Экономика , 20 мая 2011, 17:36

Рубль и ставки NDF поддержали долговой рынок России

На неделе 16-20 мая на внутреннем долговом рынке не сложилось единой динамики.

На неделе 16-20 мая на внутреннем долговом рынке не сложилось единой динамики. Если в начале пятидневки преобладали продажи, то к ее концу настроение поменялось, и на рынке наблюдалось восходящее коррекционное движение при увеличении объемов торгов. При этом наибольшая торговая активность пришлась на более короткие выпуски.

В результате по состоянию на 20 мая значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению со значением на 13 мая увеличилось на 0,02 п.п. - до 95,37 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP за этот период снизился на 0,05 п.п. - до отметки 99,23 пункта, а индекс госбумаг RGBI вырос на 0,03 п.п. - до 131,55 пункта.

Поддержку котировкам оказала динамика курса рубля, прекратившего снижение против доллара, а также начавшееся снижение ставок NDF. Между тем негативом для инвесторов может стать очередное ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью. В последние несколько дней наблюдался рост ставок денежного рынка на фоне сокращения свободных средств на счетах в ЦБ, отмечают эксперты "Альфа-банка".

После налоговых выплат объем свободной рублевой ликвидности в ЦБ вплотную приблизился к отметке 1 трлн руб., ниже которого начинается ощущаться дефицит средств в банковской системе. Нехватка рублей двигает ставки МБК вверх - происходит скачкообразный рост ставок по кредитам различной срочности. По словам аналитиков Банка Москвы, восходящая динамика длинных ставок может являться признаком того, что дефицит ликвидности из локального явления переходит в долговременное.

Главным событием недели на долговом рынке стало доразмещение семилетних рублевых еврооблигаций Россия-18. При этом впервые в практике выпуска рублевых облигаций объем доразмещения превысил объем первичного размещения, отметил заместитель министра финансов Сергей Сторчак, комментируя результаты размещения. Если в феврале 2011г. было продано еврооблигаций на 40 млрд руб., то значительный спрос на выпуск в мае позволил доразместить бумаги на 50 млрд руб.

Специалисты Банка Москвы полагают, что причиной ажиотажного спроса на выпуск помимо надежд инвесторов на продолжение укрепления рубля стала необычно высокая премия к вторичному рынку. По итогам сбора заявок выпуск размещался с доходностью 7%. Таким образом, премия составила около 0,25 п.п., что является одним из самых щедрых предложений Минфина по рублевым долговым бумагам за последние месяцы. Судя по результатам размещения, ведомство всерьез намерено нарастить срочность долгового портфеля и готово с этой целью поощрять покупателей, считают эксперты.

Кроме того, на первичном рынке Минфин разместил выпуск ОФЗ-ПД серии 25076. Объем спроса по номиналу составил 7226,907 млн руб., по рыночной стоимости - 7502,961 млн руб. Объем размещения составил 6883,311 млн руб., выручки - 7146,698 млн руб. Цена отсечения достигла 101,4897% от номинала, средневзвешенная цена - 101,5115% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 6,6% годовых, средневзвешенная доходность - 6,6% годовых. Всего к размещению на аукционе были предложены облигации на сумму 20 млрд руб. по номиналу. Интервал доходности ОФЗ был объявлен в диапазоне от 6,5 до 6,6%. Купонная ставка составляет 7,1% годовых. Дата погашения займа - 13 марта 2014г.

По словам аналитиков Газпромбанка, в ближайшее время динамика рынка рублевого долга может ухудшиться. Продолжается налоговый период, к которому банковская система подходит с минимальным запасом ликвидности.

Между тем, по оценкам специалистов Банка Москвы, отскок перепроданных среднесрочных и длинных бондов продолжает сглаживать излишнюю выпуклость кривой ОФЗ. В случае сохранения благоприятной конъюнктуры выпуски серий 26204, 25077 и 25075 могут показать опережающую рынок динамику.

Quote.rbc.ru