Рынки Европы: бонды продолжают снижаться в цене

В четверг, 25 марта, продажи на рынке европейских государственных облигаций продолжились. Главным драйвером распродаж защитных активов вновь стали новости о решении проблем с дефицитом греческого бюджета. В ходе саммита, открывшегося в четверг в Брюсселе, лидеры европейских стран обсудят условия, на которых Греции может быть оказана финансовая помощь. Как заверила канцлер Германии Ангела Меркель, Германия будет добиваться соглашения, согласно которому любой стране еврозоны в случае необходимости может быть оказана совместная помощь со стороны Международного валютного фонда (МВФ) и Евросоюза. Канцлер, однако, подчеркнула, что это может быть гарантировано только в крайнем случае.

Между тем, данные макроэкономической статистики ведущих европейских стран вследствие неоднозначности не оказали заметного влияния на настроения участников рынка. Выход данных экономической статистики начался с Германии, где были обнародованы результаты исследований Нюрнбергского института GfK о потребительском доверии в стране. Опросы порядка 2000 человек показали, что оптимизм в настроениях потребителей не снижается, хотя и не растет. Однако уже отсутствие усиления пессимизма, рост которого наблюдался пять месяцев подряд, явилось позитивом. Очевидно, жители Германии верят в восстановление своей экономики, даже несмотря на то, что скорость ее восстановления оставляет желать лучшего.

Индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) в апреле текущего года остался на мартовской отметке 3,2 пункта вместо ожидавшегося снижения до 3,1 пункта. Немаловажную роль в улучшении настроений немецких потребителей играет и продолжающееся снижение курса евро, что позитивно отражается на росте экспорта Германии.

Вслед за позитивной статистикой из Германии появился несколько неожиданный неприятный сюрприз из Франции. Национальное статистическое бюро Insee сообщило о том, что потребительские расходы (Household Consumption) в феврале снизились на 1,2% после снижения на 2,5% в предыдущем месяце. Аналитики прогнозировали рост показателя на 0,4%. Однако на фоне растущей безработицы, когда компании опасаются повышать зарплаты, снижение расходов потребителей не является столь уж большой неожиданностью. В годовом выражении показатель поднялся на 1,6%, тогда как прогнозировался рост на 3,6%.

Весьма пессимистичными оказались и данные экономической статистики еврозоны, поскольку подтвердили падение объемов кредитования в регионе как среди частных лиц, так и в корпоративном секторе. Денежный агрегат М3 (с учетом сезонной поправки), используемый ЕЦБ в качестве основного параметра для оценки будущей инфляции, упал в феврале на 0,4% после январского роста на 0,1%. Вдвое меньшим оказалось снижение показателя за три месяца - декабрь, январь, февраль - на 0,2%. Безусловно, низкому спросу на кредиты обусловлено, прежде всего, медленным восстановлением европейской экономики.

Гораздо лучше дела обстоят в Великобритании, о чем свидетельствую показатели розничных продаж. В феврале, согласно данным национального статистического бюро, объем розничных продаж с учетом автомобильного топлива (Retail Sales w/Auto Fuel) подскочил на 2,1% (ожидался рост на 0,8%) в сравнении с январем и на 3,5% (прогнозировался рост на 3,3%) в годовом исчислении. Объем розничных продаж без учета автомобильного топлива (Retail Sales ex/Auto Fuel) поднялся на 1,6% (ожидался рост на 0,6%) в сравнении с январем и на 5,4% (прогнозировалось повышение на 4,9%) в годовом выражении. Таким образом, показатель не только значительно превзошел ожидания, но и показал самый высокий рост с мая 2008г. Причем британцы охотно тратят покупают товары широкого спектра - от бытовой техники до автомобилей.

В результате позитивная новость по поводу дефицита бюджета Греции стала главным фактором, сформировавшим настрой участников рынка. Характер торгов в течение дня не претерпел серьезных изменений, и к моменту закрытия сессии доходность 2-летних Bunds Германии поднялась на 2 б.п., 10-летних - на 6 б.п. Спрэд между ними расширился с 210 б.п. до 214 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В пятницу, 26 марта, во Франции ожидается выход данных индикатора потребительского доверия (Consumer Confidence Indicator), который, как прогнозируют аналитики, поднимется в марте текущего года с февральской отметки минус 33 до минус 32 пунктов.

В Великобритании будет обнародована статистика об инвестициях. Эксперты полагают, что объем инвестиций в бизнес Великобритании (Business Investment) в IV квартале 2009г. снизился на 5,8% в сравнении с предыдущим кварталом и на 24,1% в годовом выражении.

Департамент аналитической информации РБК