Экономика , 22 сен 2008, 17:42

Срочный рынок: Итоги торгов за неделю 15-19 сентября 2008г.

За неделю 15-19 сентября 2008г. индекс РТС опустился на 3,42%, до 1295,91 пункта, тогда как неделей ранее, по состоянию на 12 сентября он находился на отметке 1341,75 пункта.

За неделю 15-19 сентября 2008г. индекс РТС опустился на 3,42%, до 1295,91 пункта, тогда как неделей ранее, по состоянию на 12 сентября он находился на отметке 1341,75 пункта. Лидерами отрицательного влияния на индекс РТС на минувшей неделе стали акции НОВАТЭКа, воздействие которых составило –13,03 пункта, "Полюс Золота" (–11,64 пункта) и Сбербанка (–10,52 пункта).

Как сообщил старший трейдер ИК "Велес Капитал" Алексей Никогосов, в понедельник, вторник и среду (до остановки торгов) российский срочный рынок показал негативную динамику. Минимальное значение, до которого опускался фьючерс на индекс РТС, составляло 87000 пунктов. В среду, 17 сентября, к моменту остановки торгов цена фьючерса на индекс РТС составляла около 96300 пунктов, что было примерно на 70 пунктов ниже индекса РТС на спот-рынке. Во второй половине дня в среду и в четверг, 18 сентября, торги не проводились. В пятницу, 19 сентября, после принятия российским правительством мер по поддержанию ликвидности срочный рынок показал бурный рост. Так, повышение фьючерса на индекс РТС доходило до 42%, фьючерса на акции ВТБ – до 102%.

За неделю 15-19 сентября 2008г. общий объем торгов на срочном рынке FORTS (Фьючерсы и Опционы в РТС) составил 158,7 млрд руб., или 4,1 млн контрактов. При этом совокупный объем открытых позиций по состоянию на последний день недели, 19 сентября, составил 121,7 млрд руб., или 2,4 млн. контрактов.

Из таблицы видно, что на прошедшей неделе на срочном рынке существенно снизились объемы торгов, несмотря на возросшую волатильность. В период 15-19 сентября 2008г. резко сократился объем открытых позиций на срочном рынке. Кризис ликвидности вызвал отток капитала даже со срочного рынка. Открытые позиции на наиболее ликвидные фьючерсы – на акции ЛУКОЙЛа, "Газпрома" и индекс РТС - упали до значений 2-2,5-летней давности. Рынок стал низколиквидным, а инвесторы заняли выжидательную позицию. Причинами этого являются как общая негативная ситуация на глобальных финансовых рынках, так и внутренний кризис ликвидности. Возможно, если западные площадки будут показывать положительную динамику, это окажет поддержку российскому рынку. Однако в реальности ситуация такова, что у инвесторов просто нет свободных средств для совершения сделок на рынке, отметил А,Никогосов.

Аномальная ситуация на минувшей неделе наблюдалась в секции опционных контрактов. Производные на бумаги банковского сектора по объему торгов потеснили опционы ЛУКОЙЛа с третьего на шестое место. Игроки срочного рынка искали способ сохранить таящий на глазах капитал, сосредоточенный в акциях ВТБ и Сбербанка, и выход был найден в хеджировании позиций опционами. При этом не обошлось и без спекулятивной составляющей.

На предстоящей неделе (22-26 сентября), по мнению большинства аналитиков, сохранится высокая волатильность торгов. И наиболее вероятными претендентами на лидерство или падение окажутся бумаги банковского сектора. Поэтому можно использовать опционную стратегию "стреддл", рассчитанную на резкое изменение стоимости акций банков. "Стреддл" подразумевает открытие позиций в опционах "колл" и "пут" на один и тот же финансовый инструмент , с одной и той же ценой и датой исполнения. Поскольку банковский сектор сейчас демонстрирует уверенный рост, рекомендуется приобретать опцион "колл" "в деньгах" и хеджировать его опционом "пут" "около денег" на случай резкого падения стоимости акций банков. Однако долго занимать эту позицию не рекомендуется, поскольку при уменьшении волатильности торгов снизиться и опционная премия, что отразится на стоимости обоих контрактов.

Quote.rbc.ru