Рынки Европы: рост цен бондов не прекращается

В четверг, 20 ноября, рост котировок на рынке европейских государственных облигаций продолжился. Спрос на государственные бонды продолжает расти на фоне ожиданий снижения процентных ставок ЕЦБ. Участники рынка уверены, что монетарные власти европейского региона продолжат политику поддержки сползающей в рецессию экономики. В четверг активные покупки бондов дополнительно стимулировала инфляционная статистика, вышедшая в Германии. По сообщению федерального статистического бюро в Висбадене, цены производителей в октябре не изменились (прогнозировалось снижение на 0,7%) по сравнению с сентябрем, когда их рост составил 0,3%. В годовом выражении цены производителей выросли в октябре на 7,8% (ожидался рост на 7,3%). Сентябрьский годовой рост цен производителей составил 8,3%.

Еще больше подхлестнули покупки европейских долговых бумаг заявления сразу двух членов совета управляющих ЕЦБ. Лоренцо Бини Смаги уверен в том, что монетарные власти европейского региона вряд ли ограничатся одноразовым снижением процентных ставок. "В зависимости от того, как будут развиваться события дальше, возможно, потребуется еще снижать процентные ставки. Главное, финансовая система полностью отражает снижение ставок", - заявил он. В то же время управляющий банком Австрии Эвальд Новотни  высказался в пользу дальнейших мер, которые необходимо предпринять ЕЦБ в условиях рецессии и снижающегося в регионе инфляционного давления.

Продолжают поддерживать спрос на долговые обязательства европейских правительств и падающие цены акций на мировых фондовых площадках. Пессимистические настроения инвесторов после обвала котировок, произошедшего накануне на американском фондовом рынке, усилились и с открытием торгов на азиатских биржах, где падение цен стимулировало сильнейшее за последние семь лет снижение экспорта японской промышленной продукции. В результате индекс MSCI Asia Pacific Index опустился к закрытию торгов более чем на 5,1%. Более 3% потерял и ведущий индекс европейских акций Dow Jones Stoxx 600 Index.

Опасения инвесторов относительно рецессии экономики стран еврозоны, ее длительности и глубины, ежедневно подтверждающиеся данными макроэкономической статистики, не дают возможности трейдерам переключить свое внимание с защитных на рисковые активы. В частности, повышенный спрос на долговые обязательства английского правительства Gilts был на этот раз обеспечен вышедшей в Великобритании статистикой о  розничных продажах (Retail Sales), объем которых, снизился в октябре на 0,1% (ожидалось снижение на 0,9%) по сравнению с сентябрем и поднялся на 1,9% (ожидался рост на 1,4%) в годовом исчислении. Однако несмотря на то, что розничные продажи сокращаются второй месяц подряд, следует отметить, что сокращение показателя оказалось значительно меньше прогнозов. Британцы, согласно статистике, обнародованной национальным статистическим бюро в Лондоне, большую часть средств тратят на продукты питания, значительно сократив расходы на электротовары и предметы одежды.

Кроме того, в Великобритании были обнародованы показатели  денежного агрегата М4, а также данные о потребностях государственного сектора в притоке наличности (PSNCR) и  чистых заимствованиях государственного сектора (Public Sector Net Borrowing). По сообщению национального статистического бюро в Лондоне, денежный агрегат М4 вырос в октябре на 2,3% (ожидался рост на 0,8%) по отношению к сентябрю текущего года и на 15,7% (прогнозировался рост на 12,7%) - в годовом исчислении. Потребности государственного сектора в притоке наличности (PSNCR) снизились в октябре на 4,9 млрд фунтов стерлингов (ожидалось снижение, вдвое меньшее - на 2,5 млрд фунтов стерлингов) по сравнению с предыдущим месяцем, а чистые заимствования государственного сектора (Public Sector Net Borrowing) возросли на 1,4 млрд фунтов стерлингов (прогнозировался рост более чем в три раза меньший - на 0,4 млрд фунтов стерлингов).

Итак, интерес участников рынка к долговым бумагам европейских правительств не снижается, а дневные изменения цен только растут. Это свидетельствует  о том, что интерес к европейским государственным бондам не просто сохраняется, но и растет. Приверженность трейдеров к "защитной" стратегии сохраняет восходящий тренд динамики  большинства ликвидных долговых бумаг. К закрытию торгов в четверг практически все наиболее ликвидные бумаги завершили день ростом котировок. Доходность 2-летних Bunds упала на 13 б.п., а 10-летних Bunds Германии - на 16 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился со 137 б.п. до 133 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии, хотя и понемногу снижается в последние дни, но продолжает удерживаться на максимальных отметках за четырехлетний период, а это -  признак того,  что инвесторы все еще активно ставят на то, что ЕЦБ продолжит политику снижения процентных ставок.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на  20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



В условиях, когда котировки акций продолжают падать на всех мировых биржевых площадках, темпы экономического роста продолжают замедляться, а центробанки продолжают снижать процентные ставки, наиболее привлекательными для инвестирования выглядят государственные облигации, особенно, краткосрочные. Такая ситуация, по всей видимости, будет сохраняться.

В пятницу, 21 ноября, в странах еврозоны будут обнародованы данные  индекса ожиданий менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing) и в сфере услуг (PMI Services). По оценкам экспертов, индекс PMI Manufacturing Германии снизится в ноябре с октябрьской отметки 42,9 до 42,0 пункта, Франции - с 40,6 до 40,0 пункта, еврозоны - с 41,1 до 40,5 пункта.

По оценкам аналитиков, индекс ожиданий менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI Services) Германии опустится в ноябре с предыдущей отметки 48,3  до 47,5 пункта,  Франции - с 47,5 до 47,0 пункта, а еврозоны - с 45,8 до 45,0 пункта. Ожидают аналитики и снижения сводного индекса (PMI Composite) еврозоны  с октябрьского уровня 43,6 до 42,8 пункта.

Во Франции ожидается выход данных о потребительских расходах (Consumer Spending). По оценкам аналитиков, потребительские расходы в октябре сократятся на 0,5% по сравнению с сентябрем, когда их рост составил 0,6%. В годовом исчислении в октябре прогнозируется рост потребительских расходов на 0,9%. Сентябрьский годовой рост показателя составил 1,5%.

Департамент аналитической информации РБК