Рынок США: разброд и шатание

В понедельник 16 июня у фондового рынка США имелось немало причин для снижения. Незадолго до открытия бирж в Нью-Йорке фьючерсные цены на нефть Light Sweet поднялись на электронных торгах до новой рекордной отметки, 139,89 доллара за баррель, чуть-чуть не дотянув до "круглых" 140 долларов. В ходе утренних торгов на бирже NYMEX цены на Light Sweet держались вблизи 138 долл., что было примерно на 3 доллара выше уровня закрытия в предыдущую сессию, в пятницу.

Фьючерсные цены на кукурузу в Чикаго установили в ходе торгов в понедельник новый рекорд, впервые в истории поднявшись выше 8 долларов за бушель. Цены на кукурузу непрерывно били рекорды на предыдущей неделе и достигли новых высот в понедельник. Причиной их бурного роста в июне стали крупномасштабные наводнения в сельскохозяйственных районах Среднего Запада, затопившие поля с посевами на огромных площадях. Очередное рекордное достижение в ценах на кукурузу, важного пищевого сырья, вызвало падение акций компаний пищевой промышленности и индустрии прохладительных напитков. В частности, акции компании Coca-Cola, компонента индекса "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average, упали в понедельник на 2,24%. В составе многих напитков Coca-Cola, как и ее конкурентов, используется кукурузная патока.

Неприятных новостей хватало и за пределами сырьевого сектора. Федеральный резервный банк в Нью-Йорке сообщил, что рассчитываемый им индекс деловых условий в региональном производственном секторе, Empire State Manufacturing Survey, составил в июне –8,68, понизившись по сравнению с –3,23 в мае. Индекс Empire State Manufacturing Survey подсчитывается на основе опроса менеджеров производственных компаний региона. Отрицательное значение индекса означает, что количество компаний, указывающих на ухудшение деловых условий, превышает количество компаний, указывающих на их улучшение. Считается, что положительные значения индекса означают повышение производственной активности в регионе, а отрицательные – снижение. Экономисты прогнозировали, что в июне индекс Empire State Manufacturing Survey составит –2,00. Составляющая индекса, отражающая отпускные цены компаний регионального производственного сектора, подскочила с 15,22 в мае до 26,74 в июне.

На корпоративном фронте фондовый рынок "подвели" аналитики. В понедельник они понизили рейтинги трех "голубых фишек" – многопрофильной компании General Electric и телекоммуникационных операторов AT&T и Verizon.

Страховая компания AIG, еще один компонент индекса Dow, в выходные отправила в отставку главного исполнительного директора, под руководством которого она понесла огромные убытки в I квартале.

В середине дня Национальная ассоциация домостроительных компаний США (NAHB) сообщила, что рассчитываемый ею индекс деловой уверенности в отрасли понизился в июне до 18, против 19 в мае. В апреле, марте и феврале индекс держался равным 20. В январе индекс равнялся 19. Значение индекса в июне совпало с его значением в декабре 2007 г. Это значение, 18, является минимальным за всю историю расчета индекса NAHB, начатого в 1985 г.

Несмотря на все несчастья, на фондовом рынке имелись сегменты, где в понедельник шла активная покупка. Помимо сырьевых и родственных им отраслей, к числу положительных "оазисов" относились технологический сектор и банковско-финансовая индустрия. Поводом для подъема банковско-финансовых акций, которые понесли очень большие потери с начала июня, стал квартальный отчет инвестиционного банка Lehman Brothers, не содержавший новых негативных сюрпризов. В начале прошлой недели эта компания предупредила, что, по предварительным оценкам, во II финансовом квартале она понесла убытки в размере около 2,8 млрд долл. Согласно отчету, представленному в понедельник, так оно и оказалось. Отсутствие неожиданностей и заявления руководства компании о ее надежности вызвали подъем акций Lehman и банковско-финансового сектора в целом.

В середине дня фондовым биржам "повезло": на рынке нефтяных фьючерсов произошел разворот вниз. Цены на нефть стали понижаться от дневных высот, а рынок акций двинулся вверх. В результате индекс широкого рынка Standard & Poor"s 500 и "технологический" индекс Nasdaq Composite завершили торги повышением. Индекс Dow не смог выбраться в плюс: его "придавило" падение акций Coca-Cola, AT&T и Verizon.

По итогам сессии 16 июня индекс Dow понизился на 38,27 пункта до 12269,08, или на 0,31%. В ходе торгов потери индекса "голубых фишек" достигали 95 пунктов. Индекс Standard & Poor"s 500 закрылся в символическом плюсе: по итогам дня он повысился на 0,11 пункта до 1360,14, или на 0,01%. Индекс Nasdaq Composite вырос на 20,28 пункта до 2474,78, или на 0,83%.

Основой для подъема технологических акций был сохраняющийся у инвесторов оптимизм относительно спроса на продукцию high-tech. На прошлой неделе исследовательские компании Gartner и IDC повысили прогнозы по продажам персональных компьютеров на мировом рынке в текущем году. Ассоциация полупроводниковой индустрии (SIA), хотя и ухудшила прогноз по росту продаж полупроводников на мировом рынке в 2008 г., указала при этом на сильный спрос на электронную продукцию, включая компьютеры, мобильные телефоны и современные телевизоры. Пересмотр прогноза SIA по росту продаж (в денежном выражении) был связан с понижением цен на микросхемы, в основном на микросхемы памяти, обусловленным жесткой конкуренцией.

В понедельник дополнительным стимулом для подъема технологических акций стали положительные комментарии аналитиков в адрес двух очень любимых инвесторами компаний – канадской компании Research In Motion и американской Apple. RIM выпускает смартфоны BlueBerry, а компьютерная компания Apple, в придачу к своей "базовой" продукции, персональным компьютерам, выпускает музыкальные плееры iPod и смартфоны iPhone.

Председатель ФРС Бен Бернанке (Ben Bernanke) выступил в понедельник в финансовом комитете Сената с докладом о проблемах реформы системы здравоохранения США. Указав на быстрый рост расходов на медицинские услуги в стране и связанный с ним рост расходов федерального правительства, Бернанке предостерег, что без реформирования системы бюджетные расходы на здравоохранение приведут, в не очень отдаленной перспективе, к увеличению бюджетного дефицита США, росту государственного долга, повышению доходности казначейских облигаций и, как следствие, росту процентных ставок, с негативными последствиями для экономики.

Поскольку доклад Бернанке не касался "жгучих тем" текущего момента, таких кредитный кризис, инфляция, политика ФРС, то для рынков он прошел незамеченным. Однако финансовое сообщество горячо обсуждало политику ФРС в связи с другими событиями. В понедельник газета The Washington Post опубликовала статью обозревателя Роберта Новака (Robert Novak), в которой говорилось, что, вопреки ожиданиям, распространившимся на финансовых рынках в последние дни, ФРС не собирается повышать базовую ставку. По словам Новака, источники, близкие к Бернанке, сообщили ему, что повышение ставки не входит в планы главы ФРС. Согласно этим неназванным источникам, Бернанке не сколько опасается инфляции в связи с ростом цен на нефть, сколько того, что этот рост ослабит мировую экономику.

Несмотря на статью в The Washington Post, рынок фьючерсов на ставку по федеральным фондам остался при своем убеждении, что комитет ФРС (FOMC) в очень скором времени начнет ужесточать монетарную политику. В понедельник вероятность повышения ставки на заседании FOMC 24 – 25 июня увеличилась в глазах фьючерсного рынка до 28%, против 22% в конце минувшей недели. Вероятность повышения ставки не позднее заседания FOMC в августе увеличилась до 90%, против 70% в пятницу. Вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов не позднее заседания в сентябре осталась равной 100%, а вероятность кумулятивного повышения ставки на 50 базисных пунктов не позднее заседания в сентябре увеличилась примерно до 80%.

Усиление ожиданий на фьючерсном рынке скорого повышения ставки ФРС, парадоксальное на фоне статьи в WP, было, вероятно, связано с новым рекордом в ценах на нефть и ростом отпускных цен производственных компаний, на которое указали данные индекса Нью-Йорка. Как было сказано выше, составляющая индекса Empire State Manufacturing, отражающая отпускные цены региональных производителей, выросла с 15,22 в мае до 26,74 в июне. Это повышение свидетельствует о том, что производственные компании имеют возможность переносить свои возросшие затраты на сырье и материалы на выпускаемую ими продукцию.

В этом контексте очень большую важность будут представлять майские данные министерства труда США о ценах производителей, измеряемых индексами PPI и Core PPI. Министерство труда опубликует данные PPI за май во вторник 17 июня. Если данные PPI покажут значительное усиление инфляционного давления в производственной сфере, фондовый рынок, вероятно, придет в смятение.

В отличие от рынка фьючерсов на ставку ФРС, валютный рынок обратил большее внимание на статью в Washington Post и на общее понижение нью-йоркского индекса, чем на данные о ценах производителей в регионе Нью-Йорка. Курс доллара к евро в понедельник понизился. Этому способствовали также данные о рекордном уровне годовой инфляции в еврозоне (3,7%), зафиксированном в мае, и очередное "ястребиное" заявление со стороны представителей ЕЦБ. Член управляющего совета ЕЦБ Нут Веллинк (Nout Wellink) заявил в понедельник, что стабилизация инфляции является приоритетом банка в среднесрочной перспективе.

Между тем в пятницу во Франции был запущен сайт www.stoptrichet.com под лозунгом "Stop Trichet" ("Остановить Трише"). Сайт создан французским экономистом Марком Туати (Marc Touati) для сбора подписей под электронной петицией, призывающей президента ЕЦБ Жан-Клода Трише (Jean-Claude Trichet) отказаться от повышения ставки рефинансирования в еврозоне. В начале июня Трише заявил о возможном повышении ставки на июльском заседании совета ЕЦБ – ради обуздания инфляции. Создатель сайта "Stop Trichet" убежден, что повышение ставки ЕЦБ только ухудшит инфляционную ситуацию, поскольку вызовет новый виток роста курса евро к доллару и, как следствие, новый виток цен на нефть и другое сырье.

Елена Зотова
Quote.rbc.ru