Рынок рублевых облигаций: давление на котировки сохраняется
Неделя 13-17 октября 2008г. на внутреннем долговом рынке прошла на негативной волне. На рынке продолжают доминировать настроения на продажу. Ликвидность во втором и третьем эшелонах отсутствует. На этом фоне ММВБ продолжила приостанавливать торги облигациями второго и третьего эшелона из-за технических колебаний цен на небольших объемах (Разгуляй Финанас-3, Русские Масла-2, ПТПА Финанс), отмечают в "Альфа-Банке". Кроме того, по словам аналитиков ИК "Велес Капитал", на фоне постоянного пересмотра рейтингов и серьезных проблем у отдельных кредитных организаций в последние дни чувствуется особое давление на котировки банковских облигаций.
В результате по состоянию на 17 октября 2008г. значение ценового индекса корпоративных облигаций RCBI по сравнению с 10 октября уменьшилось на 0,8% и составило 87,3 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI упал на 2,63% и составил 97,34 пункта.
Давление на котировки продолжила оказывать напряженная ситуация на денежном рынке. В связи с началом налогового периода ставки МБК (overnight) держатся около 9% годовых. При этом уровень ликвидности не так высок. На конец недели суммарные остатки на корсчетах и депозитах составили 686,7 млрд руб., что ниже уровня пятницы, 10 октября, на 33 млрд руб.
По словам аналитиков ФК "Уралсиб" большинство держателей бумаг находится в поисках "бидов" но найти сколько-нибудь адекватные уровни трудно даже для выпусков, включенных в список РЕПО ЦБ. В связи с этим возникает вопрос о том, почему крупные госбанки, обладающие избытком короткой рублевой ликвидности, не выкупают с рынка обесценившиеся облигации, включенные в списки ЦБ, для последующего рефинансирования в ЦБ.
Эксперты ИГ "КапиталЪ" отмечают, что низкий спрос на рублевые бумаги ограничен стремлением инвесторов свести к минимуму не только рыночные, но и кредитные риски. Сообщения о технических дефолтах появляются почти каждый день, а с учетом сложности с рефинансированием и роста стоимости кредитов объем "плохих" долгов, скорее всего, будет повышаться.
По мнению специалистов ФК "Открытие" основные события на рынке рублевых облигаций развивались вокруг ожидаемых новостей от эмитентов выпусков, по которым были допущены дефолты. Так, стало известно, что ООО "Торговый Дом "Русские масла" перечислил платежному агенту средства для погашения третьего купона (объемом 62,3 млн руб.) по второму выпуску. Напомним, что по графику купонных платежей дата выплаты купона была назначена на 2 октября. Однако компании предстоит также выходить из дефолта по оферте, назначенной на 9 октября. К оферте было предъявлено бумаг на 988 млн руб. при номинальном объеме выпуска 1 млрд руб. Компания объясняет не выплаты временными проблемами с ликвидностью и обещает расплатиться с кредиторами в течение месяца.
На предстоящей неделе мы ожидаем увидеть сохранение негативного тренда. Давление на рынок рублевого долга продолжит оказывать неблагоприятная внутренняя конъюнктура. Ситуация осложняется налоговым периодом, тем более что предстоящие 20 октября выплаты по НДС за III квартал в последний раз будут производиться по старой схеме. Вместе с тем для поддержания ликвидности Минфин проведет аукционы по размещению временно свободных средств бюджета на депозитах коммерческих банков. В частности, во вторник банкам будет предложено 100 млрд руб. на одну неделю по ставке 8% годовых, а в пятницу 400 млрд руб. на пять недель по ставке 8,25% годовых.
На первичном рынке запланировано проведение аукционов по размещению третьего облигационного займа "ФинансБизнесГрупп" на сумму 3 млрд руб. и бумаг серии 04 АК "Барс Банк" в объеме 5 млрд руб.
Quote.rbc.ru
В разных районах Москвы и области
Квартиры в столице
с выгодой до ₽4,5 млн
Выгодные предложения
для семей с детьми
Видовые квартиры
в высотных башнях
Варианты с мебелью
и встроенной техникой
