На рублевые облигации по-прежнему давят "медведи"

Неделя (21-25 июля) на рынке рублевого долга прошла на умеренно негативной волне. По словам аналитиков ИФК "Алемар", активность долгового рынка остается низкой, что, однако, не мешает котировкам первого уровня продолжить ценовое снижение. В качественных выпусках второго эшелона активность также стремится к нулю, несмотря на то, что именно такие облигации с короткой дюрацией пользовались спросом в период активного снижения "фишек". По мнению специалистов, состояние рынка адекватно текущим условиям: период налоговых платежей не способствовал росту числа сделок, а значительное предложение на первичном рынке и вовсе заставляло инвесторов дождаться более высоких ставок.

В результате по состоянию на 25 июля 2008г. значение ценового индекса корпоративных облигаций RCBI по сравнению с 18 июля снизилось на 0,24% и составило 98,21 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI снизился на 0,28% и составил 111,68 пунктов.

Благодаря высокому уровню ликвидности, налоговый период прошел безболезненно. Инвесторы уплачивали квартальный НДС, а также НДПИ и акцизы. На конец недели суммарные остатки на корсчетах и депозитах составили 926,4 млрд руб. При этом ставки МБК не превышали 4,25% годовых.

Внимание инвесторов было отвлечено на первичный рынок. На ФБ ММВБ прошли аукционы по размещению облигаций Нижне-Ленское-Инвест-3 на сумму 1 млрд руб., РИГрупп-2 на сумму 1,5 млрд руб., ЛК Уралсиб-2 на сумму 5 млрд руб., РВК-Финанс-1 объемом 1,75 млрд руб., ДВТГ-Финанс-2 на сумму 5 млрд руб., Пеноплэкс Финанс-2 объемом 2,5 млрд руб., КБ МИА на сумму 2 млрд руб., ЛЭКстрой-2 на сумму 2,5 млрд руб., КБ Кедр-3 объемом 1,5 млрд руб. и ВымпелКом-Инвест-1 на сумму 10 млрд руб.

Размещения прошли в полном объеме. По итогам аукциона ставка первого купона по бумагам Нижне-Ленское-Инвест-3 составила 14% годовых, РИГрупп-2 - 15% годовых, ЛК Уралсиб-2 - 12,99%, РВК-Финанс-1 - 12%, ДВТГ-Финанс-2 - 14,5%, Пеноплэкс Финанс-2 - 13,9%, КБ МИА-5 - 10,3%, ЛЭКстрой-2 – 14,5%, КБ Кедр-3 - 12,8%, ВымпелКом-Инвест-1 – 9,05% годовых.

По словам аналитиков "Альфа-Банка", результаты аукционов, с одной стороны, свидетельствуют о низком спросе инвесторов даже с предлагаемыми премиями, что подчеркивает неуверенность рынка относительно дальнейшей динамики ставок. А с другой стороны, говорят о готовности эмитентов привлекать средства практически на любых условиях.

Кроме того, состоялся аукцион по размещению ОФЗ-АД серии 46022 объемом 11 млрд руб. По итогам аукциона средневзвешенная цена составила 94,8599% от номинальной стоимости, цена отсечения - 93,4093% от номинала, доходность по цене отсечения составила 7,24% годовых, доходность по средневзвешенной цене - 7,06% годовых. В ходе размещения спрос по номиналу составил 3 млрд 305,162 млн руб., объем спроса по рыночной стоимости - 3 млрд 129,393 млн руб. Размещенный объем по итогам аукциона составил 3 млрд 177,326 млн руб., объем выручки - 3 млрд 14,008 млн руб.

Прошел аукцион по размещению бумаг ОФЗ-ПД серии 26201 на сумму 7 млрд руб. Средневзвешенная цена по итогам аукциона составила 100,6488% от номинальной стоимости, цена отсечения - 100,5158% от номинала, доходность по цене отсечения составила 6,59% годовых, доходность по средневзвешенной цене - 6,56% годовых. В ходе размещения спрос по номиналу составил 7 млрд 009,380 млн руб. Размещенный объем по итогам аукциона составил 6 млрд 110,297 млн руб.

Специалисты ИК "Ренессанс Капитал" отмечают, что Минфин игнорирует рыночные тенденции и не стремится размещать новые ОФЗ по рыночным ставкам, о чем наглядно свидетельствуют итоги аукционов ОФЗ.

На неделе (28 июля-1 августа) на первичном рынке пройдут аукционы по размещению бумаг Банк Стройкредит-1 (1 млрд руб.), Северная Казна-2 (1,5 млрд руб.), Жилсоципотека-Финанс-3 (1,5 млрд руб.), Промтрактор-Финанс-3 (5 млрд руб.), МОЭК-1 (6 млрд руб.), Банк Москвы-1 (10 млрд руб.).

По словам аналитиков ИК "Ренессанс Капитал", в краткосрочной перспективе поддержку корпоративным обязательствам эмитентов с кредитными рейтингами не ниже BB-/Ba3 могут оказать управляющие компании, которые будут осуществлять покупки в рамках освоения временно свободных средств фонда содействия реформированию ЖКХ. По мнению специалистов "Альфа-Банка", в ближайшие дни вторичный рынок останется под давлением продавцов, как на фоне общей неуверенности инвесторов и большого объема предложения на первичном рынке, так и под воздействием негативной конъюнктуры мировых рынков, где вновь наблюдается падение фондовых индексов и ухудшение настроений инвесторов.

Quote.rbc.ru