На рынках Европы краткосрочные бонды вновь растут

Во вторник, 24 июня, с началом торгов на рынке европейских государственных облигаций наблюдалось снижение котировок. Участники рынка не стремятся делать активные покупки бондов в преддверии выхода инфляционных данных в Германии, поскольку данные, как ожидается, станут еще одним подтверждением усиления инфляционного давления, а значит, спекуляции вокруг повышения ставок ЕЦБ не замедлят возобновиться и вызвать снижение цен государственных долговых бумаг европейских правительств. Поэтому восходящий тренд, формирование которого продолжалось два последних дня, прервался, и рынок развернулся вниз.

На такой ноте встретили участники рынка поток экономической статистики, вышедшей в ведущих европейских странах во вторник. Так, согласно результатам отчета исследований Нюрнбергского института GfK, индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) в Германии снизился в июле с июньской отметки 4,9 до 3,9 пункта, тогда как ожидалось снижение показателя до 4,6 пункта.

Большой блок данных макроэкономической статистики был обнародован во вторник во Франции. Неутешительные данные о состоянии рынка недвижимости обнародовало во вторник национальное статистическое бюро Insee. Объем строительства нового жилья за квартал, истекший в мае, снизился по сравнению с соответствующим кварталом 2007г. на 21, 6%, тогда как ожидалось снижение на 18,2%. Довольно сильно (на 19,9%) снизилось и число выданных разрешений на новое строительство за тот же период в годовом исчислении.

В то же время неплохую динамику показали данные индикатора ожидаемого объема производства во Франции. Показатель ожидаемого объема производства (Production Outlook Indicator) в июне не изменился, оставшись на прежнем уровне (-15) пунктов, в то время как аналитики прогнозировали снижение показателя до (-17) пунктов. Показатель объема производства, ожидаемого в июне самими компаниями (Own-Company Production Outlook) составил 7 пунктов - на 1 пункт выше, чем в предыдущем месяце, тогда как ожидалось снижение показателя до 5 пунктов.

Неожиданно порадовал и вышедшие во Франции данные индекса делового доверия (Business Confidence Indicator), которые не изменились по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как прогнозировалось снижение индекса с 102 до 101 пунктов.

И, наконец, вышли данные об объеме потребительских расходов (Consumer Spending), которые продемонстрировали рост, превысивший ожидания. Согласно данным, предоставленным Insee, потребительские расходы в мае по сравнению с апрелем выросли на 2,0%, почти втрое превысив ожидания (рост на 0,7%). В годовом исчислении показатель поднялся на 3,1%, также намного превзойдя ожидания (рост на 2,0%).

Однако значительно активизировать покупки и сменить "медвежий" настрой рынка на "бычий" сумел лишь поток макроэкономической статистики, вышедшей во второй половине дня в США. После того, как появились данные, свидетельствующие о снижении уровня индекса доверия потребителей до 16-летнего минимума, акции стали резко падать в цене, а котировки бондов, наоборот, расти.

Таким образом, на фоне роста активности покупателей на рынке европейских государственных бондов к закрытию сессии наметилась разнонаправленная динамика, подобная той, которая сложилась накануне: большинство наиболее ликвидных краткосрочных бумаг, в отличие от долгосрочных, завершило день ростом котировок. Доходность 2-летних Bunds Германии опустилась более чем на 2 б.п., доходность 10-летних бумаг выросла незначительно - на 1 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds расширился с 3 б.п. до 6 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



Итак, волатильность на рынке довольно высокая. Участники рынка чутко реагируют на данные экономической статистики в крупнейших странах мира. И хотя основным экономическим европейским событием на текущей неделе является выход данных об уровне потребительского доверия в Германии, торги во вторник продемонстрировали готовность реагировать и на другие важные показатели. В ближайшей перспективе инвесторы с особым вниманием будут ожидать решения ФРС США о ставках, которое будет оглашено в среду, и выхода индекса CPI Германии в пятницу. Именно эти два события будут определять характер рынка на текущей неделе.

В среду, 25 июня, в еврозоне выйдут данные об объеме промышленных заказов (Industrial New Orders). По оценкам аналитиков, объем промышленных заказов в апреле снизился на 0,5% по сравнению с мартом и вырос на 2,7% в годовом исчислении.

Департамент аналитической информации РБК