы не стали разбираться в тонкостях: акции компании рухнули в четверг на 18,88 долл. до 123,46 долл., или на 13,26%.

Прибыль и доходы корпорации Oracle за IV финансовый квартал превысили прогнозы аналитиков, но у нее подкачал прогноз на текущий I финансовый квартал. Oracle является крупнейшим мировым разработчиком систем управления базами данных и занимает второе место на мировом рынке программных продуктов для управления бизнесом. Согласно отчету Oracle, в IV финансовом квартале, закончившемся 31 мая, ее чистая прибыль составила 2,04 млрд долл. или 39 центов на акцию, увеличившись на 27% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Операционная прибыль составила 47 центов на акцию. Аналитики в среднем прогнозировали операционную прибыль в размере 44 цента на акцию Квартальные доходы Oracle выросли на 24%, до 7,24 млрд долл. Средний прогноз аналитиков предполагал показатель в размере 6,93 млрд долл. Однако компания испортила сильное впечатление от отчета: инвесторов испугали комментарии ее руководства и прогнозы на текущий квартал. Президент Oracle Чарльз Филипс (Charles Phillips) отметил в своем выступлении на телеконференции повышенную осмотрительность заказчиков. По его словам, на подписание контрактов сейчас требуется больше времени, чем обычно, поскольку осторожные заказчики тщательно изучают условия сделок. Согласно прогнозу Oracle, в текущем квартале она получит доходы в размере 5,42 млрд долл. и операционную прибыль в размере 26 – 27 центов на акцию. Аналитики в среднем прогнозировали доходы в размере 5,47 млрд долл. и прибыль в размере 27 центов на акцию. Акции Oracle упали в четверг на 5,01%.

Второй удар по фондовому рынку нанесли аналитические записки Goldman Sachs, "уничтожившие" банковско-финансовый сектор и автомобильную корпорацию General Motors. Аналитик Уильям Танона (William Tanona) из Goldman Sachs рекомендовал "решительно продавать" акции Citigroup, заявив, что эта банковская компания будет снова вынуждена списать большие объемы долговых активов и пойти на новое привлечение капитала. Новые крупные списания и необходимость привлечения капитала ожидают, по мнению Таноны, и инвестиционный банк Merrill Lynch. Согласно оценкам аналитика, по итогам II квартала Citigroup спишет 8,9 млрд долл., а Merrill Lynch - 4,2 млрд долл. Акции Citigroup, компонента индекса Dow, упали в четверг на 1,18 долл., или на 6,26%, до 11,67 долл. – самого низкого уровня с 1998 г. Акции Merrill Lynch обвалились на 2,41 долл. до 33,05 долл., или на 6,80%. Вместе с акциями Citigroup и Merrill Lynch упали акции и других банковско-финансовых компаний. Индекс банковского сектора BKX опустился в четверг на 3,86%. Индекс сектора брокеров/дилеров XBD, представляющий инвестиционные банки и брокерские компании, упал на 4,21%.

Привлекать капитал, в связи с огромными убытками, придется и корпорации General Motors, предсказал другой аналитик Goldman Sachs, Патрик Аршамбо (Patrick Archambault). Аналитик понизил рейтинг акций GM до "sell" ("продавать"). Акции автомобильного гиганта рухнули в четверг на 1,38 долл., или на 10,77%, до 11,43 долл. На таких уровнях акции GM не находились с 1955 г.

Разгром фондового рынка довершил новый скачок цен на нефть. Фьючерсные цены на нефть Light Sweet на бирже NYMEX поднялись в ходе торгов в четверг до 140,39 долл., установив очередной исторический максимум. По итогам сессии цены на Light Sweet выросли на 5,09 долл. до 139,64 долл.

Экономические данные, опубликованные в четверг, прошли незамеченными. Министерство торговли США объявило, что, по окончательным подсчетам, ВВП страны за I квартал увеличился на 1,0% в годовом исчислении, а не на 0,9%, как показывали предварительные данные.

Министерство труда США представило очередные еженедельные данные о количестве первичных обращений за пособием по безработице в стране. По подсчетам министерства, на неделе, закончившейся 21 июня, количество первичных обращений за пособием по безработице в Америке составило 384 тысячи, не изменившись по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели, равным 384 тысячам (381 тысяча по первоначальным данным). Экономисты в среднем полагали, что на отчетной неделе количество первичных обращений безработных составит 380 тысяч. Четырехнедельное скользящее среднее числа первичных обращений безработных, сглаживающее недельные колебания, на неделе, закончившейся 21 июня, увеличилось на 2,25 тысячи до 378,25 тысячи. Общее количество американцев, получающих пособия по безработице, на неделе, закончившейся 14 июня (последние по времени данные), выросло на 82 тысячи до 3,139 млн, что стало самой большой величиной после февраля 2004 г. Высокие значения всех представленных показателей стали новым свидетельством ослабленного состояния рынка труда в США.

Национальная ассоциация риэлторов США (NAR) сообщила, что продажи односемейных жилых домов и кондоминиумов на вторичном рынке США увеличились в мае на 2,0% по сравнению с апрелем, до 4,99 млн единиц в годовом исчислении. В апреле годовой уровень продаж равнялся 4,89 млн единиц. Экономисты в среднем прогнозировали, что в мае продажи жилья на вторичном рынке повысятся до 4,93 млн единиц в годовом исчислении. Относительно мая 2007 г. продажи упали на 15,9%. Количество домов, выставленных на продажу на вторичном рынке, уменьшилось в мае на 1,4% до 4,49 млн единиц. При текущих темпах продаж этот резерв был бы распродан за 10,8 месяца. В апреле соответствующий показатель равнялся 11,2 месяца. Медианная цена продаж домов и кондоминиумов на вторичном рынке упала в мае на 6,3% по сравнению с маем 2007 г., до 208,6 тысячи долларов.

Реальная значимость тех факторов, которые сыграли главную роль в разгроме фондового рынка в четверг, представляется далеко неодинаковой. Эффект, произведенный аналитическими записками Goldman Sachs, был чрезмерен. Про новые крупные списания у банковских компаний, в том числе Citigroup и Merrill Lynch, аналитики наперебой говорили весь июнь. На прошлой неделе сама компания Citigroup, в лице своего финансового директора, предупредила, что по итогам II квартала спишет большие объемы долговых активов – менее значительные, чем в I квартале, но все равно "существенные". В I квартале Citigroup списала долговые активы в своем портфеле на сумму 13,7 млрд долл., увеличила резервы на покрытие плохих кредитов на 3,1 млрд долл. и в результате понесла убытки в размере 5,1 млрд долл. Не далее чем 24 июня аналитик Гай Мошковски (Guy Moszkowski) из Merrill Lynch заявил, что по итогам II квартала Citigroup спишет активы на 8 млрд долл. Это не помешало акциям Citigroup повыситься в тот день на 1,62% (ранее, весь июнь, они, как и акции всей банковско-финансовой отрасли, несли тяжелые потери). Однако, когда аналитик Танона из Goldman Sachs заявил, что Citigroup спишет во II квартале 8,9 млрд долл., это вызвало потрясение.

Более понятной, хотя и чрезмерно болезненной, представляется реакция инвесторов на квартальные отчеты/прогнозы Research In Motion и Oracle. Несмотря на кредитный кризис и ослабление экономики США, дела в секторе high-tech шли пока хорошо, что отразил весенний подъем индекса Nasdaq 100, в который входят крупнейшие технологические компании. В начале июня прирост Nasdaq 100 по сравнению с началом II квартала составлял 15%. В июне динамика технологических акций ухудшилась на фоне общей напряженной ситуации на рынке. Инвесторы стали опасаться, что сложные макроэкономические условия подорвут бизнес технологических компаний. Квартальные отчеты/прогнозы RIM и Oracle были восприняты как сигнал, что сектор high-tech "дал трещину".

Реально устрашающей негативной силой в четверг был новый виток в подъеме цен на нефть. Быстрый рост цен на топливо, происходящий в последние месяцы, привел к ускорению инфляции, ухудшил финансовое положение потребителей, ударил по авиакомпаниям и американской автомобильной индустрии. Дальнейшее повышение цен на нефть грозит еще более тяжелыми и широкими экономическими последствиями.

Скачок цен на нефть в четверг выше 140 долл. спровоцировали заявления президента ОПЕК и правительства Ливии, вызвавшие ажиотаж среди участников фьючерсного рынка. Приливу "бычьих" чувств на рынке нефтяных фьючерсов способствовало ослабление доллара, отразившее реакцию валютного рынка на заявление комитета ФРС от 25 июня, в котором монетарные власти США, хотя и выразили повышенную озабоченность в отношении инфляции, дали понять, что не будут повышать базовую ставку в ближайшей перспективе.

Ливия заявила в четверг, что может сократить добычу нефти в отместку за действия американских властей. В мае Палата представителей Конгресса одобрила законопроект, дающий право министерству юстиции США преследовать в юридическом порядке страны ОПЕК за ограничение производства нефти. Законопроект еще не прошел рассмотрение в Сенате, но президент Буш уже заявил, что если Конгресс примет этот закон, он наложит на него вето. Ливии, однако, не понравился еще один закон, который был принят в США в январе. Согласно этому закону, пострадавшие от террористических актов могут требовать ареста активов иностранных государств, связанных с этими терактами. В соответствии с указанным законом, против Ливии уже были поданы два судебных иска.

Между тем президент ОПЕК Чакиб Хелил заявил в интервью французскому телевидению, что цены на нефть могут вырасти этим летом до 150 – 170 долларов – в связи с тем, что рынок отреагирует на ожидаемое повышение ставки Европейского центрального банка, которое вызовет новый виток падения доллара.

По мнению главного специалиста по инвестиционным стратегиям в компании Windham Financial Пола Мендельсона (Paul Mendelson), связка "ставка-доллар-нефть" является определяющим фактором для экономической перспективы и состояния фондового рынка. Комментируя обвал фондовых бирж в четверг, Мендельсон сказал: "Рынок говорит руководству ФРС, что они должны повысить ставку". По его мнению, председатель ФРС Бен Бернанке (Ben Bernanke) должен переключиться на борьбу за укрепление доллара. Повышение ставки ФРС, указал Мендельсон, ударит по спекулянтам, открывающим короткие позиции по доллару и длинные позиции по нефти, и приведет к понижению цен на нефть и сырье. "Если спекулянты будут продолжать действовать в том же духе, они задушат экономику", - сказал Мендельсон.

Елена Зотова
Quote.rbc.ru