В среду, 25 июня, "Татнефть" может опубликовать финансовые результаты за 2007г. по US GAAP
В среду, 25 июня, "Татнефть" может опубликовать финансовые результаты за 2007г. по US GAAP. Аналитики ИК "Тройка Диалог" полагают, что компания в отчетном периоде получила 2,683 млрд долл. EBITDA и 1,610 млрд долл. чистой прибыли. Следовательно, ее чистая прибыль за второе полугодие 2007г. составила 977 млн долл., что на 134% больше, чем за аналогичный период 2006г., и на 54% больше, чем в I полугодии 2007г.
По мнению специалистов, росту финансовых показателей "Татнефти" во втором полугодии 2007г. отчасти способствовал небольшое увеличение добычи - до 12,75 млн т (повышение на 0,5% относительно уровня годичной давности). Однако основным фактором положительной динамики финансовых показателей компании явились высокие цены на нефть, благодаря которым чистая цена реализации в Дальнем зарубежье в первой половине 2007г. поднялась на 56%, а в последнем квартале 2007г. - более чем удвоилась. Вместе с тем цены реализации нефти на внутреннем рынке в IV квартале 2007г. были ниже экспортных в среднем на 4,5 долл./барр. Инвесторам еще предстоит увидеть, насколько внутренние цены изменились по итогам года и как это повлияло на общие результаты компании в свете того, что в 2007г. "Татнефть", по оценке экспертов, поставила на внутренний рынок около 36% своей продукции.
В части затрат аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают значительной инфляции, особенно с учетом корректировок отчетности, обычно вносимых "Татнефтью" в конце года. Особенно важно будет увидеть, поднялись ли операционные затраты в сегменте добычи выше уровня в 3,93 долл./барр., показанного в первом полугодии 2007г.
Прогноз экспертов по EBITDA компании за второе полугодие 2007г. - 1,542 млрд долл., рентабельности по EBITDA – 20%, что является наивысшим уровнем для "Татнефти" за последние два года. Внимания также заслуживают свободные денежные потоки, которые, как полагают аналитики ИК "Тройка Диалог", составили около 500 млн долл. - это очень хороший результат.
Аналитики "Ренессанс Капитала" прогнозируют рост производства нефти компании в 2007г. на 1,1% - до 25,9 млн т. Они ожидают увеличения доходов на 2% в годовом исчислении - до 325,5 млрд руб.
"Татнефть" наслаждается налоговыми льготами по добыче обогащенной нефти и льготами, предусмотренными по истощенным месторождениям, говорят эксперты. В первом полугодии 2007г. компания сэкономила около 90 млн долл. на налогах. В связи с высокими ценами на нефть во втором полугодии 2007г. и увеличением доли обогащенной нефти эксперты оценивают налоговую экономию "Татнефти" в 2007г. примерно в 400 млн долл. Они прогнозируют, что EBITDA составила 61,696 млрд руб. (24%-ный годовой рост) и чистую прибыль на уровне 35,780 млрд руб. (что означает 20%-ный рост относительно 2006г.). Аналитики ожидают улучшения рентабельности компании в годовом разрезе: рентабельность по EBITDA прогнозируется на уровне 19% против 16% в 2006г., рентабельность чистой прибыли - 11% против 9% годом ранее.
Основным драйвером положительных результатов "Татнефти" остаются два ее основных проекта: строительство нового нефтехимического комплекса и развитие битумных месторождений. С учетом высокой эффективности нефтепереработки в России строительство первой очереди очищающего комплекса, намеченное на 2009г., может значительно улучшить работу "Татнефти". Ранее СМИ сообщали, что стоимость очистительного завода повысилась на 70% относительно первоначальной оценки - до 222 млрд руб. Однако отрицательное воздействие этого факта может быть отчасти компенсировано налоговой экономией. Эксперты ожидают, что "Татнефть" обеспечит большую ясность по этим проблемам в скором времени.
