Валютный рынок: бивалютная корзина может подешеветь

На минувшей неделе (с 16 по 23 июля) доллар на рынке Forex незначительно изменился по отношению к европейской валюте. На внутреннем валютном рынке России наблюдалось снижение котировок доллара к рублю с одновременным ослаблением курса евро.

Forex

На минувшей неделе (с 16 по 23 июля) доллар незначительно повысился по отношению к евро. За неделю он поднялся на 0,09% по отношению к европейской валюте, до 1,2915 долл. за евро (против 1,2926 долл. неделей ранее).

Аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров отмечает, что в пятницу, 23 июля, доллар продемонстрировал смешанную динамику относительно многих конкурентов, поскольку реакция рынков на результаты стресс-тестов оказалась крайне нервной.

Управляющий директор УК "МДМ" Павел Крапчитов также указывает, что в целом на рынке Forex курс европейской валюты по отношению к доллару несколько понизился после бурного роста в предыдущие недели: котировки пары евро/доллар завершили пятницу на отметке 1,2909 долл./евро (-0,16%). Слабая статистика с рынка жилья США, выступление главы ФРС Бена Бернанке, который сослался на "необычайную неопределенность (unusual uncertainty) состояния экономики США и указал, что ФРС при необходимости предпримет меры по стимулированию экономики, однако не конкретизировал их, европейская макроэкономическая статистика, превзошедшая ожидания аналитиков - все это служило лишь аперитивом к главному событию недели - результатам стресс-тестов европейских банков, опубликованным в пятницу. Итак, из 91 европейского банка не прошли тест пять испанских, один немецкий и один греческий (средние ожидания аналитиков - 10 банков), а необходимый добавочный капитал для них составил 3,5 млрд евро (ожидания аналитиков резко колебались - от 20 до 100 млрд евро).

Интересно, что вышедшие результаты не привели к резкому движению курсов на валютном рынке. "Результаты значительно лучше ожиданий аналитиков, однако, во-первых, рынок был готов к хорошим результатам после комментариев главы ЕЦБ Жана-Клода Трише и других европейских чиновников. Во-вторых, опубликованные основные параметры методики проведения стресс-тестов (которым в последнее время уделялось едва ли не больше внимания, чем самим результатам) представляются многим чрезвычайно мягкими. Параметры методики хотя и не отвечают самому критичному сценарию развития макроэкономической ситуации, являются вполне адекватными для целей выявления слабых мест европейской банковской системы, а также для отсутствия обвинений в проведении показушного анализа только для успокоения инвесторов", - полагает П.Крапчитов.

А.Захаров подчеркивает, что наиболее радикальный сценарий "суверенного шока" не включал главного риска - дефолта одного из членов валютного блока. Таким образом, проведенное тестирование не смогло должным образом поддержать евро в последний день недели, так как инвесторы решили дождаться новых подробностей результатов этих "испытаний". В частности, последние данные комиссии по фьючерсной торговле сырьевыми товарами (CFTC) указывают на то, что число открытых крупными спекулянтами коротких позиций по евро за неделю, завершившуюся 20 июля, изменилось незначительно. А это значит, что часть игроков ожидает дальнейшего снижения пары евро/доллар, считает А.Захаров.

По словам главного экономиста "IT invest-Проспект" Сергея Егишянца, ревальвация юаня окончательно заглохла, а советник центробанка Чжоу Кирень заявил даже, что если экспорт будет снижаться, власти девальвируют валюту. "Надо думать, американские сенаторы поглумятся над министром финансов США Тимоти Гейтнером, не нашедшим признаков манипуляции валютными курсами в Китае", - отмечает эксперт. Швейцарский национальный банк отчитался за первое полугодие - его интервенции с целью не допустить удорожания национальной валюты привели к убытку в 14 млрд франков. Прочие операции не компенсировали потерь, так что чистым итогом стали потери 4 млрд франков.

"Между тем, кризис Старого Света побуждает немалое число европейцев открывать счета в швейцарских банках. Но приток иностранных денег поднимает франк, с чем и пытается бороться центробанк. Наблюдатели говорят, что властям Швейцарии придется вспомнить опыт 1972-1978гг., когда они установили минусовые процентные ставки на депозиты для остановки притока денег извне", - отмечает С.Егишянц.

На Forex - без изменений, хотя было два случая резких движений: однажды ни с того, ни с сего вдруг взлетела шведская крона, а в другом случае британский фунт за пару минут рухнул на 120 пунктов против доллара, но вскоре отыграл все потери. Как выяснилось, в последнем случае виноват трейдер крупного голландского банка, по ошибке выставивший заявку на продажу 3 млрд стерлингов вместо запланированных 3 млн. В целом курсы основных валют по итогам недели изменились слабо, заключил С.Егишянц.

Аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев продолжает считать, что до конца лета евро/доллар будет двигаться в коридоре 1,25-1,30, и ждет вскоре начала движения к нижней границе коридора.

ЕТС

По итогам минувшей недели (с 16 по 23 июля) котировки доллара к рублю на российском валютном рынке ощутимо снизились, евро также подешевел. Официальный курс американской валюты, установленный ЦБ с 17 по 24 июля (на основе торгов 16 и 23 июля соответственно), снизился на 8 коп. - до 30,3829 руб. Евро снизился сильнее: официальный курс европейской валюты, установленный ЦБ с 17 по 24 июля (на основе торгов 16 и 23 июля соответственно), опустился на 20 коп. - до 39,1253 руб.

П.Крапчитов напоминает, что на российском валютном рынке основное движение курсов происходило в понедельник (рубль падал по отношению к бивалютной корзине) и вторник (резкое укрепление рубля к корзине). Затем на рынок вышел ЦБ, обозначивший уровень покупки валюты в районе 34,3 руб. В последующие дни торги протекали достаточно спокойно - высокие цены на нефть компенсировались неопределенностью результатов стресс-тестов европейской банковской системы.

Цены на нефть не давали участникам рынка активно играть на ослабление курса рубля - всю неделю цена нефть марки WTI держалась выше отметки 75 долл./барр., а в пятницу закрылась символически ниже отметки 79 долл./барр. Несмотря на увеличение запасов нефти больше ожиданий аналитиков, хорошие корпоративные отчеты компаний США ослабили ожидания трейдеров относительно вероятности сценария W-рецессии, а следовательно, уменьшения спроса на нефть.

"Стоимость хеджирования валютного риска рубля на срок 360 дней в конце недели составила 4,15%, и текущие уровни ставок NDF говорят об отсутствии девальвационных ожиданий у участников рынка", - считает П.Крапчитов. На текущей неделе эксперт ожидает небольшого удешевления стоимости бивалютной корзины.

По словам А.Захарова, российская валюта в последний трудовой день минувшей недели на фоне роста нефтяных цен следовала за тенденциями на Forex.

Quote.rbc.ru