Экономика , 24 июн 2008, 20:13

"Полиметалл" вложит в "Албазино" 219 млн долл.

Компания "Полиметалл" завершила технико-экономическое обоснование проекта освоения золоторудного месторождения "Албазино"

Компания "Полиметалл", крупнейший производитель серебра в РФ, завершила технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта освоения золоторудного месторождения "Албазино" в Хабаровском крае. Как говорится в сообщении компании, общий объем капитальных затрат за период с 2008 по 2010гг. оценивается на уровне 219 млн долл. (что несколько превышает заявленные ранее цифры инвестиций размером 150-200 млн долл.), средняя величина общих издержек в рамках проекта составит 370 долл. на тройскую унцию золота.

Вероятные запасы месторождения составляют 2,1 млн унций (около 62 т) золота, находящихся в 15,1 млн т руды со средним содержанием 4,3 г/т. Период эксплуатации рудника составляет 10,5 лет, при этом объемы годового производства могут варьироваться от 16 тыс. унций (0,5 т) до 255 тыс. унций (7,9 т). Запланированный период строительства - с 2008 по 2010гг.

"Полиметалл" рассчитывает получить первое золото с месторождения в конце 2010г. и вывести рудник и две фабрики на производственную мощность к концу 2011г. Компания отмечает, что объемы производства золота в течение 10,5 лет эксплуатации рудника будут варьироваться от 16000 унций (0,5 тонны) до 255000 унций (7,9 тонн) в год.

По словам аналитиков "Антанта-капитал", строительство необходимой инфраструктуры завершится к 2010г., а выход на проектную мощность в 200 тыс. унций золота запланирован на 2010-2011гг. На данный момент освоение месторождения ведет дочернее предприятие ОАО "Полиметалл" - ООО "Ресурсы Албазино".

Специалисты напоминают, что среди золоторудных компаний акции "Полиметалла" выглядят достаточно привлекательно как по мультипликаторам, так и в результате оценки методом DCF. До 2008г. компания не смогла воспользоваться ростом цен на драгметаллы, поскольку продавала до 70% всего серебра по фиксированным ценам в рамках хеджевых контрактов. По оценкам экспертов, в результате этих соглашений в 2007г. компания недополучила около 66 млн долл. (порядка 21% совокупной выручки). С 2008г. 100% всех металлов будет реализовываться по рыночным ценам. В результате, по прогнозам аналитиков, выручка в 2008г. вырастет на 78%, до 564 млн долл. Аналитики "Антанта-капитал" считают новость нейтральной для котировок компании и сохраняют рекомендацию "держать" по акциям "Полиметалла".

Аналитики "Велес-Капитал" полагают, что данное сообщение нельзя назвать важным, поскольку ТЭО месторождения и дальнейшая его эксплуатация является одним из этапов общей инвестпрограммы компании. В данном случае компания лишь уточнила основные параметры, которые в принципе нельзя назвать неожиданными. Сам ввод в эксплуатацию месторождения в будущем позитивно скажется на стоимости компании. При этом анонсированная величина инвестиций выглядит вполне адекватной и не столь существенной для компании в целом. "Таким образом, мы склонны расценивать данную новость как нейтральную для стоимости компании", - резюмировали специалисты.

Разработка месторождения "Албазино" органично вписывается в общую стратегию развития компании, направленную на наращивание доли золота в общем производстве, отмечают аналитики компании "Атон". Руководство компании еще в начале 2008г. анонсировало программу разработки этого месторождения, поэтому новость не стала неожиданной для рынка. Аналитики полагают, что новость умеренно позитивна.

Quote.rbc.ru