Рынки Европы: инвесторы раскупают европейские бонды

В среду, 24 февраля, на рынке европейских государственных облигаций в течение дня формировалась смешанная динамика. Большая часть бондов ведущих стран еврозоны - Германии и Франции - колебалась около нулевой отметки. Торги этими бумагами активностью не отличались. Британские долговые обязательства, наоборот, на протяжении всей торговой сессии пользовались заметным спросом у инвесторов.

Катализатором нервозных настроений на финансовых рынках остается беспокойство по поводу способности Греции сократить дефицит бюджета. Вот и на настроения немецких потребителей, как показала статистика, обнародованная в среду в Германии, финансовые проблемы греческого правительства оказывают весьма негативное влияние. По данным Нюрнбергского института GfK, в марте текущего года потребительское доверие в Германии пятый месяц подряд продолжит снижаться. И главная причина снижения - не только в продолжающийся рост безработицы в стране. Весьма пессимистично настроены жители страны и в отношении финансовых проблем Греции, которые неминуемо найдут отражение и на их благосостоянии. Тем более, что подобные проблемы стоят и перед другими странами группы PIGS. Согласно опросам порядка 2000 немцев, индикатор потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) снизится в марте с февральского уровня 3,3 до 3,2 пункта.

Не прибавляют оптимизма участникам рынка и показатели ВВП Германии. Как сообщило утром федеральное статистическое бюро в Висбадене, ВВП в IV квартале 2009г. не изменился по сравнению с предыдущим кварталом и с учетом рабочих дней опустился на 2,4% в годовом исчислении и на 1,7% без учета сезонной поправки. Данные полностью оправдали ожидания экономистов. Эксперты отмечают, что основной причиной приостановки восстановления немецкой экономики послужило снижение расходов потребителями и компаниями в последнем квартале 2009г. Так, частное потребление (Private Consumption) в IV квартале 2009г. упало на 1,0%, валовое капиталообразование (Gross Fixed Capital Formation) - на 0,7%, объем инвестиций в строительство - на 0,5%. Объем импорта снизился на 1,8% (аналитики ожидали снижения на 0,5% больше), а экспорт вырос на 3,0%, причем более существенно сильнее, чем прогнозировали аналитики (рост на 1,9%). Государственные расходы (Government Spending) сократились на 0,6%. Таким образом, лишь благодаря росту спроса на продукцию немецких промышленников за рубежом ВВП Германии удержался на уровне предыдущего квартала.

Вышедшая в Германии статистика не вызвала активизации торговых операций с долговыми инструментами еврозоны. Очевидно, реакция была нейтрализована выходом оказавшихся весьма неожиданными данных макроэкономической статистики всей еврозоны. Европейской статистическое бюро Eurostat сообщило о том, что промышленные заказы (Industrial Orders) в еврозоне на фоне высокого спроса на машинное оборудование показали в декабре рост, который эксперты вовсе не прогнозировали. Так, объем промышленных заказов увеличился на 0,8% в сравнении с ноябрем, тогда как аналитики предрекали снижение показателя на 1,0%. В годовом выражении промышленные заказы выросли на 9,5% (ожидался рост на 7,6%).

В результате большую часть торговой сессии бонды Германии и Франции продолжали колебаться вблизи нулевой отметки. Лишь после того, как глава ФРС США Бен Бернанке заявил о том, что восстановление американской экономики, находящееся пока в зачаточной стадии, нуждается в низких процентных ставках, способных поддержать рост потребительского спроса и активность в промышленном секторе, на рынке европейских государственных бондов начались активные покупки всех без исключения бумаг.

Что касается британских долговых обязательств, то интерес к этим бумагам был высок на протяжении всего торгового дня, хотя для этого не было особых катализаторов. Бумаги растут в цене третий день подряд на ожиданиях сохранения низких ставок британскими монетарными властями. В среду правительство Великобритании реализовало долговые обязательства с погашением в 2019г. общим объемом в 3 млрд фунтов стерлингов. А накануне правительство страны завершило программу реализации 50-летних Gilts. Уровень доходности этих облигаций привлекает инвесторов, что и стимулирует покупки бумаг большими объемами.

По результатам торговой сессии среды государственные бонды Германии, Франции и Великобритании весьма существенно поднялись в цене. И все же лидерами покупок оставались в течение дня английские Gilts. К закрытию торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии не изменилась, 10-летних бумаг выросла на 3 б.п. Спрэд между ними составляет 220 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В четверг, 25 февраля, в Германии ожидается выход статистики о состоянии рынка труда. Уровень безработицы в феврале, рассчитываемый федеральным агентством по труду, останется по сравнению с январем неизменным - на отметке 8,2%, а количество обратившихся за пособием по безработице в феврале вырастет на 16 тыс. человек.

Во Франции выйдут данные индекса потребительского доверия (France Consumer Confidence Indicator), который, как прогнозируют аналитики, поднимется в феврале с январского уровня минус 29 до минус 28 пунктов.

Во Франции ожидается также выход инфляционной статистики. Будут обнародованы данные о ценах производителей. Эксперты полагают, что индекс цен производителей (PPI) вырастет в январе по сравнению с декабрем на 0,3% и на 0,1% в годовом исчислении.

В Великобритании будут обнародованы данные об объеме инвестиций. Ожидается, что в IV квартале 2009г. показатель вырос на 0,1% по сравнению с III кварталом. Эксперты также прогнозируют снижение общего объема деловых инвестиций за тот же период на 18,5%.

В еврозоне ожидается выход показателей индикатора потребительских настроений и уверенности в деловых кругах. По оценкам аналитиков, индикатор потребительского доверия (Euro-Zone Consumer Confidence) в феврале останется на январской отметке минус 17 пунктов, индикатор уверенности в росте промышленного производства (Euro-Zone Industrial Confidence) поднимется с предыдущего уровня минус 14 до минус 13 пунктов, индикатор уверенности в экономическом развитии (Euro-Zone Economic Confidence) поднимется с январской отметки 95,7 до 96,4 пункта. Не ожидают эксперты изменения настроений в сфере услуг. По прогнозам, индикатор уверенности в сфере услуг (Euro-Zone Services Confidence) в феврале может остаться на уровне январского показателя - минус 1 пункт.

Департамент аналитической информации РБК