Еврооблигации: поводов для оптимизма нет
В среду, 19 ноября, на рынке еврооблигаций продолжились распродажи. Поводов для оптимизма пока нет. Значительный спрос на безрисковые активы, подогреваемый снижением ведущих фондовых индексов и слабой макростатистикой, удерживает инвесторов от вложений в развивающиеся рынки.
Важным событием дня стала публикация в США данных о динамике потребительских цен в октябре. Министерство труда страны сообщило, что потребительские цены в октябре 2008г. снизились на 1% по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитики ожидали, что данный показатель уменьшится на 0,7%. Кроме того, базовая инфляция (Core CPI) также теперь имеет отрицательное значение (-0,1%).
Более того, до открытия торгов Министерство торговли Соединенных Штатов опубликовало доклад, согласно которому объем строительства новых домов в стране в октябре 2008г. снизился на 4,5% по сравнению с предыдущим месяцем - до 791 тыс. единиц. Это минимальный показатель с начала отслеживания рейтинга (1959г.).
В среду также стало известно, что конгрессмены отклонили план финансовой помощи трем крупнейшим автопроизводителям (General Motors, Ford и Chrystler), оставив тем самым простор для спекуляций относительно их финансовой устойчивости (особенно в отношении GM). Кроме того, опубликованные "минутки" FOMC показали, что члены ФРС придерживаются довольно пессимистичного прогноза относительно экономики США в 2009г., отмечают в МДМ-Банке.
В результате на фоне неутешительных новостей выпуск Россия-30 снизился до 79,875–80,250 долл., что способствовало расширению спрэда до 810–820 б.п. По словам аналитиков ИК "Тройка Диалог", в длинных корпоративных выпусках существенной поддержки нет, активность практически полностью отсутствует. Между тем наблюдался спрос на короткие Северсталь-09, Газпром-09 и Сибнефть-09. Все указанные бумаги росли в цене при спросе со стороны как иностранных, так и российских инвесторов.
При этом спрэды CDS российских компаний изменились разнонаправленно. 5-летний CDS ВТБ снизился на 4.7 б.п. и составляет почти 1330 б.п., CDS "Газпрома" достиг 1200 б.п. (+63 б.п.), а спрэд CDS России вырос до 910 б.п.(+38 б.п.), отмечают в Банке Москвы.
По оценкам экспертов ИГ "КапиталЪ", в последнее время значительно выросли CDS на крупнейших российских металлургов (Evraz Group и "Северсталь"). Опасения инвесторов вызывает возросший долг этих компаний, рефинансировать который сейчас можно в основном только у государства. В частности, Evraz должен будет только до конца этого года погасить кредитов на 2 млрд долл. С большой вероятностью компания сможет выполнять свои краткосрочные обязательства. Однако в более длительной перспективе ситуация менее определенна. Так, доходность по среднесрочным выпускам евробондов Evraz и "Северстали" превышает 40%.
В итоге вряд ли инвесторам стоит задумываться об агрессивных вложениях в корпоративные российские евробонды, ожидая ценового роста, за исключением инструментов, которые могут иметь государственную поддержку или обеспечение, а также обладают высоким кредитным качеством при коротком сроке до погашения, заключили эксперты.
Quote.rbc.ru
В разных районах Москвы и области
Квартиры в столице
с выгодой до ₽4,5 млн
Выгодные предложения
для семей с детьми
Видовые квартиры
в высотных башнях
Варианты с мебелью
и встроенной техникой
