Перейти к основному контенту
Экономика ,  
0 

Аналитики предсказали ослабление рубля из-за смягчения валютного контроля

Доллар может подняться выше 65 руб. вследствие принятия нового закона о валютном регулировании, который освобождает «санкционных» экспортеров от обязательного репатриирования валютной выручки, считают аналитики Райффайзенбанка
Фото: Валерий Шарифулин / ТАСС
Фото: Валерий Шарифулин / ТАСС

Из-за смягчения валютного контроля в отношении российских компаний-экспортеров, попавших в санкционные списки, отток капитала может ускориться, а рубль — ослабеть минимум до 65 руб. за доллар в течение ближайшего года. Такой прогноз дали аналитики Райффайзенбанка в обзоре, опубликованном во вторник.

Поправки, смягчающие валютный контроль, Госдума приняла в третьем чтении 12 июля. Законопроект предусматривает в том числе отмену штрафов за нерепатриацию валютной выручки для российских экспортеров, которые попали под западные санкции. «Речь идет о компаниях-экспортерах, только экспортерах. Эти компании попали под санкции и не могут вернуть валютную выручку, нужно, чтобы они не штрафовались за это еще и нашими государственными органами», — говорил в начале июля замминистра финансов Алексей Моисеев.

Неформальное требование к частным компаниям продавать валютную выручку на рынке появилось в декабре 2014 года, когда за один день, 16 декабря, доллар обновил исторический максимум, перевалив за 80 руб., а евро — за 100 руб. На бирже началась паника, успокаивать которую пришлось экспортерам, а президент Владимир Путин лично обзванивал их. После этого была издана директива, предписывающая госкомпаниям привести к 1 марта 2015 года свои чистые валютные позиции к уровню 1 октября 2014 года. В декабре это предписание получили пять крупных экспортеров — «Газпром», «Роснефть», «Зарубежнефть», АК «АЛРОСА» и ПО «Кристалл».

Эффект «Роснефти»

«До этого момента [выхода директивы] из-за того, что российские экспортеры оставляли значительную часть экспортной выручки за рубежом, то есть наращивали иностранные активы, вывоз капитала (по финансовому счету) иногда даже превышал сальдо счета текущих операций. Например, до введения санкционного режима в 2013 году было вывезено $46 млрд, тогда как сальдо текущего счета составило $35 млрд, разница была компенсирована продажей валюты ЦБ в рамках действовавших тогда технических коридоров», — говорится в обзоре Райффайзенбанка.

Из списка этих пяти компаний финансовые санкции действуют лишь в отношении «Роснефти», отмечают аналитики (они не учитывают «Газпром нефть», так как в директиве указан только «Газпром», а он под финансовыми санкциями не находится). Экономисты рассчитали последствия для оттока капитала и курса рубля в случае отмены жесткого валютного контроля в отношении компании. Представитель «Роснефти» отказался от комментариев РБК.

Фото: Владислав Шатило / РБК

Экспортная выручка «Роснефти» в 2017 году составила $64,3 млрд, а «для покрытия операционных рублевых расходов (себестоимость и налоги) компании недостаточно рублевой выручки», отмечают экономисты.

«По нашим оценкам, для этого ей придется частично конвертировать валютную выручку в рубли (60%) в предположении, что компания не привлекает рублевый долг для покрытия своих рублевых расходов. Таким образом, при условии, что «Роснефть» будет размещать оставшуюся выручку за рубежом, потенциально за год предложение валюты (прирост валютной ликвидности на балансах российских банков) может сократиться в пределах от $25,7 млрд (если рублевые операционные расходы покрываются исключительно из операционного дохода) до $64,3 млрд (если для этого привлекаются рублевые кредиты), соответственно, такой объем валюты локальный рынок может недополучить», — оценили в Райффайзенбанке.

Есть ли влияние

При средней цене нефти Brent в размере $75 и среднем курсе доллара на уровне 63 руб. сальдо текущего счета по итогам 2018 года может составить порядка $100 млрд, прогнозируют аналитики. Около $70–75 млрд с рынка уйдет в результате валютных интервенций Минфина (он закупает валюту на сверхдоходы от нефти дороже $40 и направляет ее в резервы). Внешний долг, согласно модели банка, должен сократиться из-за внешних условий, а отмена требований по репатриации «будет способствовать увеличению оттока капитала (по финансовому счету) и дальнейшему росту дефицита валютной ликвидности на локальном рынке». Произойдет и заметное ослабление рубля, прогнозирует Райффайзенбанк: по оценкам банка, на горизонте года это приведет к смещению равновесного курса до уровня выше 65 руб. за доллар при тех же $75 за баррель Brent. 65 руб. — это минимум, а если «Роснефть» разместит за рубежом больший объем выручки, то курс может снизиться и до 70 руб. за доллар, сказал РБК аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

Доллар во вторник торгуется вокруг 62,3–62,5 руб. Резкое снижение курса российской валюты уже произошло в апреле после нового раунда санкций со стороны США. Нефть Brent (цена российской Urals является производной от ее цены) торгуется по $71–72. Еще 10 июля Brent стоила $78–79, однако затем ее цена несколько раз падала на фоне новостей о возможном увеличении предложения на нефтяном рынке.

Значительно сильнее возможного смягчения валютного контроля на курс рубля влияют политика ЦБ и платежный баланс, указывает ведущий эксперт Центра развития Высшей школы экономики Сергей Пухов. «Есть более сильные факторы — та же цена на нефть, санкции, отток капитала, покупки валюты Минфином и масса других вещей, которые в гораздо более сильной степени влияют на курс, чем законопроект, отменяющий обязательную репатриацию», — пояснил он. Большая часть валютной выручки «так или иначе абсорбируется Министерством финансов» по бюджетному правилу, говорит начальник центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин. Системно значимого влияния на рубль отмена валютных требований не окажет, считает он. «В моменте, может быть, рынок отыграет эту историю», — полагает Сусин, оговариваясь, что это будет лишь «эмоциональной» реакцией рынка.

Минусы контроля

Мнения правительства и Центробанка о необходимости валютного контроля расходятся. Минфин и Минэкономразвития предлагают отказаться от него, а регулятор выступает более осторожно и не считает нужным резкую отмену регулирования. Свои предложения по валютному контролю разрабатывал Центр стратегических разработок: эксперты также предлагали отменить регулирование, так как его запретительный характер мешает трансграничной деятельности российского бизнеса, а сами механизмы контроля «не позволяют достигать макроэкономических целей» по устойчивости рубля.

Кто первым поздравил Путина с победой на выборах. Список лидеров стран

В каких регионах больше всего жителей платят «налог на богатых». Инфографика

ЦБ проведет заседание 22 марта. Что будет с ключевой ставкой

На Масленицу сожгли 22-метровую скульптуру «Черная гора». Видео

Нефть марки Brent дорожает четыре месяцы подряд. Почему так происходит

У российских дилеров появились кроссоверы новой марки Denza. Фото и цены

В Хамовниках нашли 400 артефактов XVIII–XIX веков. Фото

Издательство АСТ выпустит роман Драйзера, который никогда не выходил на русском

Как голосовали на выборах в посольствах и консульствах за границей. Видео

НАТО начало строить крупнейшую военную базу в Европе

Организацию католиков из «Кода да Винчи» обвинили в «современном рабстве»

Здание британского парламента оказалось под угрозой из-за полчищ крыс и «атмосферы разложения»

Акции «Тинькофф» упали на 6% после «переезда» с Кипра. Что будет дальше?

«Газпром» — главная интрига дивидендного сезона. Чего ждать инвесторам?

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Валюта"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Курс евро на 19 марта
EUR ЦБ: 100,24 (+0,27)
Инвестиции, 18 мар, 17:03
Курс доллара на 19 марта
USD ЦБ: 91,98 (+0,11)
Инвестиции, 18 мар, 17:03
Запрет или продажа: чем закончится новая атака США на TikTok Pro, 08:14
SANA сообщило об отражении ракетной атаки над Дамаском Политика, 08:04
Военная операция на Украине. Онлайн Политика, 08:00
Рейтинг партии Шольца вырос на фоне отказа от поставок Taurus ВСУ Политика, 08:00
Сырский назвал приоритетную задачу на посту главкома ВСУ Политика, 07:35
Над Белгородской и Воронежской областями сбили два беспилотника Политика, 07:33
Росрыболовство поддержало идею пересмотреть рыболовные соглашения России Бизнес, 07:28
Видите в ChatGPT конкурента?
Узнайте, как превратить нейросеть в помощника, в интенсиве РБК Pro
Купить интенсив
Десять жилых кварталов со школами и детскими садами рядом с домом РБК и ПИК, 07:00
Аэропорт Сочи запросил для себя режим «открытого неба» на три года Бизнес, 07:00
Из-за чего Генпрокуратура потребовала вернуть 13 участков в Барвихе Бизнес, 07:00
Путин получил более 70% голосов на выборах за рубежом Политика, 06:56
Умер тренер «Салавата Юлаева» Константин Кольцов Спорт, 06:46
Северная Корея провела стрельбы из РСЗО сверхкрупного калибра Политика, 06:19
Маск рассказал о встрече с Трампом и употреблении кетамина Технологии и медиа, 06:13