Рынок США: инвесторы вложились в "ударные" отрасли

В понедельник 23 июня фондовый рынок США испытывал давление тех же негативных факторов, что и в предыдущую сессию, в пятницу. Рынок снова терзали проблемы банковско-финансовой отрасли, спад в автомобильной индустрии США и рост цен на нефть. Однако, в отличие от пятницы, тотального сброса акций в понедельник не наблюдалось. Участники торгов были разборчивы и, продавая акции банков или автомобильных компаний, покупали акции сырьевых отраслей, сельскохозяйственного и пищевого сектора, а также многих индустриальных и инжиниринговых компаний, бизнес которых связан с созданием мировой инфраструктуры. То есть, инвесторы вкладывались в отрасли, "вписанные" в самые актуальные темы современного мира: энергоносители и сырье, продовольствие, инфраструктура.

Смешение разнородных сил отразилось практически в нулевом изменении двух из трех главных фондовых индексов США. По итогам торгов 23 июня индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average понизился на 0,33 пункта до 11842, а индекс широкого рынка Standard & Poor"s 500 повысился на 0,07 пункта до 1318,00. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, показал более выраженную и при этом негативную динамику, упав по итогам дня на 20,35 пункта до 2385,74, или на 0,85%. Как и в предыдущую сессию, в понедельник многие участники торгов сокращали позиции по акциям high-tech, опасаясь, что их стоимость слишком высока в нынешних напряженных условиях.

Кроме того, давление на технологические акции оказала аналитическая записка Goldman Sachs, в которой был понижен рейтинг отраслей, выпускающих необязательные потребительские товары (что включает бытовую электронику). Аналитики Goldman Sachs понизили рейтинг этих отраслей до "underweight" ("хуже рынка"). В той же аналитической записке до такого же уровня они понизили рейтинг банковско-финансового сектора. При этом аналитики Goldman Sachs признали, что сделали ошибку в начале мая, когда повысили рейтинг производителей необязательных потребительских товаров до "overweight" ("лучше рынка") и рейтинг банковско-финансового сектора до "neutral" ("нейтральный"). Как пояснили аналитики, в начале мая они полагали, что на банковско-финансовые акции благотворно повлияет идущая рекапитализация банков, а на акции сектора необязательных потребительских товаров – рассылка американцам налоговых чеков, предусмотренная законом о фискальном стимулировании экономики. Теперь аналитики Goldman Sachs убедились, что их предположения были ошибочными. После 5 мая, когда они повысили рейтинги указанных отраслей, банковско-финансовые акции упали в среднем на 18%, а акции производителей необязательных потребительских товаров – в среднем на 7%. Инвесторы "бежали" из банковско-финансовых акций, опасаясь новых списаний активов у банков и не желая мириться с сокращением дивидендов и привлечением банками нового капитала, размывающего прежний акционерный капитал. Не оправдались и расчеты Goldman Sachs на эффект от рассылки налоговых чеков. Инвесторы засомневались в том, что американцы, обремененные большими долгами и столкнувшиеся с серьезными экономическими проблемами, будут тратить полученные от правительства деньги на покупку вещей, не относящихся к категории товаров первой необходимости. "Кредитные условия, с которыми имеют дело потребители, продолжают ухудшаться, стоимость жилья быстро падает, безработица растет", - указали аналитики Goldman Sachs, перечисляя проблемы американских потребителей. Аналитики Goldman Sachs рекомендовали инвесторам покупать акции нефтяной индустрии и других сырьевых отраслей, а также сектора информационных технологий.

Помимо общего интереса к сырью и продовольствию, на акции компаний сельскохозяйственной и пищевой отрасли в понедельник благотворно повлияло известие о планах крупной корпоративной сделки в этом секторе. Компания Bunge, занимающаяся производством удобрений и переработкой сельскохозяйственной продукции, сообщила, что покупает компанию Corn Products International, производителя различных продуктов из кукурузы. Стоимость сделки составит 4,4 млрд долл.

Мрачную атмосферу в банковско-финансовом секторе в понедельник поддержали не только комментарии Goldman Sachs, но и заявления аналитика Михаэля Хехта (Michael Hecht) из Banc of America Securities. Хехт заявил, что ожидает новых крупных списаний активов у инвестиционного банка Merrill Lynch и швейцарской банковской компании UBS. Согласно оценкам Хехта, по итогам II квартала Merrill Lynch спишет активы на 3,5 млрд долл., а UBS – на 7 млрд долл.

Индекс банковского сектора BKX упал в понедельник на 2,95%, а индекс сектора брокеров/дилеров XBD, представляющий инвестиционные банки и брокерские компании, опустился на 2,38%.

Продолжилось в понедельник и падение акций автомобильной индустрии США. Акции корпорации General Motors, компонента индекса Dow, упали в этот день на 88 центов до 12,91 долл., или на 6,38%. Акции Ford Motor упали на 53 цента до 5,28 долл., или на 9,12%. Обвал акций американских автомобильных гигантов связан с падением спроса на внедорожники и пикапы в США. До недавнего времени внедорожники и пикапы были чрезвычайно популярны в Америке, но рост цен на топливо охладил любовь американцев к тяжелым неэкономичным машинам. Между тем для "большой тройки из Детройта" пикапы и внедорожники, производство которых имеет высокую рентабельность, были главным источником прибыли на американском рынке. Сдвиг в предпочтениях американцев в пользу легковых машин, экономичных по расходу топлива, ухудшает финансовое положение американских автомобильных компаний, которое и раньше было слабым из-за давления конкурентов и больших расходов на рабочую силу. Падение спроса в США на пикапы и внедорожники заставило американских автомобильных гигантов пойти на значительное сокращение производства этих машин на американских заводах. В пятницу о сокращении производства пикапов и внедорожников, в дополнение к ранее объявленным цифрам, сообщила компания Ford. В понедельник ее примеру последовала корпорация General Motors.

В то же время в отраслях, находящихся на "ударных" направлениях мировой экономики, в понедельник доминировал оптимизм. Индекс нефтяной индустрии XOI вырос в этот день на 2,64%. Индекс сектора производства стали вырос на 2,11%. В фаворитах были акции производителей удобрений, пищевых продуктов, различной индустриальной продукции, а также акции инжиниринговых компаний. Например, в индустриальном секторе повысились акции Caterpillar (+1,16%), Honeywell (+1,46%), Cummins (+4,13%); в инжиниринговом сегменте – акции Fluor (+2,99%), Jacob Engineering (+0,96%).

Кстати, руководство подразделения General Electric, выпускающего продукцию для инфраструктуры, заявило в понедельник, что ожидает солидного роста его продаж в 2008 г. Несмотря на повышение отпускных цен, на которое компания GE Infrastructure вынуждена идти из-за роста затрат на материалы, спрос на ее продукцию остается высоким. По оценкам руководства GE Infrastructure, продажи компании вырастут в 2008 г. на 10% – 15%.

Елена Зотова
Quote.rbc.ru